Positivisme viert hoogtij

Wereldwijd blijven beleggers positief. De Amerikaanse futures wijzen eveneens op een stevig hogere opening en in het Verre Oosten verschenen er dikke plussen op de borden vanochtend. Beleggers maken zich weinig zorgen en verwachten meevallende winstcijfers en vooruitzichten. Enjoy the ride is het motto. Vandaag zien we dat ABN Amro de boeken iets opendoet. Olieconcern BP neemt een extra last en vanmiddag komt Citigroup met de cijfers op de proppen.  

  • ABN Amro maakt schoon schip

  • Europa: mijnbouwers onder druk
  • Na rustdag door met cijferseizoen VS

ABN Amro maakt schoon schip

Met een persbericht maakte ABN Amro (onveranderd) vanochtend duidelijk dat er in het vierde kwartaal diverse incidentele lasten en provisies zijn. Er is een boekwinst op de verkoop van aandelen Visa, groot  € 114 miljoen en extra € 125 miljoen valt vrij aan rente en hypotheekreserveringen. Daartegenover zijn er voorzieningen genomen om klanten te compenseren voor hypotheekissues, groot € 50 miljoen. Voor het derivatendossier midden- en kleinbedrijf wordt € 80 miljoen tot € 100 miljoen opzij gezet en dan is er nog een extra reorganisatielast van € 100 miljoen. Wij zien dat ABN Amro de eenmalige opbrengsten gebruikt om een aantal smetjes van het blazoen te poetsen. De exercitie laat een licht negatieve afdronk achter, mede omdat een paar dossiers meer kosten dan voorzien.

PostNL komt in beweging

Het koopadvies van broker KBC zet het aandeel PostNL (+3,5%) vandaag fors hoger. Volgens KBC heeft het bedrijf stevig gereorganiseerd en daardoor kan de kasstroom de komende jaren aantrekken. Verder wijst KBC op de goede positionering van KBC in de e-commercemarkt. Wij zijn aanzienlijk terughoudender. De postmarkt blijft sterk krimpen en de beleggingscasus bij PostNL is een aaneenschakeling van hoop en vervolgens teleurstellingen. Een lastige omgeving volgens ons.

Europa: mijnbouwers onder druk

De delvers van ijzererts krijgen het vandaag voor de kiezen. Vanuit diverse hoeken wordt tot voorzichtigheid gemaand. Verder trekt Hugo Boss vandaag het beste pak aan. Het olieconcern BP moet een extra last nemen.

Mijnbouwer Rio Tinto toomt ijzerertsproductie in

Mijnbouwer Rio Tinto (-0,5%) verwacht dit jaar 330 tot 340 miljoen ton aan ijzererts te exporteren vanuit West-Australië. Daarmee zal de productie nagenoeg gelijk blijven aan die van 2017. 2018 wordt een lastig jaar voor de ijzerertsproducenten. De Chinese voorraden ijzererts zitten op recordniveaus, zodat er voor langere tijd een overaanbod zal blijven. Daarnaast staan de prijzen van diverse staalsoorten onder druk in China. De prijs van betonvlechtijzer, een belangrijk element in bouwconstructies, is al bijna 20% gedaald sinds begin december. De verwachting is dat de prijs van ijzererts tegen de zomer terugvalt van pakweg $ 75,00 per ton nu naar $ 50,00 per ton, aldus de analisten van Barclays. De beleggingscasus voor de mijnbouwers is omgeven door grote onzekerheid. Enerzijds trekken de Westerse economieën fors aan, anderzijds is China een groot vraagteken.

Hugo Boss maakt succesvolle turnaround door

Die conclusie valt te trekken uit de nette vierdekwartaalcijfers. Vooral de identieke verkopen stegen in het afgelopen kwartaal sterk met 7% en daarbij werden betere prijzen gerealiseerd. Jammer is wel dat Hugo Boss (+3,8%) voorzichtig blijft ten aanzien van de winstgevendheid voor 2017. Die zal onveranderd zijn vanwege de additionele kosten voor herpositionering van het merk. Verder deed het bedrijf geen uitspraken voor 2018. Bij de presentatie van de jaarcijfers op 8 maart komen hier mededelingen over.

Ja, het concern beweegt de goede kant op door meer in te zetten op ‘casual wear’ en die markt groeit veel harder dan het dure segment, waar Boss zich traditioneel op richtte. Dit jaar moet de omslag bij Hugo Boss meer vorm krijgen.

Franse bouwer Eiffage in schijnwerper Kempen

Bouwer en toloperator Eiffage (+0,6%) is voor 80% afhankelijk van de Franse markt. De combinatie van bouwer en tolweguitbater heeft hierdoor een stabiele kasstroom, maar Eiffage kan ook profiteren van de aantrekkende macro-omgeving in vooral Frankrijk. Dat laatste (meer bouwactiviteiten) brengt nu meer schwung in de beleggingscasus. Het orderboek raakt voller en voller, waarbij aantrekkelijkere marges worden gerealiseerd. Daarnaast biedt de balans ruimte om de rentelasten verder terug te dringen, wat de winst per aandeel (en dividend) meer ondersteunt in de toekomst. Kortom, er zijn op diverse vlakken katalysatoren aanwezig die de winst kunnen aanjagen.

Olieconcern BP neemt extra last

Het Deepwater Horizon-dossier blijft BP (-1,3%) achtervolgen. Het olieplatformongeluk van 2010 levert nu weer $ 1,7 miljard aan bijzondere lasten op. Volgens BP is de claimafhandeling nu goed inzichtelijk en bijna afgerond. Het is wederom een tegenvaller, maar dat verandert niks aan de beleggingscasus. De hogere olieprijs biedt nu veel compensatie voor het concern. De productie bij BP ligt goed op stoom en het bedrijf heeft zich goed aangepast aan de nieuwe omstandigheden op de oliemarkt. Eind oktober werd er nog een aandeleninkoopprogramma aangekondigd. Geen reden voor aandeelhouders om negatief te zijn. Overigens geldt dit voor de gehele oliesector en zien wij de vierdekwartaalcijfers met veel vertrouwen tegemoet.  

Na rustdag door met cijferseizoen VS

De Amerikaanse beurzen waren gisteren gesloten vanwege Martin Luther King Day. Vanmiddag zullen de cijferpresentaties van Citigroup en UnitedHealth centraal staan bij beleggers.

Grote afschrijving verwacht voor Citigroup bij kwartaalcijfers

Vanmiddag zal Citigroup voorbeurs de cijfers presenteren over het vierde kwartaal. Omdat Citigroup de grootste post aan compensabele verliezen op de balans heeft staan van alle Amerikaanse beursgenoteerde ondernemingen, verwachten we een zeer grote afschrijving als gevolg van de belastingverlagingen. Het management gaf al in december aan dat deze afschrijving $ 20 miljard kan bedragen. Verder voorzien we een daling tussen de 15% en 20% in de handelsopbrengsten als gevolg van de beperkte beweeglijkheid op de financiële markten. We verwachten dat beleggers hier al grotendeels rekening mee houden.

Geen grote verrassingen verwacht voor UnitedHealth

UnitedHealth zal als eerste zorgplanbeheerder (‘Pharmacy Benefit Manager’) de kwartaalcijfers publiceren. Er worden weinig verrassingen verwacht en de focus van analisten ligt vooral op de uitspraken van het management over de toekomst en wat de nieuwe belastingwet betekent voor de onderneming. Hoewel analisten het erover eens zijn dat dit voor UnitedHealth positief zal uitpakken, lopen de schattingen over de grootte erg uiteen. Zo verwacht broker Jefferies dat de nieuwe belastingwet zal resulteren in een 18% tot 34% hogere winst per aandeel. Wij hebben geen opinie op het aandeel UnitedHealth. Op 9 februari publiceert concurrent CVS de cijfers over het vierde kwartaal.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot