Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie
  1. Inspiratie
  2. Beleggen
  3. Visie op de geld- en kapitaalmarkt
Beleggen bij Van Lanschot

Visie op de geld- en kapitaalmarkt

Rentevisie
09 april 2019
De verwachtingen van Van Lanschot voor de renteontwikkeling.

Ontwikkelingen geldmarkt

Europese Centrale Bank

  • Aanhoudende politieke onzekerheden verlammen de groei van de wereldhandel en daarmee de Europese export.
  • De ECB houdt de huidige beleidsrente onveranderd tot tenminste eind 2019.
  • Om de kredietgroei (en daarmee de economische groei) te ondersteunen, kondigde de ECB een nieuw TLTRO-programma aan.

Federal Reserve (Fed)

  • Fed-leden sluiten renteverhogingen gedurende 2019 uit.
  • Reden is de afzwakkende groei van de Amerikaanse economie (van 2,3% naar 2,1%) als gevolg van een lagere mondiale economische groei.
  • Daarnaast blijft de inflatie gematigd.
  • Financiële markten rekenen al met een eerste renteverlaging van 0,25% voor begin 2020.

Bank of China

  • Bank of England volgt de (politieke) Brexit-perikelen met argusogen.
  • Tot die tijd worden de rentetarieven gehandhaafd.
  • Centrale bankiers zitten in een spagaat. De economische ontwikkelingen (groei en inflatie) zouden een beperkte renteverhoging eind 2019 verdedigbaar maken. Maar bij een harde Brexit dient de Britse economie juist ondersteund te worden met renteverlagingen.
10-jaarsrente Duitsland, Verenigde Staten, Japan en Verenigd koninkrijk
10-jaarsrente duitsland, verenigde staten, japan en italië
Bron: Thomson Reuters Datastream

Ontwikkelingen kapitaalmarkt

  • De Duitse tienjaarsrente duikt onder de 0% vanwege tegenvallende macro-economische cijfers en (harde) Brexit-perikelen.
  • Bij een harde Brexit zou de Duitse tienjaarsrente nog wat verder weg kunnen zakken in een vlucht naar veilige havens .
  • Het renteverschil tussen tienjaars en driemaands  Amerikaans overheidspapier was in maart tijdelijk negatief.
  • Wij voorzien dat de Fed de economische groei blijft ondersteunen zodat een recessie (voorlopig) afgewend kan worden.
  • Alle categorieën bedrijfsobligaties presteerden goed in maart. Maar halverwege de maand liepen de risicopremies wat op vanwege de zwakkere economische cijfers.
Jack Horvest
Jack Horvest
Senior specialist Investment, Research & Communicatie

Meer weten over beleggen?

Persoonlijk beleggingsadvies
Beleggingsadvies, vermogensbeheer of een combinatie? Wij gaan graag voor u aan de slag.