ECB levert vooralsnog niet

ECB-baas Draghi herhaalde zijn befaamde woorden. Hij zal er alles aan doen om de monetaire doelstellingen van de ECB te bereiken, maar eerst wil hij meer bewijs zien wat de Brexit gevolgen zijn. Deze uitslag was wel voorzien. De eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering in de VS wijzen op een aanhoudende sterke arbeidsmarkt.  

Van uitstel geen afstel

De ECB veranderde niets aan het monetaire beleid gisteren. Eerst moet er meer ‘bewijs’ boven tafel komen over de impact van de Brexit, aldus Draghi. Dat is min of meer een gezochte reden. Uit de notulen van de vorige ECB-vergadering bleek al bereidheid tot extra monetaire stimulering bij de ECB en sindsdien zijn de economische signalen er niet beter op geworden. Het monetaire kruit nog even droog houden en samen optrekken met de Engelse centrale bank zijn meer plausibele redenen voor het uitstel. Verder moet de ECB gaan puzzelen over welke instrumenten het inzet ingeval van extra monetaire stimulering. Het obligatie-opkoopprogramma loopt tegen zijn limieten aan doordat beschikbare leningen uitverkocht raken.  Dus ook op dat vlak is wat extra tijd gewenst. Samengevat; we gaan er vanuit dat er begin september extra monetaire stimulering komt. In welke vorm is nog ongewis. Het verder verlagen van de stallingsrente voor banken bij de ECB en uitbreiding van het obligatieopkoopprogramma (ruimere bevoegdheden) is meest waarschijnlijk.

Een opmerkelijk punt in Draghi’s toelichting gisteren was de visie op de Italiaanse bankencrisis. Het eventueel redden van banken met Italiaans overheidsgeld is handig en effectief, aldus Draghi. Dit druist wel in tegen de regels van de EU. Die schrijven voor dat obligatiehouders, lees veel Italiaanse burgers, eerst moeten afschrijven op hun obligatiebezittingen. Daar is de Italiaanse politiek op tegen en zou ook politieke zelfmoord zijn met een grondwetreferendum in oktober. Draghi kiest met zijn opmerking indirect de kant van de Italiaanse overheid en niet die van Brussel. De komende tijd zullen we meer getouwtrek over het Italiaanse bankendossier zien en dat kan de volatiliteit op de Europese financiële markten weer aanjagen.

Werkloosheidsaanvragen in VS opnieuw lager

De eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering in de VS daalden onverwachts tot 253.000. Gerekend was op 265.000 aanvragen voor de afgelopen week. Ook de structurele aanvragen blijven in een dalende trend zitten. Werkgevers zetten weinig personeel op straat mede vanwege schaarste aan arbeidskrachten. Het vierweeksgemiddelde van de eerste aanvragen zit nu op 258.000 stuks en dat is een indicatie dat de arbeidsmarkt in juli wederom erg robuust is en dat er mogelijk meer dan 200.000 banen zijn toegevoegd aan de Amerikaanse economie. Een getal boven de 200.000 zal de discussie over een beleidsrenteverhoging weer aanwakkeren.  

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot