Beurzen: beleggers in het defensief

Een dag waarbij beleggers de cyclische risico’s van tafel halen. De techsector ligt onder vuur evenals de basisindustrie. De Europese economie zwakt wat af en dat geeft switches naar telecom, nutsbedrijven en voedings- en drankaandelen. Verder hebben wij aandacht voor nieuwkomer Evotec binnen ons universum en staan wij uitgebreid stil bij de ontwikkelingen in de techsector.

  • Thales doet officieel bod op Gemalto

  • Europa: Techsector even minder gevraagd

  • Amerikaanse technologie onderuit

Thales doet officieel bod op Gemalto

De Franse ruimtevaartspecialist Thales doet vandaag een officieel bod op de aandelen Gemalto. Aandeelhouders van Gemalto kunnen hun stukken aanmelden van 28 maart tot en met 6 juni 2018 voor € 51,00 in contanten (inclusief dividend). De aanmeldingsdrempel voor Thales om het bod gestand te doen, ligt op minimaal 67% van de aandelen. Daarnaast is de overname onderworpen aan goedkeuring van toezichthouders in diverse landen, waarbij Thales uitgaat van geen significante bezwaren. Wij rekenen erop dat aandeelhouders Gemalto hun stukken in voldoende mate zullen aanmelden. Nadat Thales het bod officieel gestand heeft gedaan, mogelijk al na 6 juni, zal Thales binnen vijf werkdagen de transactie afronden. Wij zien momenteel geen reden om te twijfelen aan de doorgang van deze transactie tegen € 51,- in contanten.

Waar Europese technologieaandelen gisteren nog de winnaar waren, bezorgen de slechte resultaten op de Amerikaanse en Aziatische beurs van gisteren de Nederlandse tech aandelen een knauw. In Nederland zien we vooral chipproducten ASML (-2,3%) en Besi (-2%) onderuit zakken. Voor verdere redenen van de zwakte in de techsector verwijzen wij naar het vervolg van het artikel.

Europa: Techsector even minder gevraagd

De wereldwijde techsector ondervindt tegenwind uit diverse hoeken. Zelfrijdende auto’s die crashen, mogelijk inperken van Chinese investeringen in de Amerikaanse techsector en dreigende overcapaciteit in de chipsector speelt de sector parten. Dat roept direct vraagtekens op bij beleggers over de hoge waardering. Verder kwam het Duitse biotechbedrijf Evotec met cijfers op de proppen, een onderneming die wij recentelijk zijn gaan volgen. Danone heeft zijn belang in Yakult grotendeels verkocht om strategisch beter op de rails te komen.

Techsector even minder gevraagd

De Europese technologiesector gaat vandaag in de verkoop (-0,9%) en daarvoor zijn er diverse redenen aan te voeren. En ook de chipsector krijgt er van langs. De problemen met zelfrijdende auto’s in de VS raken de Europese chipfabrikanten. Infineon, die de chips maakt voor Tesla, gaat 2,7% onderuit. Verder dreunt het nieuws bij de kwartaalupdate van chipproducent Micron nog na. Micron gaf aan de productiecapaciteit uit te breiden. En gezien de op stapel staande uitbreidingen van de chipproductie in China neemt de dreiging van overcapaciteit toe in deze markt. Een oude kwaal in deze cyclische sector.

Daarnaast liggen de softwarefabrikanten uit de gratie, SAP levert 1,5% in. Ook hier dreunen de mindere cloudresultaten van Oracle nog na. De beleggingscasus voor de techsector heeft een tikje gekregen, maar staat nog als een huis. De groei binnen de sector blijft hoog waarbij de hoge waardering nu eindelijk afkomt. Die hoge waardering was voor ons enige tijd geleden juist de reden om de techsector terug te brengen van overwegen naar gelijk wegen.

Danone verkoopt belang in Yakult

Danone (-0,6%) rondde de verkoop af van een groot deel van het aandelenbelang in Yakult. De opbrengstwaarde bedraagt € 1,3 miljard en correspondeert met 39 maal de nettowinst per aandeel van Yakult, een stevige prijs dus. De verkoop is een uitvloeisel van de strategische heroriëntering van Danone. Het voedingsbedrijf ligt onder vuur van activistische aandeelhouders om de prestaties (omzet) te verhogen. De vierdekwartaalresultaten waren ronduit teleurstellend, stelden analisten. Vooral de onevenwichtigheid in de winstsamenstelling werd als negatief beschouwd. De verkoop van Yakult is een juiste stap, maar het concern heeft nog een lange weg te gaan.

Biotechbedrijf Evotec meldt sterke resultaten

Het recent aan ons aandelenuniversum toegevoegde biotechbedrijf Evotec (+0,2%) meldde sterke resultaten over 2017. De geschoonde omzet steeg met 57% en dat lag ruim boven de verwachtingen van analisten (>40%). Ook de operationele winstmaatstaf EBITDA groeide met 60% harder dan voorzien. Prima cijfers en ook voor 2018 voorziet Evotec een winst- en omzetgroei van boven de 30%. Met een steeds vollere pijplijn aan nieuwe kansrijke projecten is dat cijfer zelfs conservatief gesteld. Door het bereiken van bepaalde mijlpalen in de ontwikkelingen van medicijnen verdiende Evotec aanzienlijk meer in 2017. Er zijn samenwerkingsverbanden met Bayer, Celgene en Sanofi. De beleggingscasus bij Evotec krijgt meer vaart en er komt een nieuwe structuur waarbij de ondernemingen worden omgevormd naar een Europees bedrijf. Dit omdat veel activiteiten van Evotec buiten de Duitse grenzen plaatsvinden.

Amerikaanse technologie onderuit

Ondanks een positieve start van de dag sloten de beurzen in de VS in het rood. Vooral de sector informatietechnologie moest het ontgelden, na een mogelijk nieuwe wending in het protectionistische beleid van Trump en aanhoudende zorgen over het dataschandaal van socialmediaplatforms. De S&P500-index sloot 1,7% lager, de Nasdaq met grotendeels technologiefondsen zelfs 2,9% lager.

VS werkt aan noodwet tegen Chinese overnames

Berichtgeving dat de regering van Trump aan een noodwet werkt om Chinese overnames in de technologiesector te blokkeren hielp het sentiment niet verder. Volgens Bloomberg wijst het Amerikaanse ministerie van financiën hiervoor sectoren aan binnen de technologie, zoals de chipsector of 5G-technologie. Onlangs heeft de Amerikaanse regering nog de overname van Qualcomm door het Singaporese Broadcom geblokkeerd.

Een dergelijke noodwet geeft een nieuwe wending aan de protectionistische politiek van Trump. Tot nu toe hadden beleggers zich enkel gefocust op importtarieven. Uiteindelijk zijn dit maatregelen die er toe kunnen leiden dat China terughoudender wordt met investeringen in de VS. Bij beleggers gingen de handen dan ook niet op elkaar. Vooral technologiefondsen gingen hard onderuit.

Twitter hard onderuit na shortpositie hedgefonds

Hedgefonds Citron Research van belegger Andrew Left heeft een shortpositie ingenomen in het aandeel Twitter. Volgens Left is Twitter van alle socialmediaplatforms het meest gevoelig voor toenemende regelgeving met betrekking tot de privacy van gebruikers, omdat Twitter een steeds groter deel van de omzet verdient met het verkopen van gebruikersdata. Hierbij zou zelfs informatie uit privéberichten worden doorverkocht.

Twitter weerspreekt de aantijgingen dat informatie uit privéberichten wordt doorgespeeld. Maar dit kon niet voorkomen dat het aandeel 12% onderuit ging.

Ook het aandeel Facebook (-4,9%) moest weer inleveren als gevolg van het dataschandaal. CEO Mark Zuckerberg moet zich verantwoorden voor de commissie voor energie en handel van het Huis van Afgevaardigden. Dat meldde een official van het Congres volgens Bloomberg. Eerder deze week liet de toezichthouder voor de handel (FTC) weten het privacybeleid te onderzoeken.

Teleurstellend weinig verteld op beleggerstop Adobe

Op de top die het management van Adobe gisteren hield voor beleggers is uiteindelijk weinig verrassends gezegd. En stelde toch wel teleur. Maandag steeg het aandeel nog 6,5% op opmerkingen van broker Bank of America Merrill Lynch. Zij gingen ervan uit dat er mogelijk wat gezegd zou worden over de strategie van Adobe. Wat het dataschandaal betreft, liet het management weten dat zij voldoen aan de regelgeving en dat er geen klachten van klanten zijn met betrekking tot het datagebruik.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot