Benodigd inkoopbedrag bij dit voorbeeld

Om het inkoopbedrag voor de toetredende dierenarts te berekenen, is het belangrijk om rekening te houden met de goodwill. We gaan er in dit voorbeeld vanuit dat de goodwillwaarde van de gehele dierenartspraktijk op € 2.4 miljoen komt. Gedeeld door de acht leden is dit € 300.000 per persoon.

Op basis van het eigen vermogen van de praktijk, is er naast de goodwill nog een inkoopbedrag van € 350.000 nodig (totaal eigen vermogen van de praktijk gedeeld door acht). Wat ook meespeelt is de marktwaarde van het bedrijfspand. Deze is getaxeerd op € 2.1 miljoen, terwijl de boekwaarde nog op € 1.65 miljoen staat. Per dierenarts is het stille reserves-bedrag € 56.250 (verschil tussen boekwaarde en taxatiewaarde, gedeeld door acht). Dit bedrag moet de nieuwe dierenarts ook inleggen. Dit allemaal bij elkaar opgeteld, betekent dat de nieuwe dierenarts een bedrag van € 300.000 + € 350.000 + € 56.250 = € 706.250 moet betalen om zich in te kopen.

Andere financieringsmogelijkheid via de bank

Om de drempel van de inkoop – en dus het inkoopbedrag - te verlagen voor de nieuwe dierenarts, kan de verhouding tussen het eigen en het vreemde vermogen van de dierenartspraktijk met behulp van de bank meer in balans worden gebracht.

Van Lanschot Kempen kan als huisbank van de dierenartspraktijk de huidige bancaire financiering van € 700.000 (zoals op de balans staat vermeld) overnemen van de huidige geldverstrekker. Daarnaast is het pand van de praktijk dus recent getaxeerd op € 2,1 miljoen. Als bank kunnen we de praktijk daardoor een financiering verstrekken van maximaal honderd procent van de marktwaarde, met een looptijd tussen de twintig en vijfentwintig jaar. Dit houdt in dat – in de situatie van het voorbeeld – we de huidige bancaire financiering van zeven ton een nieuwe looptijd kunnen geven van vijfentwintig jaar. Dit noemen we stretchen en het verlaagt het aflosbedrag naar € 28.000, in plaats van € 100.000.

Verstrekken we een aanvullende nieuwe lening voor het praktijkpand bovenop de huidige lening van zeven ton en rekken we deze op naar honderd procent van de marktwaarde? Dan komt er aanvullend € 1.400.000 aan financiering bij (om de huidige financiering van zeven ton aan te vullen tot 2,1 miljoen taxatiewaarde) eveneens met een looptijd van twintig tot vijfentwintig jaar. De balans ziet er na deze verstrekking als volgt uit:

De balans heeft een nieuw totaalbedrag, omdat onder andere de liquide middelen en de schuld zijn toegenoemen. Voor de nieuwe toetreder is er op dit moment nog niet zoveel gewijzigd.

Zonder investeringsplannen hebben de liquide middelen geen nut. Dit kunt u zien als dood kapitaal met een beperkt rendement. De acht eigenaren van de praktijk kunnen dit deel aan zichzelf uitkeren via een dividenduitkering. Zo komt het vermogen vrij beschikbaar in hun persoonlijke holding. Na deze transactie ziet de praktijkbalans er als volgt uit:

Als Van Lanschot Kempen in dit voorbeeld de bancaire financiering heeft overgenomen, ligt de aflosdruk bij ons lager dan bij de oude geldverstrekker. Jaarlijks komt het namelijk in deze nieuwe situatie neer op € 84.000 (de schuld gedeeld door de aflostermijn van vijfentwintig jaar). Door de toename van het bedrag, nemen de rentelasten als vanzelfsprekend wel toe. Toch is de financiële impact ondanks de verdriedubbeling van het leenbedrag beperkt.

Nieuwe financiering toetreder na bancaire oplossing

De nieuwe toetreder heeft na bovenstaande verschuiving slechts nog een financiering nodig van € 175.500 kapitaal + € 300.000 goodwill + 56.250 stille reserves = € 531.250. Een flinke vermindering in vergelijking met de eerdere € 706.250.

Stel: de bancaire financiering kent een aflosperiode van zeven jaar, dan scheelt dit in aflosdruk zo’n € 22.000 per jaar en € 8.000 aan rente in het eerste jaar, hierbij uitgaand van 5% rente. De kans is nu veel groter dat de toetreder zijn of haar financiering rondkrijgt bij de bank, omdat de betaalcapaciteit flink is verbeterd.