Beurzen: Overnamestrijd Gemalto verhardt

Het management van Gemalto heeft aanbidder Atos de deur gewezen om diverse redenen. Maar Atos gaat door met de overnamepoging. In Europa is het wachten op een zet van de ECB, geeft Innogy een winstwaarschuwing af, en stijgen de autoverkopen met 5,8%. De gisteren door de Fed verhoogde beleidsrente was al lang en breed ingeprijsd. De Amerikaanse aandelenbeurzen kwamen opnieuw weinig van hun plek.

  • Overnamestrijd Gemalto verhardt

  • Europa: ECB is aan zet

  • VS: banken lager ondanks hogere beleidsrente

Overnamestrijd Gemalto verhardt

Het management van Gemalto vindt de timing van het bod opportunistisch. Na een moeilijke periode is de operationele gang van zaken bij Gemalto gestabiliseerd. De geboden € 46,00 in contanten is te karig. Verder biedt Atos te weinig zekerheden en details bij deze overname. Het management van Gemalto denkt dat zelfstandig blijven meer toegevoegde waarde biedt.

Atos denkt daar anders over en stelt dat het bod aantrekkelijk genoeg is en dat veel aandeelhouders content zijn met de overnameprijs. Wordt vervolgd.

Europa: ECB is aan zet

Het wachten is nu op de ECB. Nu denken we niet dat dit radicaal andere inzichten zal opleveren. De update van de economische groei en inflatie kan mogelijk voor enige beweging zorgen. Verder komen beleggers bij van de winstwaarschuwing van het Duitse nutsbedrijf Innogy. Oilservicebedrijf Petrofac gaf een trading update af en de Europese autoverkopen zitten in de lift.    

Duits nutsbedrijf Innogy geeft winstwaarschuwing af

De winstwaarschuwing van Innogy (+0,1%) kwam als donderslag bij heldere hemel, waarbij de koers zelfs 13,2% daalde. De winstverwachting voor 2017 werd verlaagd, en de nettowinstverwachting voor 2018 werd stevig neerwaarts bijgesteld tot 15% onder de analistenconsensus. De verslechterende marktomstandigheden in het VK dragen daaraan bij. Verder gaf Innogy aan dat de investeringsuitgaven tussen 2018 – 2020 uitkomen op € 10 miljard en dat is € 3 miljard meer dan voorzien. Dat geld hadden beleggers graag uitgekeerd gezien in plaats van geïnvesteerd. Het gedeelte van de nettowinst, 70% tot 80% dat beschikbaar is voor aandeelhouders, blijft overeind. Wij zagen dat ook RWE en E.On gisteren stevig naar beneden gingen met respectievelijk 13,1 en 4,9%. Wij denken dat deze initiële reactie voor de gehele sector overdreven is en dat het probleem deels bedrijfsspecifiek is. Vandaag treedt er koersherstel op bij E.On (+2,7%) en RWE (+1,1%).      

Petrofac geeft update orderboek

Oilservicebedrijf Petrofac gaf een vervroegde trading-update af. Het bedrijf meldt op weg te zijn om de gestelde winstdoelen te behalen. Ook de nettoschuldenlast ontwikkelt zich conform eerder geschetste vergezichten. De investeringen binnen de onderneming pakken dit jaar iets lager uit dan voorzien. Ronduit positief is het orderverloop. Recent haalde het bedrijf een aantal grote orders binnen en momenteel bedraagt het orderboek $ 5,2 miljard. Analisten gingen uit van een orderboek van $ 5 miljard. Dat laatste sterkt de winstgevendheid richting de toekomst. Langzamerhand lijkt er ook meer muziek te komen in de wereld van de oilservicebedrijven.           

Europese autoverkopen stijgen 5,8%

In november werden 1,26 miljoen auto’s verkocht, vorig jaar bleef de teller steken op 1,19 miljoen stuks. Het zijn vooral de Fransen die aanzienlijk meer auto’s verkochten afgelopen maand, geholpen door de introductie van nieuwe modellen. Het aandeel Peugeot won hierop 1,7%. De Duitse merken BMW en Daimler leverden enig marktaandeel in. De vooruitzichten voor de Europese autobouwers blijven goed. De economische groei is voldoende hoog en de financieringslasten blijven laag. Daarbij zijn de waardering en dividendrendement aantrekkelijk te noemen. Dit geldt specifiek voor de Duitse autobouwers BMW en Daimler.

VS: banken lager ondanks hogere beleidsrente

De gisteren door de Fed verhoogde beleidsrente was al lang en breed ingeprijsd. De Amerikaanse aandelenbeurzen kwamen wederom weinig van hun plek. Ondanks de hogere beleidsrente gingen Amerikaanse banken in de verkoop, maar werd Caterpillar in het zonnetje gezet.

Amerikaanse banken in de verkoop

De afgegeven inflatieverwachtingen vielen wat tegen, waardoor financiële waarden zoals Bank of America (-1,6%), Citi (-1,3%) en Wells Fargo (-1,5%) lager sloten. Dit dus ondanks de beleidsrenteverhoging van de Fed. Wellicht dat de verwachtingen over een oplopende kapitaalmarktrente toch weer wat getemperd zijn.

In ons investment idea van deze week gaven wij al aan dat de dynamiek in de rentecurves in de VS en Europa in het voordeel spreekt voor Europese banken boven Amerikaanse banken. Het fiscale stimuleringsbeleid in de VS drukt op de lange rente van de VS, terwijl beleidsrenteverhogingen zorgen voor een oplopende korte rente. Hierdoor vlakt de curve in de VS af, ten koste van de marges van Amerikaanse banken.

Caterpillar straalt

Caterpillar werd door beleggers in het zonnetje gezet met een koersstijging van 3,6%. De fabrikant van bulldozers en graafmachines rapporteerde een stijging van de verkopen aan eindgebruikers van 26% over de maand november. Dat is het hoogste verkoopcijfer aan eindgebruikers sinds januari 2012. De Zuid-Amerikaanse markt was de belangrijkste aanjager van de mooie cijfers met een verkoopstijging van maar liefst 48%. Dit duidt erop dat de Braziliaanse economie uit het economische dal klimt, want Brazilië is verantwoordelijk voor het gros van de verkopen in Zuid-Amerika.

Verreweg het grootste deel van de omzet verdient Caterpillar echter met verkopen aan dealers. De gisteren afgegeven cijfers zijn daarmee enkel een indicatie hoe de eindmarkt van Caterpillar zich ontwikkelt.

Ondanks de mooie verkoopcijfers: Caterpillar is wereldwijd sterk afhankelijk van de ontwikkelingen in de mijnbouwindustrie, die op haar beurt sterk afhankelijk is van de vraag naar grondstoffen vanuit China. Wij verwachten dat deze vraag af zal nemen.

Wind in de zeilen voor Equinix

De operator van wereldwijde datacenters, Equinix (+0,3%), krijgt steeds meer de wind in de zeilen. Ditmaal vestigde broker Bank of America de aandacht op Equinix. Het van oorsprong Amerikaans georiënteerde bedrijf rolt zijn businessmodel uit over de gehele wereld. Inmiddels komt bijna 50% van de omzet uit opkomende landen/Azië. De vraag naar datacenters in die contreien stijgt in rap tempo en daarop kan Equinix goed inspelen met zijn productenpallet. De beleggingscasus bij Equinix is gestoeld op sterke groei van datacenters en te behalen schaalvoordelen bij integratie van netwerken.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot