Beurzen: Fair bod op Gemalto

De blikvanger deze ochtend is het bod op Gemalto door Atos. Naar onze mening een fair bod wat geheel in contanten luidt. Voor de kortetermijnbeleggers biedt het bod een fraaie exit. Verder heeft Ageas een definitieve schikking bereikt in Fortis dossier en is er weer een update in het Qualcomm overname dossier. En ja de olieprijs stijgt door en dat voedt de beleggingscasus voor de oliesector steeds meer.

  • Atos doet bod op Gemalto

  • Europa wispelturig

  • Wall Street op recordhoogte

Atos doet bod op Gemalto

Atos (+4,4%), het bedrijf dat zich onder andere richt op cybersecurity, heeft een vriendschappelijk overnamebod van € 46,- per aandeel gedaan op concurrent Gemalto. Op basis van de slotkoers van afgelopen maandag (€ 33,89) betekent dit een premie van 36%. Het bod (geheel in contanten) is op 28 november bij het management van Gemalto ingediend. Gemalto beoordeelt het bod en zal uiterlijk vrijdag 15 december de uitkomst delen.

Het jaar van Gemalto werd gekenmerkt door meerdere winstwaarschuwingen. Hierdoor heeft de koers flink wat klappen gekregen en leverde het bedrijf dit jaar al 38% in. Ook de halfjaarcijfers begin september vielen tegen. Er is naar onze mening nog steeds gebrek aan zichtbaarheid op de toekomst. Bij de simcard- en betaalkaartactiviteiten is er onduidelijkheid.  

Grootaandeelhouder BPI Group (8%-belang) geeft groen licht voor de overname. Maar het is nog maar de vraag of andere belanghebbenden even content zijn. Voor kortetermijnbeleggers biedt het bod een mooie exitstrategie. Een reden om de stukken te verkopen is de onzekerheid. Komt er nog een hoger bod? Moeilijk te zeggen, maar op basis van waardering is er ruimte. Het bod van 16,5x de verwachte winst over 2017 is niet als echt hoog te kwalificeren. Wel merken we op dat een potentiële bieder mogelijk eerst goedkeuring moet hebben van de Franse overheid vanwege de activiteiten van Gemalto.

Unibail op overnamepad

Vastgoedfonds Unibail heeft concurrent Westfield overgenomen voor $ 7,55 per aandeel (35% in contanten en 65% aandelen). Dit betekent een premie van +17,8% op de slotkoers van gisteren. Waar Unibail voornamelijk eigenaar is van Europese winkelcentra, bezit Westfield met name winkelcentra in het VK en de VS.

Unibail verwacht dat de overname direct zal leiden tot een toename van de terugkerende winst per aandeel. Zo verwacht het management synergievoordelen van € 100 miljoen te kunnen behalen met de voorgenomen overname. Dit is op te breken in optimalisatie van de operationele kosten (40%) en verkoop-, algemene en administratieve kosten (60%). Bovendien geeft het concern aan dat het in staat moet zijn om de totale schuldenpositie (en rentelasten) verder af te bouwen.

Europa wispelturig

Ook vandaag is het wispelturig op de Europese aandelenmarkten. Het is nog steeds wachten op de centrale bankiers. De oliesector spint garen bij de hogere olieprijs. Verder trekt IT de aandacht vanwege de mogelijke overname van Gemalto. 

Ageas komt tot definitieve schikking

Ageas (+0,1%) meldde vanochtend een nieuwe overeenkomst inzake de afhandeling van de Fortis-claim. Het settlementsbedrag gaat in totaal met € 100 miljoen omhoog naar € 1,3 miljard. De verhoging was noodzakelijk om de belangen van actieve en passieve claimanten meer gelijkwaardig te schakelen. De definitieve afronding komt niet als een echte verrassing, maar het is wel positief dat dit dossier eindelijk kan worden afgerond. 

Analistendag Unicredit

Unicredit (+0,7%) praat beleggers bij vandaag. Voorafgaand aan deze meeting gaf Unicredit aan de verwachte doelstellingen aangaande dividend en kapitaalsratio’s te kunnen behalen. In 2019 gaat 30% van de uitkeerbare winst richting aandeelhouders en dat gaat in de toekomst omhoog richting 30% tot 50%. Het bedrag aan slechtlopende leningen op de balans moet eind 2019 teruggedrongen zijn tot € 40,3 miljard en dat is een extra afname van € 4 miljard.         

Wall Street op recordhoogte

Ditmaal waren het twee geheel verschillende sectoren die Wall Street opwaarts duwden. De oude favoriete sector technologie kreeg gezelschap van de oliesector. In deze laatstgenoemde sector zien wij het tij keren. En daarnaast gaat het overnamegevecht Qualcomm rustig verder.

Overnamegevecht Qualcomm gaat door

Broadcom (onveranderd) heeft zich gemeld bij de Amerikaanse toezichthouders en daarbij notificatie gedaan van  de mogelijke overname van Qualcomm (+1,5%), waarbij er zelfs tijdlijnen worden vermeld. Ook wil Broadcom elf nieuwe leden voordragen voor een nieuw bestuur bij Qualcomm. Op deze manier voert Broadcom de druk op waarbij men aangeeft te willen praten met het management van Qualcomm. Maar als het niet anders kan, dan komen er mogelijk andere stappen. De verwachting is dat voor de aandeelhoudersvergadering van Qualcomm op 6 maart er mogelijk een nieuw bod komt. Op deze vergadering wordt ook een nieuw bestuur gekozen. Tot op heden heeft Qualcomm aangegeven dat het huidige bod van $ 70,- per aandeel absoluut ontoereikend is. Wordt vervolgd.    

Olieprijs stijgt door

De prijs voor een vat WTI-olie steeg door tot $ 58,50. Dit nadat een belangrijke pijplijn in de Noordzee werd afgesloten vanwege mogelijke lekkage. Dagelijks gaan er 400.000 vaten per dag door deze pijplijn. Maar we zien ook andere positieve katalysatoren voor de olieprijs. De olievoorraden in de VS nemen af en China heeft een steeds grotere oliedorst. De Chinese importen groeiden in november met 14,5% op jaarbasis en bedraagt nu 9,1 miljoen vaten per dag. Voor komend jaar wordt nog een grotere import voorzien. De Amerikanen voorzien China steeds meer in deze olievraag mede door de ‘goedkopere’ schalie-olie. Wij zien in deze hoek dan ook meer activiteit ontstaan. Het aantal schalieoliewinplaatsen loopt op, aldus oliedienstverlener Baker Hughes.   

Mattel doet winstwaarschuwing

Speelgoedfabrikant Mattel heeft bekendgemaakt dat de brutomarge in het vierde kwartaal opnieuw zal tegenvallen. De geschoonde operationele marge zal zelfs significant lager uitvallen ten opzichte van vorig jaar. Verschillende winkelketens in de VS hebben het moeilijk en zijn daarom zuinig met het inslaan van voorraden. Daarnaast heeft Mattel zijn eigen problemen met een aantal slecht presterende merken, zoals Toy Box.

De fabrikant, onder andere bekend van Barbiepoppen, zal daarom stoppen met niet-winstgevende merken. Verder verwacht de onderneming $ 200 miljoen kwijt te zijn aan herstructureringskosten over de periode tussen het vierde kwartaal en eind 2019. Deze kosten vallen buiten de geschoonde operationele marge. Verder wordt de kredietlijn van $ 1,6 miljard verlengd. Als reactie hierop verlaagden kredietbeoordelaars Fitch, S&P en Moody’s de kredietwaardigheid van Mattel naar Junk. Aandeelhouders kon het weinig deren. De aandelenkoers liep 2,2% op.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot