Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank (ECB)

• De ECB verhoogde begin februari de beleidsrente opnieuw met 50 basispunten. Tijdens de persconferentie verklapte president Lagarde dat de ECB voornemens is om nog een stap van 50 basispunten te nemen medio maart. Hiermee zou het tarief voor banken die geld stallen bij de ECB komen op 3,0%. 
• President Lagarde vertelde in haar toespraak dat verder verkrappend beleid zal worden geëvalueerd in maart. Waar beleggers eerst nog fantaseerden over een einde aan de reeks van renteverhogingen, is deze hoop voorlopig vervlogen. Hoewel energieprijzen dalen, blijft de inflatie in met name de voeding en dienstensector hardnekkig. De markt rekent inmiddels op renteverhogingen tot 3,75% - 4% in de zomer. 
• In de loop van februari steeg de driemaands euriborrente. Dit tarief, dat sterk meebeweegt met de officiële beleidstarieven van de ECB, klom in februari van 2,50% naar 2,75%. 
  
   

Federal Reserve Bank (Fed)

• De Federal Reserve (Fed) voerde in februari, voor het eerst in deze rentereeks, een renteverhoging door van 25 basispunten. Hierdoor liggen de beleidsrentes nu op 4,50% - 4,75%. Voor de volgende Fed-vergadering is wederom een stap van 25 basispunten het meest waarschijnlijk, maar een verhoging van 50 basispunten kan ook nog niet volledig worden uitgesloten.
• Hoewel de inflatie in meeste sectoren afkoelt, is de inflatie in de dienstensector hardnekkiger. De Fed gaf aan pas een stop van verdere verhogingen te overwegen wanneer ook in deze belangrijke sector een kentering van inflatie zichtbaar is. Vooralsnog blijft deze nog altijd uit, waardoor de verwachte piek in beleidsrente is opgelopen tot 5,25% - 5,5% in de zomer. 
• Het verschil tussen de twee- en tienjaarsrente schommelde in februari rond 0,9%-punt. Deze inverse curve geeft aan dat beleggers (op termijn) rekenen op een afkoelende economie en inflatie.