ECB-notulen hinten op extra monetaire stimulering

De ECB gaf in de notulen van de jongste beleidsvergadering van juli signalen af van een verdere verruiming van het monetaire beleid. Zeer mogelijk dat de extra stimulering al op de komende vergadering van 8 september wordt doorgevoerd. In de VS ontwikkelt de arbeidsmarkt zich naar behoren en zijn de verdere augustuscijfers uit de industrie wederom gemengd. De olieprijs (WTI) spoot met meer dan 3% omhoog richting de $ 49 per vat.

ECB klaar voor actie

Het is vooral de inflatie die de ECB zorgen baart. De opwaartse trend in het eurozoneprijspeil overtuigt de monetaire beleidsmakers niet. Ook de economische groei bevindt zich nog een structureel te laag niveau. Wat zijn dan de eventuele stappen van de ECB? Een verlaging van de depositorente, het eventueel ophogen van het obligatie-inkoopprogramma tot € 90 of miljard en/of het verlengen van het programma met zes maanden. Het is wel steeds meer duidelijk dat de financiële markten er op rekenen dat de heren en dames van de ECB bij de eerstvolgende beleidsvergadering met additionele steunmaatregelen op de proppen komen.

Arbeidsmarkt VS robuust

De eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering in de VS daalden afgelopen week licht tot 262.000 stuks. Iets beter dan de verwachte 265.000 aanvragen. Het bevestigt opnieuw de robuuste staat van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Die zich inmiddels rond het punt van volledige werkloosheid bevindt. Ook de augustusmaand lijkt op weg te zijn naar een maandelijkse banencreatie van rondom de 200.000 stuks.

Opnieuw mager beeld voor Amerikaanse industrie

De Philly Fed index, de graadmeter voor de industriële activiteiten in de regio Philadelphia, trok in augustus licht aan tot een positieve stand van 2,0 indexpunten. In juli zat de index nog in de negatieve zone. Terwijl de toekomstverwachtingen bij fabrikanten die sterk verbeterden, verzwakte de nieuwe orderinstroom daarentegen fors in augustus. Een gemengd bericht en daarmee sluit het Philly-rapport aan bij soortgelijke berichtgeving uit de regio New York. Deze ontwikkeling geeft aan dat het economische herstel in de VS met horten en stoten gaat. En dat zal de Fed voorlopig aan de rentezijlijn houden. De kans dat de Fed de rente dit jaar überhaupt nog een keer verhoogd ligt nu iets onder de 50%.

Productiebeperkingen olie aanstaande?

In de oliemarkt wordt de hoop weer gevestigd op nieuwe productiebeperkingen. Van zowel Russische als Saoedi-Arabische zijde worden dergelijke initiatieven geopperd. Dit onderwerp staat volgende maand bij de OPEC-vergadering op de agenda. Tot op heden produceren de Saoedi’s vrolijk door. In juni boekten zij nog een productierecord. Wij voorzien een aanhoudende trading-range voor een vat WTI-olie van tussen de $ 40 en $ 50 per vat. Bij een prijs boven de $ 50 wordt de schalie-olieproductie in de VS opgevoerd. Een prijs onder de $ 40 per vat zal weer discussies uitlokken over productiebeperkingen. De koers van olie(-aandelen) blijft naar onze mening volatiel de komende tijd.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot