ASML presteert sterk

De Veldhovense bouwer van semiconductorapparatuur ASML had een ijzersterk vierde kwartaal. Ook richting de toekomst waren er krasse uitspraken. Uit Frankrijk kwamen omzetresultaten van Casino en Alstom naar buiten.

  • Fraaie kwartaalupdate voor ASML

  • Europa: Nestlé zet strategische stap

  • Amerika weet winst niet vast te houden

Fraaie kwartaalupdate voor ASML

ASML kwam met een fraaie kwartaalupdate (+5,0%). De omzet in het eerste kwartaal zal zo rond de € 2,2 miljard liggen waar analisten rekenden op € 2,4 miljard, dat was het enige minpuntje. De omzet over het vierde kwartaal kwam echter veel beter binnen dan voorzien, € 2,56 miljard in plaats van de gemiddelde analistenverwachting van € 2,15 miljard. Ook de brutomarge lag een procentpunt hoger dan verwacht. Dat alles leidde tot een fraaie nettowinst van € 644 miljoen. Positief punt is de ontwikkeling bij de nieuwe EUV-technologie, die slaat meer en meer aan. In het vierde kwartaal werden 10 machines besteld die grofweg meer dan € 100 miljoen per stuk kosten. Het totale orderboek bedraagt nu 28 stuks. Over de toekomst is ASML positief en het bedrijf handhaaft de doelstelling van 2020, een omzet van € 11 miljard. Over 2017 bedroeg de omzet iets meer dan € 9 miljard. En als extra toetje kregen beleggers ook nog een aandeleninkoop ter waarde van € 2,5 miljard voorgeschoteld, uit te voeren in 2018 en 2019.

Altice krijgt op de broek

De analisten van Kepler Cheuvreux serveerden het aandeel Altice (-4,3%) deze ochtend af. De mindere gang van zaken in Frankrijk en incidentele lasten laten de schuldenberg verder oplopen. De reorganisatie bij Altice, waarbij de Amerikaanse en Europese tak ieder hun eigen weg gaan, heeft ingrijpende gevolgen. Het maakt de Europese tak afhankelijker van het operationeel herstel in Frankrijk, iets waar de analisten van Kepler aan twijfelen. Kepler voorziet het aandeel van een verkoopadvies. Wij zien de zaak wat zonniger in en gaan ervan uit dat Altice de juiste stappen zet.

Europa: Nestlé zet strategische stap

Met de verkoop van de Amerikaanse chocoladetak aan Ferrero (1% van Nestlé’s omzet) slaat Nestlé een nieuwe strategische weg in. Het bevestigt de daadkracht van de nieuwe CEO Schneider. Verder kwamen er omzetcijfers uit Frankrijk van industrieel conglomeraat Alstom en supermarktketen Casino. En de Duitse internetretailer Zalando worstelt nog steeds met de marge.

Nestlé verkoopt Amerikaanse chocoladetak

Met de verkoop is een bedrag gemoeid van $ 2,8 miljard en daarmee wordt 3,1 maal de omzet betaald. De divisie was te klein voor de Amerikaanse markt en past niet langer binnen de nieuwe gezondheids- en wellnessstrategie van Nestlé (+0,2%). De stap is misschien nog wel belangrijker voor de cultuuromslag bij de Zwitsers. De nieuwe CEO krijgt de zaak echt in beweging, zo luidt de conclusie bij het analistenkorps. Eerder heeft Nestlé al aangegeven dat 10% van de omzet in aanmerking komt om te worden verkocht. Wij juichen strategische stappen toe, het zorgt voor meer focus bij de onderneming.

Alstom bevestigt omzetdoelstelling 2020

Bij Alstom (+0,2%) kan men terugkijken op een prima kwartaal. Zowel de omzet als het orderverloop was conform verwachting. De orderinstroom bedroeg € 1,7 miljard in het afgelopen kwartaal, beduidend hoger dan een jaar eerder (€ 1,0 miljard) maar ook hoger dan analistentaxaties (€ 1,2 miljard). Daarnaast bevestigde Alstom de eerder afgegeven doelstellingen voor 2020 van 5% omzetgroei op jaarbasis en 7% marge. Later dit jaar wordt het echt spannend. Dan moet de samensmelting met de treindivisie van Siemens afgerond worden. Vooralsnog ligt dat proces op schema. De beleggingscasus bij Alstom ontwikkelt zich prima, maar de waardering is pittig. Beleggers zullen een afwachtende houding aannemen en wachten op de Siemens-deal.

Franse supermarktketen Casino brengt omzetcijfers

De vierdekwartaalomzet bij Casino (-4,6%) kwam uit op € 10 miljard en dat was beter dan gemiddelde analistenschatting van € 9,8 miljard. De cijfers verraden wel dat de Franse markt, goed voor bijna 50% van de omzet, uiterst lastig blijft. De identieke verkopen blijven daar onder druk staan. In Latijns-Amerika is een hervatting van de omzetgroei te zien. De cijfers brengen ons niet tot echt nieuwe inzichten.

Zalando houdt het lastig

Internetretailer Zalando (onveranderd) leverde cijfers af die conform verwachting waren. De omzetgroei bedroeg circa 22,2%. Aan de margekant blijft het sappelen, die viel terug tot 8,5% (geschoonde EBIT), waar een jaar eerder nog 8,8% prijkte. Zalando geeft aan door te gaan met de huidige strategie van investeren in groei. De focus op de marge komt daarbij meer op de achtergrond te liggen is de verwachting. De beleggingscasus bij Zalando vraagt nog geduld. Over 2018 zegt het bedrijf niet veel, wel mikt het op een omzetgroei van 20% tot 25% op jaarbasis. Om dat te realiseren moet Zalando volgens ons hard knokken, zeker nu ook andere kledingretailers een steeds betere online-strategie ontwikkelen.

Amerika weet winst niet vast te houden

Na een positieve start, waarbij de Dow Jones-index voor het eerst de 26.000-puntengrens bereikte, wisten de beurzen de winsten niet vast te houden. De meeste indices daalden enkele tienden van procenten. De zorgen namen toe dat er niet op tijd overeenstemming wordt bereikt in het Congres over de begroting.

Opnieuw slecht nieuws voor GE

Beleggers in het aandeel General Electric (-2,9%) kregen wederom een teleurstelling te verwerken. Het management kondigde aan $ 6,2 miljard aan voorzieningen te treffen bij de cijfers over vierde kwartaal, nadat de portefeuille van de zorgverzekeraar van GE Capital nog eens goed tegen het licht is gehouden. Voorlopig hoeft General Electric niet te rekenen op dividenduitkeringen van GE Capital.

Het management hintte hier al op bij de strategie-update van 13 november, maar de grootte van de afschrijving is verrassend. Mogelijk dat we ons koersdoel van $ 26,- aanpassen, maar een grote verandering verwachten we niet.

De berichtgeving laat goed zien met welke uitdagingen GE te kampen heeft. Na de verklaring van het management gingen direct de geruchten de ronde dat het management de onderneming wil opbreken. Voorlopig blijft het bij geruchten, maar wij houden er rekening mee dat dit een realistisch scenario is.

Resultaten Citi goed ontvangen

De gisteren door Citigroup (+0,4%) gepresenteerde vierdekwartaalresultaten waren beter dan verwacht. Dit ondanks dat de bank $ 22 miljard aan afschrijvingen en voorzieningen moest inboeken op compensabele verliezen en repatriëringsheffingen als gevolg van de nieuwe belastingwet. Gecorrigeerd voor deze eenmalige posten steeg de nettowinst met 4% naar $ 3,7 miljard oftewel $ 1,28 per aandeel. Dat was hoger dan de analistenconsensus van $ 1,19 per aandeel. Ook de omzet van $ 17,26 miljard lag boven de verwachte $ 17,22 miljard.

Zoals verwacht daalden de handelsopbrengsten stevig. De rust op de financiële markten drukte deze met 19%. Positief was dat de kostenratio daalde naar 58%. Het management verwacht deze in 2018 met een volle procentpunt verder te verlagen.

Vandaag op de cijferagenda: Goldman Sachs

Vanmiddag voorbeurs geeft zakenbank Goldman Sachs (+0,6%) een inkijkje in de vierdekwartaalcijfers. Analisten rekenen gemiddeld op een geschoonde winst per aandeel van $ 4,91 miljard bij een omzet van $ 7,61, aldus een peiling van Thomson Reuters.

Net als andere Amerikaanse banken wordt er een grote afboeking verwacht op compensabele verliezen als gevolg van het lagere belastingtarief. Volgens een eerdere schatting van het management kan de afschrijving circa $ 5 miljard bedragen. Ook zullen de resultaten van de handelsactiviteiten onder druk staan, door de beperkte marktvolatiliteit. Op basis van goed ingevoerde bronnen zijn de opbrengsten uit de grondstoffenhandel volgens Bloomberg zelfs met 75% gedaald.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot