Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie
  1. Inspiratie
  2. Beleggen
  3. Visie op de geld- en kapitaalmarkt
Beleggen bij Van Lanschot

Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Rentevisie
09 juli 2019
De verwachtingen van Van Lanschot voor de renteontwikkeling.

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank

  • ECB president Draghi meldde dat de ECB klaar staat om in te grijpen indien de economische omstandigheden niet verbeteren.
  • Markt rekent op een renteverlaging in september.
  • Daarnaast wordt steeds meer rekening gehouden met een nieuw QE-programma, waarbij de ECB obligaties opkoopt om daarmee de economie te stimuleren.

Federal Reserve (Fed)

  • Tarieven afgelopen maand gehandhaafd.
  • Jerome Powell klinkt steeds ‘dovisher’ waardoor de  kans op aanstaande renteverlagingen groter wordt.
  • De markt rekent op een renteverlaging van 0,25%-punt in juli. Wij verwachten echter dat de Fed deze stap pas in september zet omdat we nog steeds te spreken zijn over de groei van de Amerikaanse economie.

Bank of England

  • Britse centrale bankiers blijven in een spagaat zitten.
  • Een renteverhoging is verdedigbaar gelet op de economische groei en de inflatie die in de buurt ligt van de 2%-doelstelling.
  • Maar Brexit gooit roet in het eten. Bij een mogelijke no-deal Brexit zou de BoE juist de rente moeten verlagen om de Britse economie te ondersteunen indien het land de EU daadwerkelijk verlaat.
  • Wij verwachten dat de BoE dit jaar vooralsnog geen rentestappen zet vanwege het Brexit-proces.
10-jaarsrente Duitsland, Verenigde Staten, Japan en Verenigd Koninkrijk
10-jaarsrente duitsland, verenigde staten, japan en verenigd koninkrijk
Bron: Refinitiv Datastream, 3 juli 2019

Ontwikkelingen kapitaalmarkt

  • Duitse tienjaarsrente zakt verder weg tot -0,4%.

  • Ook Amerikaanse en Britse tienjaarsrente dalen sterk vanwege lagere economische groeiverwachtingen.

  • Voorlopig weinig aanleiding voor hogere rentes kapitaalmarkten. De groei van de wereldeconomie is getemperd en de inflatie blijft beperkt.

  • Verwachting is dat Fed en ECB de economische groei blijven ondersteunen om een recessie te voorkomen.

  • De ECB komt mogelijk met een nieuw QE-programma. Daardoor liepen de koersen van de bedrijfsobligaties sterk op (en daalde de risicopremie).

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie

Meer weten over beleggen?

Persoonlijk beleggingsadvies
Beleggingsadvies, vermogensbeheer of een combinatie? Wij gaan graag voor u aan de slag.