Europese burger straalt van vertrouwen

In september steeg het consumentenvertrouwen in de eurozone licht door, wat het aan kracht winnende economisch herstel in de regio wederom bevestigt. Ook in de VS werd wederom de goede economische gang van zaken bevestigd door de leading indicators. Kredietbeoordelaar S&P verlaagde de kredietwaardigheid van China.

Lichte stijging van consumentenvertrouwen in eurozone

Wat drijft dit optimisme? De werkgelegenheid groeit gematigd en de lonen geraken in een meer opwaartse trend. Een trend die zelfs richting de 2% op jaarbasis afstevent. Daarbij vormt de heersende lage inflatie geen bedreiging voor de koopkracht.

Het voortgaande optimisme onder burgers gaat zorgen voor aantrekkende huishoudelijke bestedingen. Die groei ligt momenteel al op 2,5% op jaarbasis. In het tweede kwartaal bleef dat groeicijfer nog hangen op 1,8%. Wij concluderen dat de duurdere euro weliswaar de exporten iets drukt, maar dat consumenten dat hiaat zeker opvullen. En wellicht meer dan dat. Wij voorzien dan ook een fraaie economische groei voor de eurozone van iets boven de 2,0% voor geheel 2017. Daar zijn de financiële markten content mee.

Voorspellende indicatoren Amerikaanse economie trekken aan

De leading indicators voor de Amerikaanse economie trokken verder aan in augustus. Daar zit overigens het orkaaneffect nog niet in verwerkt. Het is wederom een bevestiging dat die Amerikaanse economie goed presteert en goed op koers ligt. Yellen benadrukte dit ook al tijdens haar toelichting op jongste beleidsvergadering van de Fed eerder in de week. Overigens zal de orkaanschade slechts een tijdelijke impact hebben op de economische groei.

China minder kredietwaardig!

Dat stellen analisten van kredietbeoordelaar S&P. De rating voor overheidsobligaties gaat terug van AA- naar A+ en het vooruitzicht gaat terug naar stabiel (was negatief). Als reden van deze actie noemt S&P de aanhoudend snelle en ongelimiteerde Chinese kredietgroei. Die heeft volgens de kredietbeoordelaar voor een in het oog springend hoog schuldenniveau gezorgd. Dat brengt risico’s voor de Chinese financiële stabiliteit met zich mee.

Uit de economische statistieken blijkt dat een dergelijke snelle schuldentoename vaak gevolgd wordt door een diepe recessie. Geeft dat paniek? Zeker niet direct. De Chinezen hebben op de internationale kapitaalmarkten maar een zeer beperkt aantal obligatieleningen uitstaan en het land beschikt over grote hoeveelheden spaargeld. Dus investeringen of overheidsfinanciën hoeven niet direct in gevaar te komen.

Vervelend is het wel. Het is te hopen dat de Chinese overheid dit signaal ter harte neemt. Het proces van schuldreductie moet echt worden opgestart, maar dat gaat economische groei kosten. Wij denken dat na het partijcongres van medio oktober op dit terrein stappen gezet gaan worden. En dat gaat de economische groei wat afvlakken.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot