Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie
  1. Inspiratie
  2. Beleggen
  3. Visie op de geld- en kapitaalmarkt
Beleggen bij Van Lanschot

Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Rentevisie
14 augustus 2019
De verwachtingen van Van Lanschot voor de renteontwikkeling.

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank

  • De ECB meldde eind juli dat zij klaar staat om in te grijpen als de economische omstandigheden niet verbeteren.
  • De markt rekent inmiddels op een verlaging van het depositotarief met 10 basispunten (bp) in september en in het voorjaar van 2020 volgt dan nog een stapje van 10 bp.
  • Ook wordt steeds vaker rekening gehouden met een nieuw QEprogramma, waarbij de ECB obligaties opkoopt om de economie te stimuleren.
     

Federal Reserve (Fed)

  • De officiële beleidstarieven zijn eind juli met 0,25%-punt verlaagd. 
  • Fed-president Jerome Powell boorde de kans op snelle extra renteverlagingen echter de grond in. Economische data blijven voldoende goed, geen noodzaak. 
  • Ook is het opvallend dat er binnen de Fed verdeeldheid bestaat over het te volgen rentepad.
     

Bank of England

  • Britse centrale bankiers blijven in een spagaat zitten.
  • Een renteverhoging is verdedigbaar gelet op de economische groei en de inflatie.
  • Maar de Brexitgooit roet in het eten. Bij een mogelijke no-deal Brexitzou de BoE juist de rente moeten verlagen om de Britse economie te ondersteunen.
  • Sinds de verkiezing van Johnson houden beleggers steeds meer rekening met een harde Brexit. 
  • Wij verwachten dan ook dat de BoEdit jaar vooralsnog geen rentestappen zet vanwege het Brexit-proces.

10-jaarsrente Duitsland, Verenigde Staten, Japan en Verenigd Koninkrijk
10-jaarsrente duitsland, verenigde staten, japan en verenigd koninkrijk
Bron: Refinitiv Datastream, 5 augustus 2019

Ontwikkelingen kapitaalmarkt

  • De Duitse tienjaarsrente  daalde in juli met 0,08% -punt en schommelt rondom het historisch dieptepunt van -0,4%.
  • De Amerikaanse kapitaalmarktrente veranderde per saldo nauwelijks en bleef net boven de 2%.
  • De Britse tienjaarsrentedaalde sterk  door de zorgen over een harde Brexit.
  • Voorlopig lijkt er weinig aanleiding voor substantieel hogere rentes. De centrale banken staan wereldwijd klaar om (verder) te stimuleren door beleidstarieven te verlagen en/of door obligaties op te kopen.
Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie

Meer weten over beleggen?

Persoonlijk beleggingsadvies
Beleggingsadvies, vermogensbeheer of een combinatie? Wij gaan graag voor u aan de slag.