Beurzen: Nederlandse bouwers in mineur

De Nederlandse bouwconcerns BAM Groep en VolkerWessels meldden verliezen op een groot bouwproject. Bayer verliest een rechtszaak en voedingsconcern Nestlé doet een prima overname.

  • Aalberts Industries houdt Capital Markets Day

  • Europa kleurt lichtrood

  • General Electric grijpt hard in

Aalberts Industries houdt Capital Markets Day

Vandaag zal het management van Aalberts (-1,1%) meer kleur geven aan de aangekondigde strategie en beoogde groeiversnelling van het concern. Wij rekenen op een verhoogde winstmargedoelstelling tot 14%, dit is een verbetering van 2%. Onze verwachting is dat de marge geleidelijk zal toenemen richting 2022. Dit moet worden gerealiseerd door verdere organische groei binnen zijn niches en (kleinere) overnames die waarde toevoegen. Hiervoor komen bedrijven in aanmerking die momenteel een hogere (operationele) marge draaien dan Aalberts doet. Uiteindelijk zal dit een positieve impact hebben op de vrije kasstromen van Aalberts.

Gezamenlijk project VolkerWessels en BAM levert extra verlies op

De bouwconcerns VolkerWessels (-13,3%) en BAM Groep (-22,2%) werken aan een gezamenlijk project (zeesluis IJmuiden) waarop een stevig verlies wordt geleden. Dit gebeurt in de vorm van 50%/50% joint-venture en het project heeft een totale waarde van € 600 miljoen. BAM kwam deze ochtend met een persbericht dat het hierdoor een extra verlies van circa € 55 miljoen lijdt. VolkersWessels gaf aan dat er een voorziening van € 69 miljoen zal worden getroffen voor dit project.

Voor beide bedrijven is dit relatief een forse impact, maar de behandeling van het verlies is geheel verschillend. VolkerWessels herhaalde dat de winstmaatstaf EBITDA en het nettoresultaat hoger zal uitpakken in 2017 dan in het voorgaande jaar. En de operationele winstmarge in lijn blijft met de middellange doelstelling. Dat geeft enige geruststelling.

Bij BAM geeft het management aan dat het geschoonde resultaat aanzienlijk lager zal uitpakken over 2017 dan in 2016. Analisten denken zelfs dat de winst vóór belastingen bijna zal halveren. We zien dat diverse analistencommentaren ingaan op de voortdurende stroom aan tegenvallers bij dit concern en passen daarop hun adviezen neerwaarts aan.

Europa kleurt lichtrood

De Europese beurzen staan kort na opening gemiddeld een procent lager. Een cocktail van politieke onrust, winstnemingen en wat negatief bedrijfsnieuws trekken de beurzen wat omlaag. Overigens gaat dit gepaard met een rustige handel.  

Bayer verliest rechtszaak over middel Xarelto 

Bayer (-2,1%) is mede verantwoordelijk voor de schade die het bloedverdunningsmiddel Xarelto toebracht aan een Amerikaanse vrouw. Dat gaat circa $ 28 miljoen kosten. Niet zozeer het bedrag maar het precedent wordt geschuwd. Er liggen nog de nodige rechtszaken te wachten waarbij er zelfs 370 overleden personen worden gelinkt aan het gebruik van Xarelto. Het middel Xarelto levert jaarlijks een omzet van $ 3,2 miljard op voor Bayer. Uiteraard laat Bayer het hier niet bij zitten en gaat in beroep. Ook het Amerikaanse bedrijf Johnson&Johnson heeft last van deze rechtszaak. Wij wachten het verdere verloop van deze rechtszaak af.         

Retailer Steinhoff getroffen door boekhoudschandalen                                                                           

De Zuid-Afrikaanse multinational Steinhoff met een Duitse beursnotering gaat maar liefst 53% onderuit. Het bedrijf is een grote speler met belangen in de woninginrichting. Er zijn grote onrechtmatigheden aangetroffen in de boekhouding en Steinhoff stelt de publicatie van de cijfers uit. Voor beursopening had het bedrijf nog een marktwaarde van bijna $ 13 miljard.

Genmab geeft weer een optimistische update af

Volgens de CEO van Genmab, Van de Winkel, heeft het middel Darzalex veel meer potentieel dan analisten nu incalculeren. Het Deense biotechbedrijf is al meerdere malen positief in het nieuws geweest. Medio november trok Genmab de omzetverwachting voor 2017 al fors omhoog met grofweg 8%. Ook het operationele inkomen zal daarbij sterk stijgen met een dikke 15%. Reden hiervoor is mede een mijlpaalbetaling van $ 25 miljoen voor de eerste verkopen van medicijn Darzalex in Japan.

Voedingsconcern Nestlé doet goede aankoop

De overname van het Canadese Atrium Innovations, een bedrijf in dieetvoedingssupplementen, door Nestlé (onveranderd) wordt als gunstig bestempeld door analisten. De prijs van $ 2,3 miljard beschouwen zij als redelijk. En de overname draagt direct bij aan de winst. Het is de eerste grote aankoop van de nieuwe CEO Schneider.  

General Electric grijpt hard in

Volgens de Franse krant Les Echos gaat General Electric (-1,1%) circa 4.500 banen schrappen in Europa. De recent overgenomen Franse Alstom-activiteiten renderen niet voldoende, iets waarop CEO Flannery al hintte tijdens de trading-update over het derde kwartaal. Ja, er gaat het een en ander veranderen bij General Electric om het schip weer op koers te krijgen. En 2018 wordt daarbij een transitiejaar. De aandelenkoers is in 2017 met maar liefst 43,8% gedaald en het sentiment omtrent het aandeel is nog steeds negatief, of beter gezegd afwachtend vanwege de heersende onzekerheid.

Toch moeten we de realiteit niet uit het oog verliezen. In het scenario waarbij General Electric wordt ontmanteld en onderdelen separaat in de verkoop gaan, berekenen analisten een intrinsieke waarde van $ 27,- per aandeel, aldus het prominente vaktijdschrift Barron’s. Hierbij nemen de divisies Aviation en Health Care alleen al $ 21,- aan waarde voor hun rekening. Een ander opmerkelijk feit is dat het management van General Electric uit eigen beweging recent aanzienlijke belangen in GE hebben aangekocht rond de $ 18,-.

Chips Qualcomm in nieuwe laptops met Microsoft-software

Chipfabrikant Qualcomm gaat chips fabriceren voor laptops van onder andere HP Inc en Asustek. Hiermee betreedt de grootste chipproducent voor smartphones een voor de onderneming nieuwe markt. Met de chips van Qualcomm zal het mogelijk worden om continu draadloos data te verzenden en te ontvangen, ook als de laptop uitgeschakeld is. Volgens het management van Qualcomm wil de onderneming laptops meer op smartphones laten lijken in plaats van traditionele pc’s.

Door zich op deze markt te begeven gaat Qualcomm de strijd aan met concurrent Intel en zoekt het de samenwerking op met Microsoft. De nieuwe technologie is namelijk alleen beschikbaar voor laptops met Microsoft-software. Hiermee vindt Qualcomm een nieuwe partner nu de liefde tussen Qualcomm en Apple bekoeld is. Strategisch gezien vinden wij dit dan ook een goede stap.

Intel liet weten niet onder de indruk te zijn van de plannen van Qualcomm. Volgens Intel is er niets nieuws aan de technologie. Toch kreeg Intel beleggers niet op zijn hand. Het aandeel Intel noteerde 2,4% lager en Qualcomm mocht 0,2% hoger.

Voorlopig zijn de ogen van beleggers wat Qualcomm betreft vooral gericht op de overnamepogingen door concurrent Broadcom. Broadcom zal vanavond nabeurs de resultaten over het vierde kwartaal publiceren. Mogelijk dat het management van Broadcom vanavond meer nieuws naar buiten zal brengen.

Capital markets day Home Depot

Vandaag staat Home Depot in de schijnwerpers, want de doe-het-zelfketen organiseert vandaag een conferentie voor beleggers en analisten. Zij kijken uit naar wat het management zal vertellen over de verwachtingen en doelstellingen voor de komende drie jaar. Vooral de doelstelling omtrent de operationele marge is hierbij belangrijk. De operationele marge nadert momenteel de 15% en is daarmee erg hoog vergeleken met andere retailers. Mogelijk dat Home Depot extra ruimte ziet om te investeren. Verder zal het vooral de huizenmarkt zijn die de resultaten van Home Depot de komende jaren moet aanjagen. De verwachting is dan ook dat het management hierover een positieve visie schetst. Ook voorzien we dat dat de leiding van het bedrijf een update zal geven over e-commerce-initiatieven.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot