Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie
  1. Inspiratie
  2. Beleggen
  3. Visie op de geld- en kapitaalmarkt
Beleggen bij Van Lanschot

Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Rentevisie
06 november 2019
De verwachtingen van Van Lanschot voor de renteontwikkeling.

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank

  • ECB heeft rente ongemoeid gelaten op -0,5%. 
  • Vertrekkende ECB-baas Draghi stelt dat het zeer ruimhartige monetaire beleid van de ECB  nu breed draagvlak kent. 
  • Diverse parameters wijzen op verdere afkoeling economie eurozone. 
  • Draghi’s opvolger Lagarde moet vol aan de bak en zal overheden (moeten) bewegen hun bestedingen te verruimen om de economie uit het slop te trekken.

Federal Reserve (Fed)

  • Fed verlaagde, zoals verwacht, het tarief verder met 0,25%-punt naar 1,5% -1,75%.
  • Powell liet doorschemeren dat er geen verdere renteverlagingen komen, maar markt voorziet nog een extra rentestap in december. 
  • Hoop is nu gevestigd op de consument om de Amerikaanse economische groei te ondersteunen.

Bank of China

  • Impact handelsoorlog met VS lijkt mee te vallen door goedkopere munt die export stimuleert.
  • Maar economische groei zwakt de komende jaren af richting 4,5% tot 5% vanwege het volwassen worden van de economie.
  • Verwachting is dat Bank of China de rentetarieven iets verder verlaagt om daarmee kredietgroei te stimuleren om de consumptie te laten groeien.   
  • De Chinese overheid zit in een spagaat en zoekt een evenwicht tussen stimuleren (van de economie) en vermijden van al te snelle verdere groei van de schuldenberg. Het lijkt erop dat de rol van de centrale bank aan kracht heeft ingeboet. 
10-jaarsrente Duitsland, Verenigde Staten, Japan en Verenigd Koninkrijk
10-jaarsrente duitsland, verenigde staten, japan en verenigd koninkrijk
Bron: Refinitiv Datastream, 6 november 2019

Ontwikkelingen kapitaalmarkt

  • Na het verdere uitstel van de Brexit veerden de rentes op staatsobligaties weer wat op.
  • Beleggers reageerden opgelucht, zodat de Duitse tienjaarsrente momenteel beweegt tussen -0,3% en -0,5%.
  • Ook Amerikaanse kapitaalmarktrente liep op en bedraagt nu circa 1,70%.
  • We blijven bij ons standpunt dat er voorlopig weinig (economische) aanleiding is voor substantieel hogere rentes en houden rekening met een “langer laag” renteklimaat. 
  • De ECB start een nieuw opkoopprogramma voor obligaties.
     
Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie

Meer weten over beleggen?

Persoonlijk beleggingsadvies
Beleggingsadvies, vermogensbeheer of een combinatie? Wij gaan graag voor u aan de slag.