Alarmsignaal van beleggers, grens van negatieve kapitaalmarktrente lijkt bereikt.

In het kort:

• Veiling Duitse dertigjarige staatslening met negatieve rente loopt uit op een mislukking
• Van beoogde € 2 miljard werd slechts € 824 miljoen opgehaald 
• Een Duitse tienjaarsrente van -0,8 tot -0,9% is volgens experts de bodem

Genoeg is genoeg, lijken beleggers in Duits staatsobligaties te zeggen. De veiling van een dertigjarige staatslening tegen een negatieve jaarlijkse rente van -0,11% ging flink de mist in. Slechts iets meer dan 40% van de gewenste € 2 miljard werd opgenomen door beleggers. Voor pensioenfondsen is het lastig uitkeringen te doen als de rente voor langere perioden negatief is. Ook vanuit de bancaire sector neemt de kritiek op de alsmaar negatievere rentestanden toe, de verdienmodellen komen meer onder druk. Daarmee moet de Europese centrale bank ECB rekening houden bij de komende monetaire stimulering.

De grenzen van de negatieve kapitaalmarktrente lijken steeds meer bereikt. In een periode van marktturbulentie kan de Duitse tienjaarsrente mogelijk tijdelijk even de grens van -0,8% tot -0,9% opzoeken. Maar dat zou dan ook de bodem moeten zijn, stellen experts.      

Jack Horvest is investment specialist.