Beurzen: Europa rustig aan de zijlijn

De ECB gaat morgen mogelijk de guidance aanpassen voor het monetaire beleid. Dat gegeven houdt beleggers even aan de zijlijn. Overigens voorzien wij geen grote veranderingen. Verder zagen we dat analisten hun gedachten hebben opgemaakt over de overname van Bioverativ door Sanofi en in de VS zagen we cijfers van Johnson&Johnson en Procter & Gamble.
    

  • Ahold Delhaize verwacht hogere vrije kasstromen

  • Europa: Slaat Novartis een nieuwe weg in?

  • VS: winstcijfers vallen mee, koersreacties niet

Ahold Delhaize verwacht hogere vrije kasstromen

Grootgrutter Ahold Delhaize (-3,5%) kwam vanochtend met een trading-update over het vierde kwartaal. Met een omzetgroei van +1,6% over het vierde kwartaal presteert het bedrijf licht boven verwachting. De omzet in Nederland was bijzonder sterk te noemen met een organische omzetgroei van maar liefst 6%.

De pijn zat hem in de VS, waar de identieke omzetgroei van 0,6% bij Ahold US achterblijft bij de analistenramingen van 1,1%. Dat geeft aan dat de groei wat inzakt. Ahold US gaat ervan uit dat het marktaandeel stabiel blijft dit jaar. Ook het onderdeel Delhaize US kon niet aan de omzetverwachting voldoen. Het management geeft aan dat het op koers ligt om de operationele marge van 3,9% te halen. De vrije kasstromen gaan echter hoger uitpakken door lagere kosten dan (eerder) verwacht en hogere inkomsten uit dividenden van joint ventures. Een sterke verbetering, die ondergesneeuwd is geraakt door de focus van beleggers op de tegenvallende omzetcijfers in de VS. De hogere kasstromen geven meer ruimte om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders.

Op 28 februari zal het supermarktconcern zijn cijfers over het gehele jaar 2017 presenteren.

Minder zicht door de bril van Grandvision

Deze morgen kwam optiekketen Grandvision (-5,6%) (Pearle, EyeWish) met tegenvallende resultaten over het vierde kwartaal naar buiten. Een gedeeltelijke verklaring hiervoor is het minder aantal verkoopdagen in het vierde kwartaal van 2017 ten opzichte van hetzelfde kwartaal van 2016. De zogenaamde identieke omzetgroei kwam uit op -0,8% waar wij rekenden op een omzetgroei van +1%. De operationele winstgroei steeg over het vierde kwartaal met 6,7%, maar dit was lager dan de doelstelling van Grandvision (+8%). Cijfers over de ontwikkeling van de marge en winst worden op 28 februari gepresenteerd als het concern naar buiten komt met een toelichting op de jaarresultaten.

Europa: Slaat Novartis een nieuwe weg in?

Farmaceut Novartis verraste met sterke vooruitzichten voor 2018, een fijne boodschap voor de komende CEO bij het bedrijf. In Frankrijk ging het aandeel Suez kopje onder door een tweede winstwaarschuwing in korte tijd. De overname van Sanofi is door het analistenkorps gewikt en gewogen. De slotconclusie is positief.

Nieuwe bezems vegen schoon bij Novartis

De nieuwe topman van Novartis (+2,2%) Narasimhan mag gelijk een fraaie boodschap naar buiten brengen. In 2018 zal de geschoonde winst per aandeel stijgen met 5% tot 8% tegen gelijkblijvende wisselkoersen. Daarop hadden analisten niet gerekend, de afgelopen tijd werd nauwelijks vooruitgang geboekt. De kernwinst per aandeel kwam in het vierde kwartaal uit op $ 1,21 en dat was licht boven de verwachte $ 1,19. De nieuwe medicijnen Entresto en Cosentryx boekten voldoende vooruitgang. Wel zien we dat de prijzen in de generieke tak Sandoz ook in het vierde kwartaal verder onder druk kwamen. Vooral de VS is de boosdoener. En dan de mogelijke afsplitsing van Alcon. Die is niet te verwachten voor de eerste helft van 2019. Het herstel bij Alcon moet meer zijn beslag krijgen, aldus het management van Novartis.

Wederom een winstwaarschuwing van waterbedrijf Suez

Het Franse water- en afvalverwerkingsbedrijf Suez (-16,1%) kwam gisteren nabeurs met een winstwaarschuwing. De winstmaatstaf EBIT pakt over 2017 3% lager uit dan eerder aangegeven. Het is al de tweede keer dat het bedrijf waarschuwt voor de winstontwikkeling sinds de derdekwartaalresultaten. Niet bepaald goed voor het vertrouwen. Verder zijn de geschetste vooruitzichten voor 2018 niet echt imponerend. De wateractiviteiten in Europa houden het lastig in 2018 en de 10% verwachte EBIT-groei in 2018 komt vooral door een overname van GE’s wateractiviteiten en liggen flink onder de verwachtingen. Franse nutscollega’s als Veolia (-2,8%) - met een omvangrijk water- en afvalbedrijf - reageren fors. Engie (-2,2%) kreeg flink op de broek vanwege een 32%-belang.   

Sanofi’s overname gewikt en gewogen

De gisteren aangekondigde overname van Bioverativ, een onderdeel van Biogen, is door analisten als positief beoordeeld. Ja, de prijs is pittig met $ 105,00 per aandeel, maar de overname is strategisch gezien prima. De stelling van Sanofi (+0,5%) dat de overname direct bijdraagt aan de winst per aandeel in 2018 en voor volgend jaar nog eens 5% extra wordt door analisten als realistisch geacht. Ook heeft Sanofi een goede naam opgebouwd in het integreren van overnames. We zien dat veel analisten hun koopadviezen herhalen op deze beleggingscasus. Hoewel de overname met $ 11,6 miljard groot lijkt, is die voor Sanofi relatief klein te noemen.

VS: winstcijfers vallen mee, koersreacties niet

In Amerika sloten de beurzen onveranderd tot licht hoger. De S&P500-index steeg 0,2% naar een nieuw record. Johnson& Johnson en Procter & Gamble konden daar na het publiceren van kwartaalcijfers niet van profiteren. De koers van het aandeel Mattel maakte opvallende bewegingen en vanmiddag staan de cijfers van General Electric op de agenda.

Johnson&Johnson verliest patent op blockbustermedicijn

Beleggers stuurden het aandeel Johnson&Johnson (-4,3%) lager na het publiceren van de vierdekwartaalcijfers. Dit had echter niet direct te maken met de kwartaalcijfers. Tijdens de toelichting van het management op de cijfers, verloor Johnson & Johnson door een uitspraak van een rechtbank het patent op het blockbustermedicijn Remicade, dat gebruikt wordt bij de behandeling van artritis. Pfizer had deze rechtszaak aangespannen en beschikt over de verkooprechten van een patentloze kopie (biosimilar) van Remicade.

De vierdekwartaalresultaten lieten al zien dat concurrentie hoog is bij behandelingen voor artritis. De omzet van Remicade daalde met 9,7% over het vierde kwartaal naar $ 1,47 miljard. Toch lagen de uiteindelijke resultaten redelijk in lijn met de verwachtingen. Dit had vooral te maken met eenmalige baten en overige inkomsten. Daarnaast viel de verwachting van het management voor 2018 tegen met 2,5% tot 3,5% autonome omzetgroei.

Procter & Gamble weet niet te overtuigen

Ook het aandeel Procter & Gamble (-3,1%) lag uit de gratie. Dit ondanks dat het levensmiddelenconcern beter dan verwachte kwartaalcijfers publiceerde. De geschoonde winst per aandeel steeg 10% naar $ 1,19 bij een omzet van $ 17,4 miljard, een autonome groei van 2%. De gemiddelde analistenverwachting (bron: Bloomberg) lag op een winst per aandeel van $ 1,14 bij een omzet van $ 17,39 miljard.

De omzetgroei was voornamelijk te danken aan de verkopen van verzorgingsproducten. Deze boekten een autonome omzetgroei van 9%. Zoals verwacht presteerden de scheerproducten (Gillette) met een omzetdaling van 3% juist matig. Vooruitkijkend verhoogde het management de doelstelling voor winstgroei naar 5% tot 8% per jaar. Eerder was dit 5% tot 7%. Het lijkt erop dat dit vooral te danken is aan een lager belastingtarief, en niet zozeer dankzij een positieve turnaround. Dit is volgens ons ook de reden waarom beleggers toch niet tevreden waren.

Mattel: overname door Hasbro?

De koers van het aandeel Mattel veerde met 10,4% op. Gedurende de dag zelfs met 16%. Officieel nieuws was er niet. Het aandeel van concurrent-speelgoedfabrikant Hasbro liep gedurende de dag met 6% ook hard op en sloot uiteindelijk 4% hoger. De grote koersbewegingen wijzen er mogelijk op dat er een deal in de maak is waarbij Hasbro Mattel overneemt. Vorig jaar heeft Hasbro al een poging gedaan om Mattel in te lijven, maar Mattel sloeg deze af.

GE: komt er eindelijk positief nieuws?

Vanmiddag gaat het erom spannen bij General Electric (+4,5%). GE publiceert dan de cijfers over het vierde kwartaal. GE kan dan wel wat goed nieuws gebruiken na de negatieve nieuwsstroom van de afgelopen maanden. Als het aan broker Bank of America Merill Lynch ligt, valt er weinig positiefs te verwachten. De analisten van de Amerikaanse zakenbank gaan ervan uit dat er gesneden gaat worden in de winstverwachting voor 2018. JPMorgan let vooral op managementcommentaar over de bedrijfsstructuur. Als GE gaat opsplitsen, is dit volgens deze broker nadelig voor de beleggingscasus.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot