Beurzen: handelsoorlogsverklaring vanuit het Witte Huis?

Dat vooruitzicht drukt de aandelenmarkten in Europa deze ochtend. Naar verluidt gaat Trump vandaag wetgeving ondertekenen met importheffingen op Chinese producten. Volgens de Chinezen een handelsoorlogsverklaring. Het Amerikaanse rentebesluit, een 0,25%-verhoging, maakte niet al te veel indruk mede omdat de inflatieverwachtingen binnen de perken blijven. Verder is er aandacht voor KPN, Reckitt-Benckiser en olieaandelen. 

  • Koers KPN zet downtrend voort, terecht?

  • Europa: Reckitt-Benckiser blaast de overnameaftocht

  • VS: Mark Zuckerberg laat van zich horen

 

Koers KPN zet downtrend voort, terecht?

De koers van telecommer KPN (-1,4%) zit een stevige neerwaartse spiraal, voor dit jaar staat de teller al op -16,4%. De recent gemelde cijfers over 2017 en de geschetste voorzichten voor 2018 geven geen aanleiding voor een verder koersverval. De winstverwachting (EBITDA) voor 2018, een ongewijzigd resultaat ten opzichte van 2017, is realistisch. En dat geldt eveneens voor de operationele groei van de kasstromen. Op kostenbesparingen kan KPN mogelijk betere zaken doen dan verwacht.

Wat drukt de koers dan wel?

Onzekerheden over de regulatie van de kabel in Nederland waar toezichthouder ACM een duopolie van KPN en Ziggo wil tegengaan. Dat kan de prijzen drukken voor KPN’s producten. Een andere onzekerheid is de mogelijke verkoop van aandelen door AMX (Carlos Slim) die momenteel nog 21,4% van de aandelen houdt. Gezien de lage koers is die kans afgenomen. Hoewel de beleggingscasus bij KPN niet heel spannend is, is de huidige waardering ook als zodanig te bestempelen. Er is veel tegenwind verdisconteerd in de huidige koers naar onze mening. Met een dividendrendement van 4,5% komt er zoetjes aan een bodem onder het aandeel. Genoeg potentieel dus en beleggers die de investering beperkt willen houden kunnen eens kijken naar langlopende call-opties.     

Uitgifteprijs Alfen onder de indicatieve prijsrange

Alfen (+2,0%), leverancier van laadpalen, transformatiestations en energieopslagsystemen, is vandaag naar de beurs gegaan. Ondanks de volle orderboeken komt de aandelenprijs bij introductie uit op € 10,- per aandeel. Dit is onder de eerder afgegeven (indicatieve) prijsrange van € 11,25 tot € 15,00 en daarmee een lichte tegenvaller voor de verkopende aandeelhouders. De begeleidende banken en Alfen kiezen voor deze conservatievere aandelenprijs om langetermijnbeleggers aan zich te binden. Dit zorgt ervoor dat de aandelenprijs van het concern op korte termijn minder snel onder druk komt te staan. Morgen zullen zakenbank NIBC en groothandel B&S ook een notering aan het Damrak verwerven.

Europa: Reckitt-Benckiser blaast de overnameaftocht

Het overnamegevecht bij de consumentenfarmatak van Pfizer nadert zijn ontknoping. Reckitt-Benckiser blaast de aftocht en Glaxo gaat er mogelijk met de buit vandoor.  

Reckitt-Benckiser blaast de overnameaftocht

Gelukkig kiest Reckitt-Benckiser (+5,1%) de aftocht bij de mogelijke overname van de consumentenfarmatak van Pfizer. Beleggers vreesden voor een eventuele aandelenuitgifte bij een mogelijk aankooprijs van meer dan $ 20 miljard. Het vooruitzicht op winstverwatering zette de aandelenkoers de afgelopen tijd onder druk. Verder stellen analisten dat het bedrijf beter eerst intern orde op zaken kan stellen. De integratie van babyvoedingproducent Mead Johnson is nog niet afgerond en de reorganisatie van Reckitt zelf is ook nog in volle gang. Hoe gaat de opsplitsing uitpakken in RB Health en RB Hygiëne Home bijvoorbeeld? De beleggingscasus kent op de korte termijn de nodige onzekerheden waaronder de zwakker dan verwachte omzetgroei. Anderzijds is de waardering en de aanwezige productenportefeuille aantrekkelijk te noemen op de langere termijn. De totale waarde van de onderdelen van het concern ligt nu beduidend boven de beurskoers.

Gaat GlaxoSmithKline er met de buit vandoor?

Volgens zakenkrant Financial Times heeft GlaxoSmithKline de beste kaarten om de consumentenfarmatak van Pfizer over te nemen. Ook hier blijken de aandeelhouders niet zo blij te zijn met de overname, Glaxo daalde 1,3% op het nieuws. Mogelijk wordt er gesneden in het dividend om de overname te financieren. Op langere termijn kan de overname wel positief bijdragen. De beleggingscasus bij Glaxo kent de nodige uitdagingen en zit min of meer op slot. Het is wachten op triggers die zeker aanwezig zijn, bijvoorbeeld de gevulde pijplijn.

Weinig beweging in de VS

De beurzen in de VS kwamen amper van hun plaats. Oliegerelateerde aandelen waren gevraagd en CEO Mark Zuckerberg liet van zich horen vanwege het dataschandaal. General Mills bleek de zoveelste voedingsproducent met tegenvallende cijfers.

Olie flink meer waard

Olieproducenten profiteerden van een hogere olieprijs, nadat de Amerikaanse olievoorraden over de afgelopen week onverwacht zijn gedaald. Meer dan 80% van de analisten rekende op een stijging van de voorraden. Dit nieuws kwam bovenop geruchten dat de VS diplomatieke maatregelen neemt tegen de olie-export van Iran. Als reactie op de nieuwsberichten werd een leveringscontract Amerikaanse olie (WTI) $ 1,63 meer waard en steeg de prijs naar $ 65,17. Een vat Noordzee-olie (Brent) werd $ 2,05 meer waard met $ 69,47.

Aandelen van olieproducenten - zoals RSP Permian (+3,2%) en Chevron (+2,2%) - profiteerden sterk van de hogere olieprijs. Net als dienstverleners Schlumberger (+3.3%) en Halliburton (+3.6%).

Mark Zuckerberg laat van zich horen

CEO van Facebook (+0,7%) Mark Zuckerberg heeft voor het eerst van zich laten horen sinds de internetonderneming onder vuur ligt vanwege het dataschandaal waarin het is verwikkeld. Naast excuses beloofde hij beterschap over de lange termijn. Hij belooft te onderzoeken in hoeverre kwaadwillende applicaties toegang hebben tot gevoelige data op het socialmediaplatform.

Toch zijn critici niet tevreden. In de Amerikaanse en Europese politiek gaan stemmen op om Zuckerberg parlementair te ondervragen. Ook vragen verschillende analisten zich af of de oplossingen die Zuckerberg aandraagt wel voldoende zijn.

General Mills sluit aan bij de rij tegenvallers onder voedingsproducenten

Voedingsproducent General Mills publiceerde kwartaalresultaten. De geschoonde winst per aandeel ($ 0,79) en de omzet ($ 3,88 miljard) lagen in lijn met de analistenverwachtingen, maar toch vielen de resultaten sterk tegen. Het moederbedrijf van onder andere Haagen-Dasz bleek de zoveelste voedingsproducent op rij waarbij de brutomarge stevig onder druk staat door hogere inputkosten. De brutomarge daalde 2,2 procentpunten. Vooruitkijkend zal de brutomarge onder druk blijven staan, aldus het management en dit was reden om de winstverwachtingen terug te schroeven. Voor het volledige jaar gaat het management uit van toename van de nettowinst per aandeel van maximaal 1%. Eerder was dit nog minimaal 3%. En dat is erg opvallend, omdat de onderneming een maand geleden nog een strategie-update gaf. Dus de situatie is dan in rap tempo verslechterd, redeneren beleggers. Een stevige koersdaling van 8,9% was het gevolg.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot