Een prachtig groen veld, vlaggen die vredig wapperen in de wind en een aantal grote tenten. Op het eerste oog een oase van rust. Maar schijn bedriegt. Het terrein gaat open en de mensenmassa stroomt binnen. Ik ben op Lowlands 2017. Plotsklaps gaat de muziek aan en de rust slaat om in onrust. Een muur van geluid trekt door de tent. Iedereen om me heen heeft oordopjes in, het lijkt erop of alleen ik zo dom ben geweest om mijn gehoor niet te beschermen. Naïef, want mijn oren zijn zeer waardevol voor me.
Rust lijkt in eerste instantie ook het woord dat op dit moment van toepassing is op de wereldwijde aandelenmarkten. Dit is bijvoorbeeld te zien aan de bekendste graadmeter voor beweeglijkheid, de VIX-Index (ook wel de angstbarometer genoemd), die nu op een historisch laag niveau staat. Daarmee geven beleggers aan dat zij voor de korte termijn geen onrust op de financiële markten verwachten. Weinig onzekerheid dus.
Of bedriegt ook hier de schijn? Afgezien van het politieke tumult zijn er in mijn ogen in de financiële markten wel degelijk risico’s en onzekerheden te definiëren. Neem nou de wereldwijde aandelenkoersen die mede door het ruime monetaire beleid van diverse centrale banken de afgelopen jaren flink zijn opgelopen. Ook de schuldenberg van de publieke en private sector neemt de laatste jaren enorm toe. Risicofactoren die op dit moment door beleggers dus als laag worden bestempeld, waardoor zij bereid zijn steeds meer risico te nemen.
In hun zoektocht naar rendement (searching for yield) lijken beleggers het risico-aspect steeds meer uit het oog te verliezen. ‘Het kan toch niet fout gaan?’ Maar juist de extreem lage volatiliteit is de kraamkamer voor het nemen van (te) grote risico’s. En dat kan uiteindelijk leiden tot een plotseling hoge volatiliteit. Net zoals ik mijn oren tegen extreem geluid wil beschermen op een festival, wil ik mijn eigen beleggingsportefeuille wapenen tegen dergelijke (te) grote risico’s. Maar welke belegging kan mij deze bescherming bieden en levert het me dan toch nog enig rendement op?
Gestructureerde producten kunnen de oordoppen van een beleggingsportefeuille zijn. Ze zijn er in diverse soorten en maten en kunnen afhankelijk van de wensen van de belegger bescherming bieden tegen plotselinge onrust op de (wereldwijde) aandelenbeurzen.
Als specialist Aandelen & Gestructureerde Producten zie ik dagelijks wat de voordelen kunnen zijn van dergelijke beleggingsproducten. Denk aan een Garantie Note waar de belegger aan het einde van de looptijd minimaal de vooraf vastgestelde garantie van bijvoorbeeld 90% of 100% van de hoofdsom terugkrijgt, mits de uitgevende instelling van de note niet failliet gaat. Stijgen de onderliggende aandelenkoersen door, dan profiteert de belegger daar mogelijk deels van mee.
En wat te denken van een zogenoemde Trigger Note die bij een koersdaling van 40% van de onderliggende aandelen nog steeds een positief rendement kan opleveren van ongeveer 4% per jaar? Er kan dus nog best wat onrust op de markt ontstaan voordat u daar last van hebt.
Enige mate van bescherming geeft een gerust gevoel. Een boodschap die hopelijk niet aan dovemansoren is gericht. Maar ga niet op eigen houtje pionieren en laat u altijd voorlichten. Dat ga ik ook doen bij de aanschaf van een set goede oordoppen.
Wilt u weten of gestructureerde producten in uw beleggingsportefeuille passen? Neemt u dan contact op met een van onze beleggingsadviseurs.
Bob Stroeken is specialist Aandelen & Gestructureerde Producten bij Van Lanschot Kempen.