Beurzen: Zwakkere dollar zorgt voor tegenwind in Europa

De dollardaling ten opzichte van de euro, tot bijna 1,21 per euro, weerhoudt Europese beurzen van een verdere opmars. Bedrijven met veel omzet in de VS zijn het meest kwetsbaar. In Nederland rapporteerde groothandel Sligro de omzetcijfers en Altice zet de koers-comeback voort.

  • Sligro’s vierdekwartaalomzet in lijn met verwachting

  • Europa: Windturbinebouwer Vestas krijgt meer rugwind

  • VS: Vliegende start

Sligro's vierdekwartaalomzet in lijn met verwachting

Sligro (-0,1%) kwam vanochtend met de omzetcijfers over het vierde kwartaal van 2017 naar buiten. Het concern presenteerde een groepsomzet van € 803 miljoen. Dit is een organische groei van +2% ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2016. Het groepsomzetcijfer van Sligro was grofweg in lijn met onze verwachting (€ 806 miljoen). De omzet van de belangrijkste divisie ‘Food service’, bleef achter bij onze raming over het vierde kwartaal. Zo draaide deze ‘Food service’ € 591 miljoen aan omzet, waar wij uitgingen van € 600 miljoen. De industrie ‘Food retail’ kende een (organische) groei van 1,9% over het afgelopen kwartaal. Hier weet Sligro beter te presteren dan onze verwachting (-0,8%). Echter, over het volledige jaar zal de organische groei van ‘retail’ uitkomen op 0,2%. Dit is ondermaats aangezien wij uitgingen van een geschatte marktgroei van 3,5 tot 4%.

Altice klimt langzaam uit het koersdal

Na de scherpe koersdaling die in juni 2017 werd ingezet klimt Altice (+3,9%) langzaamaan weer uit een dal. Op 30 november noteerde het aandeel namelijk op € 6,63, momenteel noteert Altice weer € 9,44. Wij vinden deze koerscorrectie te verklaren aangezien het aandeel in onze ogen wel een hele harde draai om de oren gekregen heeft van beleggers. Zo vinden wij de zorgen over de schuldpositie van Altice, de belangrijkste reden van de scherpe koersdaling, overdreven. Met de doorlopende kredietfaciliteiten en verwachte vrije kasstromen zijn wij van mening dat het concern in ieder geval tot 2021 geen herfinancieringsproblemen heeft. Bovendien denken wij dat de verkoop van bezittingen (telefoonmasten) zal leiden tot versnelde afbouw van de schuldpositie. Ook verwachten we dat de investeringen in de Franse markt op de lange termijn zullen leiden tot positieve impact op de beleggingscasus van Altice.

Europa: Vestas krijgt meer rugwind

De Europese effectenbeurzen komen deze ochtend traag op gang waarbij er kleine plusjes zijn te noteren. De Duitse autofabrikanten doen het vandaag opmerkelijk goed, dit door aanbevelingen van analisten. Verder is er rugwind voor windturbinebouwer Vestas. Bij Telefónica heerst er nieuwsstilte echter onderhuids gebeuren er de juiste dingen.  

2018 begint veelbelovend voor Vestas

Vestas (+0,1%) maakte in de laatste week van het jaar 2017 maar liefst 19 orders bekend. Daarmee kwam de totale orderinstroom voor het laatste kwartaal van 2017 uit op 3.360 MW (Megawatt), analisten hadden gerekend met een beperktere toename van 2.400 MW. Nieuwe turbines van Vestas veroveren meer en meer marktaandeel en ook orders voor componenten laten een sterkere groei zien. Goed te zien dat het orderherstel ook in de VS plaatsvindt. In 2016 haalde Vestas hier 40% van de omzet vandaan. De beleggingscasus voor Vestas verbetert zich. De eindmarkten waarin Vestas zich begeeft zijn lastig maar het bedrijf weet door technologische innovaties een steeds groter marktaandeel te veroveren. Daarnaast heeft het bedrijf een sterke balans en kan daardoor meer kapitaal teruggeven aan aandeelhouders.

Sinds de hoogste koers van het aandeel begin mei ( DKK 632,00) heeft - er mede door de slechter dan verwachte derdekwartaalresultaten - een koersdaling van 32% plaatsgevonden. Deze daling is overdreven gezien de bovengenoemde ontwikkeling.

Nieuwsstilte bij Telefónica maar…

Er heerst al enige tijd nieuwsstilte bij de Spaanse telecommer Telefónica (-0,1%). Qua koersontwikkeling is het minder rustig geweest. Sinds medio maart 2017 heeft het aandeel bijna 25% aan koerswaarde ingeleverd. Dit ondanks dat de telecommer Telefónica de juiste strategische stappen zet en minder tegenwind verwacht in Latijns-Amerika. Het belangrijkste pluspunt is de positieve ontwikkeling van de vrije kasstromen en de verdergaande schuldreductie. Die schuldenafbouw lijkt zelfs te versnellen, dankzij de juiste strategische stappen van het management (geen grote overnames meer). Die schuldenafbouw en de vrije kasstromen zijn belangrijk voor het dividendbeleid. Het dividendrendement ligt nu op 4,9% en gezien de operationele voortgang is het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd. 

VS: vliegende start

De beurzen in Amerika zijn het jaar optimistisch begonnen met een plus van 0,8% voor de brede S&P 500-index. Walt Disney was één van de grote winnaars mede door de nieuwe Star Wars-film. Vanochtend heeft broker RBC het aandeel IBM op de kooplijst geplaatst.

Disney’s Star Wars breekt records

De pas uitgebrachte Star Wars-film “The Last Jedi” bracht tijdens het kerstweekend $ 66,8 miljoen op in de VS en Canada. De film bracht $ 27,5 miljoen meer op dan “Beauty and the Beast” (wat ook al een Disney-film is) en daarmee was het de best verkopende bioscoopfilm over 2017. Als reactie op het goede nieuws steeg het aandeel Walt Disney met 4,0%. De beleggingscasus van Disney wint in onze ogen aan kracht. De overname van een groot deel van Fox verstevigt de marktpositie van Disney volgens ons aanzienlijk.

IBM op kooplijst bij broker RBC

De analisten van de Canadese broker RBC hebben het aandeel IBM op hun kooplijst gezet met een Outperform-advies en een koersdoel van $ 180,-. Volgens de analisten is er dit jaar uitzicht op omzetgroei in combinatie met een stabilisering van de brutomarge. Dit is volgens hen voor een deel te danken aan toenemende vraag naar servers. Bovendien is het aandeel in hun ogen laag gewaardeerd.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot