Vertrouwen in Duitse economie hoger

De ZEW-index, die het vertrouwen van investeerders en beleggers meet in de Duitse economie voor de komende zes maanden, ging in oktober hoger dan verwacht. Weer een onheilspellend bericht voor de Chinese banken, ditmaal trok kredietbeoordelaar S&P aan de bel. De dollar beweegt zich alsmaar verder omhoog door de onrust.

ZEW-index mag hoger

De ZEW-index wijst op de robuustheid van de Duitse economie. Ondanks de Brexit en Deutsche Bank perikelen tikte deze index het hoogste niveau aan van de afgelopen vier maanden. En als we kijken hoe investeerders de huidige situatie beoordelen, dan zien we het hoogste niveau van het jaar. Maar toch even wat dimmen met de euforie. De huidige ZEW-stand correspondeert nog steeds met een economische groei van iets meer dan 1,0% op jaarbasis. Wij gaan ervan uit dat de Duitse economie dit jaar een groei behaalt van rond de 1,7%. Voor 2017 zal de groei gematigder zijn met 1,2%. Inflatie zal zoetjesaan de kop op steken en dat remt de consumentenbestedingen.

Kredietbeoordelaar S&P luidt noodklok over Chinese banken

Mogelijk moeten de Chinese banken het astronomische bedrag van $ 1.700 miljard aan vers kapitaal ophalen vanaf 2020 als de huidige kredietbubbel geen halt wordt toegeroepen. Reden is dat slechtlopende leningen in het Chinese bedrijfsleven zich snel opstapelen. Bij de aanname gaat S&P ervan uit dat 17% van de kredieten in de problemen komt. En de kredietbeoordelaar staat niet alleen in zijn zwartgallig scenario. De Chinese broker CLSA schat het bedrag in op $ 1.300 miljard en Société Générale waarschuwde in mei al dat mogelijk $ 1.200 miljard in rook zal opgaan. Het is spelen met vuur in China volgens vele marktkenners, maar vooralsnog mag het kredietfeestje nog gewoon door. De muziek is nog niet gestopt.

Dollaropmars zet door vanwege allerlei onrust

De Amerikaanse dollar sprint ervantussen. Ten opzichte van de euro ligt de 1,10-grens in het verschiet. Ook de valuta’s van de opkomende markten staan onder druk. De kans op een beleidsrenteverhoging wordt steeds hoger ingeschat en dat zorgt voor kapitaalstromen richting de VS. Het snelle geld wordt nu uit de opkomende markten gehaald. Daarnaast zijn er de nodige onzekerheden in de wereld die zich meer openbaren. Voor Europa moeten we ons opmaken voor 21 oktober, de dag dat Portugal te horen krijgt of kredietbeoordelaar DBRS de investmentgraderating handhaaft. Het verliezen van deze rating betekent dat de schuld van Portugal afzakt naar de junkbondstatus. En dat heeft consequenties. Portugese banken kunnen dan niet langer de staatsobligaties gebruiken als onderpand bij de ECB en moet terugvallen op de eigen centrale bank. Dat zal weer commotie veroorzaken in het (Zuid)-Europese bankenlandschap.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot