Beurzen: Europa voorzichtig uit de startblokken

De Europese aandelenmarkten beginnen voorzichtig aan de handelsweek. Morgen komen er diverse macrocijfers (over kredietgroei en sentiment) naar buiten. Gezien de wat fletse economische cijfers van de afgelopen weken hebben beleggers hier meer oog voor. Verder deed ABN Amro het ingenieursbedrijf Arcadis in de verkoop en boekte Roche goede testresultaten op het gebied van longkanker. In de VS was Pfizer de gebeten hond nadat de koper voor de consumenttak afhaakte.  

  • Flow Traders heeft goede flow te pakken

  • Europa: lagere ijzerertsprijs raakt mijnbouwers

  • VS: herstel van de kater

Flow Traders heeft goede flow te pakken

Europa’s grootste handelaar in exchange traded fund (ETF’s), Flow Traders (-4,6%), publiceerde voor het eerst ook de omzetvolumes buiten de beurs om. Hierdoor zien we de totaal verhandelde volumes van januari 2018 van € 69 miljard (enkel beurshandel) naar € 125 miljard (inclusief handel buiten beurs om). Volgens ons zorgt strengere wet- en regelgeving (MiFid II) ervoor dat de handel binnen ongereguleerde multilaterale handelsfaciliteiten (MTF-platform) toeneemt en dat is positief voor Flow Traders. Bovendien was er begin februari een piek in volatiliteit (+116%) na een periode van droogte. Katalysator van winstgevendheid voor het concern is juist deze (plotselinge) beweeglijkheid van aandelenmarkten. Deze volatiliteit zorgt voor hogere volumes en wijdere spreads (het verschil tussen verkoop- en aankoopprijzen). De nervositeit onder beleggers blijft om diverse redenen aanhouden en dat heeft eveneens een positief effect op de winstgevendheid van Flow Traders.

Arcadis gaat onderuit

De koers van Arcadis krijgt vanochtend een stevige tik te verwerken. De analisten van ABN Amro verlagen de opinie van houden naar verkopen. Reden is dat beleggers zich vergissen in het risicoprofiel van de onderneming, waarbij vooral wordt gedoeld op balansaspecten. Er is veel financiering buiten de balans om, en veel openstaande rekeningen waarop mogelijke hogere afschrijvingen komen door wanbetalingen en veel kasgelden die ‘vast’ zitten. Dit raakt de financiële flexibiliteit. Het is niet de eerste keer dat de balansstructuur van Arcadis ter discussie staat bij analisten, vandaar ook de vrij forse koersreactie.   

Voor 2018 verwacht het management van Arcadis een aanhoudende omzetgroei en een verbeterende operationele marge. Arcadis wil zich richten op mondiale trends, wat moet leiden tot een scherpere focus op een winstgevend klantenbestand. Eerst willen analisten meer duidelijkheid hebben over bovengenoemde issues, zeker vanwege het terugkerende karakter van deze problemen.  

Europa: lagere ijzerertsprijs raakt mijnbouwers

De ijzerertsprijs, maar ook de Chinese staalmarkt, staat onder druk. Dat weegt door op de perspectieven voor de mijnbouwers. Roche boekt wederom goede testresultaten en bij ThyssenKrupp uit grootaandeelhouder Cevian zijn ongenoegen.  

IJzerertsprijs in een ‘bear market’

De prijs voor ijzererts in China is met meer dan 20% gedaald sinds medio januari. Momenteel wordt er voor een ton ijzererts met een gehalte van 62% circa $ 63,- betaald. Chinese voorraden ijzererts zitten op recordniveaus, zodat er voor langere tijd een overaanbod zal blijven. Daartegenover staat dat de productie en verbruik van staal in China gaan afnemen. Dat alles drukt ook de afzetprijzen in China. Een ton warmgewalst staal noteert dit jaar 10% lager. De prijs van betonvlechtijzer, een belangrijk element in bouwconstructies, daalde al bijna 30% sinds begin december. De Chinese vastgoedsector neemt iets meer dan de helft van het Chinese staalverbruik voor zijn rekening en een terugval van activiteit wordt gevoeld. De winstperspectieven voor de mijnbouwers komen mede door de lagere ijzerertsprijs verder onder druk te staan. Ook BHP en Rio Tinto maken volgens ons een verslechtering door.

Opnieuw goede testresultaten voor Roche

Roche (+0,2%) behaalde opnieuw goede testresultaten bij longkankerbestrijding met het middel Tecentriq in combinatie met diverse andere middelen. Eerder deze maand meldde het bedrijf ook al vooruitgang bij een andere studie op het gebied van longkanker. De doorbraak is belangrijk omdat er de nodige sceptici zijn bij dit traject. De analisten van Baader-Helvea herhaalden vanochtend hun koopadvies. Roche is inmiddels aantrekkelijk gewaardeerd met 13,3 maal de winst per aandeel voor 2018.

Opstandige grootaandeelhouder bij ThyssenKrupp

De activistische aandeelhouder Cevian - de tweede grootste aandeelhouders bij ThyssenKrupp met 13,7% van de aandelen in bezit- stuurt aan op een simpelere ondernemingsstructuur bij het concern. Er heerst te weinig ondernemingsgeest en er moet meer focus komen op de bedrijfsactiviteiten. Dat was de uitkomst van een interview in het Duitse Handelsblatt met managing partner van Cevian, Lars Forberg. Eerder dit jaar stelde Cevian al dat de koers van de ThyssenKrupp kan verdubbelen als er een andere koers wordt ingezet. Blijkbaar gaan de ontwikkelingen niet snel genoeg voor Cevian en wordt zo de druk via de publieke pers opgevoerd. Cevian staat daarbij niet alleen, meerdere aandeelhouders roeren zich en wensen snellere veranderingen. De beleggingscasus van ThyssenKrupp (+1,0%) kan hierdoor meer vaart krijgen.    

VS: herstel van de kater

Na de kater van afgelopen vrijdag, waarbij de Dow Jones-index 1,8% in het rood sloot, laten de futures voor de Amerikaanse beurzen een herstel zien. Los van de handelsperikelen zakte het aandeel Pfizer vrijdag weg, nadat GlaxoSmithKline geen interesse meer toonde om de consumenttak over te nemen. Daarnaast lieten de CEO’s van Apple en IBM van zich horen inzake het Facebookschandaal.

Pfizer vangt bot

Dat het Britse GlaxoSmithKline niet meer geïnteresseerd is in de retailactiviteiten van Pfizer, werd door beleggers van de Amerikaanse medicijnfabrikant niet positief ontvangen. Het aandeel Pfizer ging 3,1% onderuit. Eerder haakte Reckitt Benckiser al af in deze inhaalrace. Het management van Pfizer liet weten alternatieve opties te evalueren voor de tak die vrij verkrijgbare medicijnen maakt. Volgens broker Credit Suisse prijzen beleggers een spin-off in, of dat Pfizer de activiteiten houdt zoals ze zijn. Daarmee lijken beleggers er niet op te rekenen dat de activiteiten zullen worden versterkt.

Daarnaast berichtte de Britse krant de Telegraph dat Pfizer een variant van Viagra zal aanbieden in het Verenigd Koninkrijk die zonder recept verkrijgbaar zal zijn. Hiermee wil de farmaceut de dalende omzetcijfers van Viagra aanpakken. Dit is het gevolg van het aflopen van patenten.

CEO’s Apple en IBM roepen op tot meer bescherming van persoonlijke data

Opvallende uitspraken zaterdag van het management van technologiereuzen Apple en IBM op het China Development Forum in Beijing. Zij roepen op tot meer bescherming van en toezicht op het gebruik van persoonlijke data op internet. Dit naar aanleiding van de dataschandaal van Facebook waarbij data-onderzoeker en adviesbureau Cambridge Analytica op onrechtmatige wijze de hand kreeg over persoonlijke data van 50 miljoen Facebook-gebruikers. Volgens CEO Tim Cook van Apple zijn deze gebeurtenissen zo ernstig dat goed toezicht nodig is. De CEO van IBM, Ginni Rometty, pleit ervoor dat gebruikers meer zelf bepalen over hoe hun persoonlijke data wordt ingezet.

Het aandeel Facebook koerste afgelopen vrijdag wederom lager en noteert inmiddels onder de $ 160,-. Sinds de bekendmaking van het schandaal leverde het aandeel al bijna 14% in.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot