Rode vlag voor Amerikaanse economie

De duikeling van de ISM-inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse dienstenindustrie tot een zesjaarsdieptepunt was hard en onverwachts. Dit geeft het laatste zetje om juist niet de beleidsrente te verhogen deze maand. Vanuit de Fed klinkt toch een stem om die rente juist wel te verhogen. De economische groei over het tweede kwartaal bleef onveranderd, echter in de onderliggende componenten trad wel verschuiving op.  

Dramatische macrocijfers VS 

De Amerikaanse economie produceert plotsklaps een mindere reeks macrocijfers over augustus. Dat is weliswaar een vakantiemaand en daardoor niet de meest betrouwbare indicator, maar toch. Het ISM-inkoopmanagersindexcijfer duikelde van 55,5 punten naar 51,4 punten afgelopen maand. Extra pijn doet de enorme verzwakking van de nieuwe ordercomponent, een maatstaf dat ook de komende paar maanden minder gaan verlopen. Een dramatisch rapport voor een sector die voor 85% de Amerikaanse economie bepaalt. Als we de augustusrapporten over de dienstensector en industrie bij elkaar pakken, dan zitten we nu op een 0,5% economische  groei voor de VS. Een cijfer dat fors afwijkt van de verwachte 3,0% groei. Hopen dat de augustuscijfers een 'incident' zijn. Opnieuw tegenvallende macrocijfers over september zullen meer 'koersschade'  aan  aandelenmarkten berokkenen. U bent gewaarschuwd.

Beurt voorbij laten gaan, Fed?

De mindere macrocijfers voeren de druk op de Fed op. Heeft Yellen te lang getalmd met het verhogen van de beleidsrente? De munitiekist van de Fed om monetair te stimuleren is nagenoeg leeg, de beleidsrente is bijna op het nulpunt. Een van de invloedrijkste bestuurders bij de Fed, Williams, wil zo snel mogelijk nog een beleidsrenteverhoging doorvoeren. De economie staat er goed voor, is zijn argument. De rationale achter een dergelijk rentebesluit is duidelijk verminderd door recente macrocijfers. Bovendien heeft de Fed nadrukkelijk gecommuniceerd te kijken naar de meest actuele macrodata bij haar rentepolitiek. De geloofwaardigheid van de Fed komt in de verdrukking door nu te verhogen, zeker als macrocijfers nog meer verzwakken de komende tijd. Ook op dit terrein neemt de spanning toe.

Williams vindt ook dat het huidige Amerikaanse monetaire beleid niet passend is. De inflatiedoelstelling van 2,0% is te laag. Er moet meer ruimte komen. Tja, het einde van het monetaire liedje is dat de enorme schulden moeten worden opgelost door een hogere inflatie. Dus een goed obligatiebelegger heeft maar een half woord nodig. Inflatie en daaraan gekoppelde rentestand moeten op termijn omhoog. Maar zover is het nu nog niet.

Exporten redden groei eurozone

De definitieve vaststelling van de economische groei over het tweede kwartaal (+0,3%) bevestigde de lichte groei-afname in de eurozone.  Consumenten voerden hun bestedingen met slechts 0,1% op en dat was aanzienlijk minder dan in het eerste kwartaal (+0,3%). Ook de investeringen namen minder hard toe en dat geeft aan dat het extreem ruime monetaire ECB-beleid niet aanzet tot meer kapitaaluitgaven. De reddende engel? Dat waren de exporten, die zelfs met een krachtige 1,1% aandikten in het tweede kwartaal. Het handelsoverschot werd hierdoor tot een recordniveau geduwd. Nu maar hopen dat de euro niet al te veel aansterkt ten opzichte van de dollar. Ook deze set cijfers geven wederom aan dat de economische groei wat aan momentum verliest.    

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot