Beleggers weer optimistisch gestemd

Wederom mogen de aandelenkoersen in Europa omhoog vandaag. Het sentiment is vooral goed bij onze oosterburen. De Duitse autobouwers geven weer gas, waarbij Volkswagen (+1,9%) ervandoor gaat. In de VS worden de overheidsdiensten weer geopend en dat zorgde voor opluchting. Softwaremaker Adobe verhoogde de winst per aandeel en in Europa gaf GEA een winstwaarschuwing af.    

  • Altice heeft bieder voor deel telefoontorens

  • Carrefour grijpt hard in
  • VS: Beleggers opgelucht

Altice heeft bieder voor deel telefoontorens

Cellnex is in de race om 3.000 telefoontorens in Portugal over te nemen van Altice (+3,2%). Altice verkoopt een deel van zijn bezittingen omdat de schuldenpositie aan de hoge kant is. Altice waardeert de Portugese telefoontorens op € 600 miljoen. De indicatie van € 200.000,- per telefoontoren is ver onder onze inschatting (€ 300.000,-). We zijn van mening dat de markt het nieuws positief zal ontvangen.

Verder was broker Barclays enthousiaster over het aandeel en verhoogde het koersdoel van € 9,80 naar € 11,20. De waarde van de Amerikaanse activiteiten (Altice USA) verklaren een groot deel van de waarde van het aandeel Altice. De Europese activiteiten zijn daarbij min of meer optioneel. Dus bij een uitstel van de turnaround in Europa blijft de beleggingscasus nog overeind, aldus broker Barclays. Het aandeel blijft een speculatief bezit, waarbij de koers onderhevig is aan wisselende sentimenten.

Takeaway ziet beurskoers fors toenemen

Het aandeel Takeaway (-3,0%) wist gisteren 11,1% te stijgen op het Amsterdamse Damrak. CEO Groen gaf aan een fusie met concurrent Delivery Hero te overwegen. Was dit een verrassende koersstijging? Ja, in onze ogen wel. CEO Groen heeft namelijk nooit negatief ten opzichte van fusies en overnames gestaan. De voorman van de Duitse concurrent Delivery Hero, Oestberg gaf aan, op termijn, consolidatie van de markt te verwachten. Hij ziet dit echter niet gebeuren voor de Duitse markt. Laat dit nu net de markt zijn waar de Takeaway zeer hoge marketingkosten heeft om het marktleiderschap te verwerven. Het is dus nog maar de vraag in hoeverre Delivery Hero daadwerkelijk wil meebewegen in de consoliderende online-markt voor het bezorgen van eten.

Europa: Carrefour grijpt hard in

Op de Capital Markets Day van Carrefour was het van dik hout zaagt men planken. Er worden stevige stappen gezet, de richting is goed maar de retailomgeving blijft lastig. Het orderboek van Vestas Wind Systems raakt steeds voller en bij GEA was er een teleurstelling over de winstgevendheid. Dat gaat de druk op de managementketel opvoeren.  

Orderboek Vestas weer beter gevuld

Vestas Wind (+0,3%) boekte een eerste order in Kazachstan voor windturbines ter grootte van 52 MW. Het orderboek van Vestas dikt sinds eind 2017 stevig aan. En die sterke ordertrend kan ook in 2018 doorzetten. In Duitsland wil men de elektriciteitsproductie van windturbines met 45% opvoeren tot eind 2020. Ook in de grote Amerikaanse energiemarkt wordt een grotere vraag naar windenergie voorzien. Op deze markt is Vestas een zeer grote speler. De recente meevallers in het orderboek van Vestas en de rooskleurigere omzetperspectieven rechtvaardigen een hogere waardering van het aandeel. De winst en omzet over 2018 kan ons inziens hoger uitpakken dan waarmee de markt rekent. De beleggingscasus bij Vestas krijgt meer tractie, en dat gecombineerd met een relatief lage waardering en de mogelijkheid tot extra aandeleninkoop maakt ons optimistischer.

Carrefour grijpt hard in

Supermarktketen Carrefour (+6,3%) gaat 2.400 banen schrappen op het hoofdkantoor, past de formule van de Franse hypermarkten aan en verkoopt winkels van de voormalige keten DIA. Daarnaast wil het bedrijf voor € 2 miljard aan besparingen realiseren vanaf 2020. Carrefour maakt een zwaai richting online en gaat de komende vijf jaar € 2,8 miljard investeren in een digitale strategie. Er moest iets gebeuren bij Carrefour en de voorgenomen stappen zijn de juiste. De prijzen en kosten zijn simpelweg te hoog bij de formule, aldus de CEO. De beleggingscasus van Carrefour blijft omgeven met de nodige onzekerheid. Wij voorzien aanhoudend lastige omstandigheden voor 2018 en met de winstwaarschuwing van een week geleden in het achterhoofd blijven wij voorzichtig. De koers van Carrefour staat met € 19,65 ruim boven ons koersdoel.

GEA geeft winstwaarschuwing af

De gifbeker bij GEA (-2,2%) blijkt nog niet leeg te zijn. Gisteravond kwamen de voorlopige jaarcijfers naar buiten en de vooruitzichten voor 2018. De omzet over het vierde kwartaal was volgens verwachting en de orderinstroom viel met € 1,3 miljard hoger uit dan voorzien. Het ging echter mis bij de winstgevendheid. Voor geheel 2017 zal de winstmaatstaf EBITDA uitkomen op € 585 miljoen, bij de presentatie van de derdekwartaalcijfers was al voorzichtig gehint op een € 600 miljoen. Het geeft aan dat de winstgevendheid snel verslechterde in het vierde kwartaal en dat het management nog steeds worstelt met operationele problemen. Voor 2018 wordt een omzet van € 2.770 miljoen voorzien en dat is in lijn met de analistenverwachtingen. De aangegeven winstrange, een EBITDA van € 590 miljoen tot € 640 miljoen, voldoet niet aan de verwachtingen van € 635 miljoen. Daarbij wordt gehint op extra salarislasten. De beleggingscasus bij GEA blijft overeind en wij denken dat de druk op het bestaande management toeneemt door de grootaandeelhouders Elliot en GBL. De komende Capital Markets Day in maart wordt spannender.

VS: Beleggers opgelucht

Opluchting nadat de Senaat overeenstemming bereikte over de overheidsfinanciën. De S&P500-index steeg 0,8%. Halliburton boekte beter dan verwachte resultaten. Nabeurs publiceerde Netflix zijn resultaten en verhoogde Adobe de verwachtingen voor het huidige kwartaal. Vanmiddag staat de publicatie van de kwartaalresultaten van Procter & Gamble op de agenda.

Management Halliburton voorziet hogere winstgevendheid

De cijfers van oliedienstverlener Halliburton (+6,4%) waren beter dan verwacht, dankzij de toegenomen investeringen van schalieolieproducenten in de VS. Halliburton is sterk gericht op deze sector met zijn activiteiten. De omzet steeg 48% naar $ 6 miljard over het vierde kwartaal en de onderneming boekte een operationele winstmarge van 14,2%. Vooral dit laatste cijfer is door ons positief ontvangen, want daarmee zit de oliedienstverlener qua winstgevendheid bijna op het niveau van 2014, voordat de periode van lagere olieprijzen aanbrak. De geschoonde winst per aandeel kwam uit op $ 0,53, hoger dan de analistenconsensus van $ 0,47. Het management liet weten dat het verwacht dat de operationele marge op de dienstverlening van olieproductie naar 20% zal stijgen. Nu bedraagt die marge nog 14,5%.

Cashburner Netflix verwelkomd record aantal nieuwe abonnees

Netflix wist gisteravond verrassend goede resultaten te publiceren. Over het vierde kwartaal steeg de omzet 33% naar $ 3,29 miljard. De winst per aandeel verdrievoudigde en kwam uit op $ 0,41 per aandeel. Die cijfers lagen in lijn met de gemiddelde analistenverwachting (bron: Bloomberg), maar het aantal nieuwe abonnees lag ver boven verwachting. De videostreamingsdienst wist 8,33 miljoen nieuwe abonnees te verwelkomen over het vierde kwartaal, waar analisten rekenden op een toename van 6,34 miljoen nieuwe abonnees. Dat is het hoogste aantal ooit. Ook de door het management geschetste vooruitzichten waren rooskleuriger dan verwacht. Het management verwacht voor het eerste kwartaal van 2018 een winst per aandeel van $ 0,63 bij een omzet van $ 3,69 miljard. Analisten rekenden gemiddeld op $ 0,56 bij een omzet van $ 3,49 miljard. Daarnaast verwacht Netflix 6,35 miljoen nieuwe abonnees te verwelkomen, terwijl analisten volgens Bloomberg rekenden op 5,18 miljoen. Het aandeel spoot nabeurs 8% omhoog.

Adobe ziet belastingdruk bijna halveren

Het aandeel Adobe mocht nabeurs omhoog, met 6,3%. De clouddienstverlener liet weten voor het eerste kwartaal over 2018 (dat vanwege het gebroken boekjaar 1 maart eindigt) een geschoonde winst per aandeel te verwachten van $ 1,43. Eerder werd er nog uitgegaan van $ 1,27. Dit is grotendeels te danken aan de lagere belastingvoet van 11% ten opzichte van de 21% waar het management eerder vanuit ging.

Op de agenda: cijfers Procter & Gamble

Vanmiddag staan voorbeurs de tweedekwartaalresultaten van Procter & Gamble op de agenda. Beleggers zullen vooral oog hebben op de ontwikkeling van de autonome omzetgroei. Daarnaast is het belangrijk dat de vraag vanuit China hoog blijft.

Onlangs hebben wij Procter & Gamble opgenomen in de Dividend Top 10. Met de activistische aandeelhouder Peltz in het bestuur is de druk om te leveren door het management hoog. Dit kan triggers bieden in de beleggingscasus. Daarnaast vinden wij het aandeel relatief aantrekkelijk geprijsd in een vrij dure sector.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot