Beurzen: gevangen in onzekerheid

Het gerommel in het Witte Huis zet beleggers in een afwachtende houding. Verder zal de nieuwe Fed-voorzitter Powell woensdag het rentebesluit van de Fed toelichten. Zijn eerste publieke optreden bij het Congres blonk niet uit van duidelijkheid. Verder gaat de CEO bij GEA zijn post verlaten en dat wijst op verandering. De koers van de Amerikaanse farmaceut Allergan kan volgens het gerenommeerde zakenblad Barron’s zich opwaarts gaan bewegen.

  • Importtarieven VS positief voor AMG

  • Europa: ijskoude opening van de beursweek

  • VS: negatieve start van nieuwe week

Importtarieven VS positief voor AMG 

Wederom goed nieuws voor de beleggingscasus van AMG (-0,4%). En nu eens niet binnen de aantrekkelijke lithiumpositionering van het concern. Zo rapporteert CRU Group (toonaangevend op het gebied van prijsanalyse metalen) dat de prijzen voor vanadium in Amerika verder stijgen naar $ 34,30/pond. Dit is circa $ 2,00/pond hoger dan de prijzen in Europa en te verklaren door de ingevoerde tarieven voor staal en aluminium door Trump. De verwachte stijging van de vanadiumproductie, met 30% tot 2020, draagt volgens ons voor circa +3% positief bij aan de EBITDA van AMG in 2020. Wij gaan in dat scenario uit van een (Amerikaanse) prijs van $ 28,00/pond en door de snellere prijsstijging tot $ 34,30 zien we ruimte voor additionele EBITDA-groei binnen de beleggingscasus van AMG. Goed nieuws voor de beleggingscasus van AMG dus.

Vastgoedfonds Klépierre verrast beleggers negatief

Het management van Klépierre (-3,5%)  heeft een bod gedaan op het Engelse Hammerson van 615 pence per aandeel. Dat betekende een 41% premie boven de koers van afgelopen vrijdag. Hammerson heeft het ‘bod’ direct van de hand afgewezen en als te laag betiteld. Of het verhaal nu helemaal van tafel is, is nog maar de vraag. Aandeelhouders van Klépierre staan niet bepaald te springen voor deze overname. Zoals het er nu naar uitziet maakt Klépierre wel erg veel voorbehouden in het bod, en dat maakt Hammerson niet enthousiast, maar dat kan ook onderhandelingstactiek zijn.

Europa: ijskoude opening van de beursweek

Met een omzetwaarschuwing van Henkel en de voortdurende onrust rondom het Witte Huis zijn beleggers weinig genegen om in actie te komen. Betrek daarbij ook nog de Fed-vergadering van komende woensdag dan is de afwachtende houding helemaal te verklaren. Bij GEA vertrekt de topman en bij Siemens is de beursgang de Siemens Healthineers een succes geworden. Maar dat had wel zijn prijs.

Omzetwaarschuwing Henkel

Henkel, fabrikant van wasmiddelen en schoonheidsproducten, bezorgde beleggers een ijskoude omzetdouche. Opmerkelijk voor deze doorgaans stabiele performer. De identieke omzetgroei bij Henkels consumentendivisie (50% van de totale omzet) pakte negatief uit in het eerste kwartaal, gerekend werd een beperkte groei. Henkel wijt de misser aan leveringsproblemen in de VS. Toch zijn we wat kritischer. Kijken we naar allerlei marktdata over de Amerikaanse markt voor persoonlijke verzorging en wasmiddelen, dan zien we behoorlijke inzakkende omzetten. Beleggers zijn dus enigszins argwanend en nemen een afwachtend houding aan. Zij vragen zich af of de Amerikaanse problemen incidenteel zijn, mogelijk dat daar begin mei meer informatie over naar buiten komt.   

Vertrek topman GEA positief ontvangen  

De CEO bij GEA, Oleas, kondigde zijn vertrek aan per april 2019. Oorspronkelijk liep zijn contract pas af per ultimo 2019. Oleas is al vanaf 2004 de CEO en vindt het tijd om op te stappen. Hij wil de weg vrij maken voor nieuw bloed. Wij zien in deze stap de hand van de aanwezige activistische grootaandeelhouders. De Amerikaanse partij Elliott Management is volgens ingewijden ontevreden over de turnaround bij GEA en stuurt aan op verdere kostenbesparingen. Het spel komt meer en meer op de wagen, is onze afdronk. De diverse aandeelhouders gaan zich nu roeren, de aanleiding was de matige strategische update van afgelopen maandag. De aandelenkoers mocht 3,9% hoger vanochtend door het vertrek van de CEO.

Beursgang Siemens Healthineers goed ontvangen

De emissie van Siemens Healthineers op een koers van € 28,00 was een succes, vanochtend handelde het aandeel al op een koers van iets boven de € 31,00. Qua opinies is het nog erg rustig, omdat veel banken meewerkten aan de beursgang en daardoor nu geen mening mogen ventileren. De waardering voor Siemens Healthineers is volgens ingewijden niet extreem. Eerder schatten analisten de totale marktkapitalisatie in op circa € 40 miljard, daar staat nu een beurswaarde van € 31 miljard. Siemens wil dat deze emissie slaagde en heeft daarom de prijs laag gehouden en daarbij ook minder stukken geplaatst dan oorspronkelijk gepland.

VS: negatieve start van nieuwe week

Ook aan de futures van de Amerikaanse beurzen te zien begint de Amerikaanse belegger in teneur aan de nieuwe week. Geruchten dat Trumps staffchef en zijn veiligheidadviseur vertrekken uit het Witte Huis helpen het sentiment niet, dat al onder druk staat vanwege angst voor een handelsoorlog. Afgelopen vrijdag moest aandeel Tiffany het ontgelden na teleurstellende cijfers. Maar er is ook positief nieuws. Volgens het vooraanstaande beleggersblad Barron’s staat Allergan aan de vooravond van koersherstel.

Tiffany stelt teleur in alle regio’s

Het aandeel van juwelier Tiffany moest vrijdag inleveren na het publiceren van de resultaten over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar. De autonome omzet in termen van de identieke winkelverkopen nam geschoond voor valuta-effecten met 1% toe. En dat was veel minder dan waar analisten volgens Bloomberg op rekenden. Gemiddeld gingen zij uit van een toename van 2,7%. Vooral dat de onderneming in geen enkele regio kon voldoen aan de verwachtingen was een teleurstelling. In Azië-pacific daalde de autonome omzet zelfs met 1% terwijl er gerekend was op een stijging van 3,5%. Daarnaast stond ook nog eens de brutomarge onder druk. Daarnaast namen de kosten voor marketing en arbeid toe. Desalniettemin viel de geschoonde nettowinst per aandeel met $ 1,67 hoger uit dan de analistenconsensus van $ 1,64. Dit was mede te dankzij een meevallend belastingtarief.

Begin van koersherstel Allergan?

Barron’s schreef dit weekend over Allergan. Volgens het vooraanstaande vaktijdschrift voor beleggers is het aandeel klaar voor een facelift nadat de koers na het hoogtepunt van 2015 met meer dan 50% gedaald is. Volgens het blad zijn de zorgen overdreven en is de ontwikkelingspijplijn veelbelovend. Het aandeel handelt op slechts 10,7 maal de verwachte winst over de komende twaalf maanden, volgens Bloomberg. Daarmee ziet het er naar uit dat het slechte nieuws met betrekking tot toenemende concurrentie voor Botox en het patentverlies van oogmedicijn Restasis is ingeprijsd. Ook haalt het tijdschrift de mogelijkheid aan van een opsplitsing of een totale verkoop van de onderneming. CEO Brent Saunders liet afgelopen week weten alle strategische opties te onderzoeken.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot