Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie
  1. Inspiratie
  2. Beleggen
  3. Visie op de geld- en kapitaalmarkt
Beleggen bij Van Lanschot

Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Rentevisie
10 januari 2020
De verwachtingen van Van Lanschot voor de renteontwikkeling.

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank

  • Macro-economische cijfers eurozone tonen voorzichtige tekenen van stabilisatie. 
  • Een overgrote meerderheid van de markt rekent erop dat de ECB het rentewapen in de eerste helft van 2020 in de kast laat. 
  • Inflatie trekt licht aan, echter zal deze in 2020 in de gematigde range blijven van tussen de 1,25% en 1,5%.

Federal Reserve (Fed)

  • Fed handhaafde zijn tarieven in december, zoals verwacht. 
  • Economie is voldoende gestimuleerd aldus de Fed. Daarom geen rentestappen meer. 
  • Inflatie is gematigd, Fed is bereid om tijdelijk hogere inflatie (boven de 2%) toe te staan. 
  • Bij eventuele escalatie handelsoorlog VS-China zou de Fed mogelijk wel de rente (moeten) verlagen. 

Bank of England

  • Nieuwe gouverneur van de Bank of England (BoE), Andrew Bailey, wacht een uitdagende klus. 
  • Allereerst het land door de naderende Brexit loodsen. 
  • Daarnaast de onafhankelijkheid van de BoE borgen, gelet op de opkomst van meer populistische politici in het Verenigd Koninkrijk. 
  • En tenslotte de rente mogelijk verlagen gedurende 2020 om de economische groei te ondersteunen.
10-jaarsrente Duitsland, Verenigde Staten, Japan en Verenigd Koninkrijk
10-jaarsrente duitsland, verenigde staten, japan en verenigd koninkrijk
Bron: Refinitiv Datastream, 10 januari 2020

Ontwikkelingen kapitaalmarkt

  • De Duitse tienjaarsrente loopt de laatste maanden weer op, onder aanvoering van hoopgevende macro-economische data en geruchten rond een mogelijk handelsakkoord tussen de VS en China.
  • Maar de recente raketaanval op een Iraanse generaal  door de VS doet beleggers weer vluchten naar de bekende veilige havens (staatsobligaties) en resulteert in een lagere kapitaalmarktrente.
  • Mede vanwege het opkoopprogramma voor obligaties van de ECB rekenen we voorlopig op een “langer laag” renteklimaat. 
     

     
Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie

Meer weten over beleggen?

Persoonlijk beleggingsadvies
Beleggingsadvies, vermogensbeheer of een combinatie? Wij gaan graag voor u aan de slag.