Acuut gevaar van harde Brexit afgewimpeld, maar de vlag kan niet uit voor beleggers.

In het kort:

• Aanhoudende onzekerheden belemmeren economisch herstel
• Gekozen voor flexibele oplossing
• Eerder uittreden mogelijk bij goedkeuring Brexit-deal parlement

De Europese Unie (EU) geeft het VK zes maanden de tijd om tot een Brexit-deal te komen.

Het gevaar van een harde Brexit op vrijdag 12 april is geweken. Financiële markten rekenden overigens al niet op die harde Brexit. Donderdagochtend was de reactie op de financiële markten beperkt.

Aanhoudende periode van economische onzekerheid

Vervelender is dat het Brexit-dossier als een benauwende deken boven de Europese economieën blijft liggen, en mogelijk dus nog de komende zes maanden. Het uitzicht op economisch herstel voor het VK en de EU wordt danig ingeperkt. Juist die onzekerheid heeft de Europese economische malaise ingezet. De meer afwachtende houding bij burgers om te besteden en bij bedrijven om te investeren, is de sluipmoordenaar voor economische groei.

Het uitblijven van economisch herstel is negatief voor aandelenbeleggers. Europese bedrijven hebben veelal in de winstprognoses een licht economisch herstel verwerkt voor de tweede jaarhelft.

Voor het VK betekent het dat de economische groei meer zijwaarts beweegt de rest van het jaar en de Bank of England de rentetarieven onveranderd laat. Eerder werd gerekend op een economisch groeiherstel in de tweede jaarhelft.

May met handen en voeten gebonden

De EU heeft bij het Brexit-uitstel enkele belangrijke beperkende voorwaarden gesteld:  

• De gesloten terugtrekkingsovereenkomst met de EU (Withdrawal Agreement) wordt niet heronderhandeld
• Het VK doet mee aan de Europese verkiezingen, indien niet, dan volgt er een harde Brexit per 1 juni
• Geen start van diepgaande handelsbesprekingen over de toekomstige handelsrelatie tussen het VK en de EU
• In juni bekijkt de EU het verleende uitstel nogmaals

Het uitstel kent de nodige flexibiliteit. Slaagt May erin snel een deal te bereiken met het parlement. Dan kunnen verkiezingen worden afgewimpeld en kan uittreding per 1 juni al een feit zijn. Anderzijds gaan officials bij de EU er al van uit dat de mogelijke gestelde deadline van 31 oktober niet gehaald gaat worden en verder uitstel noodzakelijk is. Laten we hopen van niet.

Jack Horvest is investment specialist.