Beoogde Fed-baas Powell geeft zijn visie

Vandaag betreedt de beoogde nieuwe Fed-baas Powell het spreekgestoelte bij de Senaat. Hij zal zijn visie geven op het toekomstig monetaire beleid van de Fed. Verder is er weer aandacht voor de vlakkere rentecurve in de VS en wordt er koortsachtig gewerkt aan het nieuwe belastinggeschenk dat onder de kerstboom moet komen van Trump. 

Powell: geen omslag verwacht van Fed-beleid

In de reeds vrijgegeven speech van Powell staat weinig opzienbarends. Hij voorziet een aantal beleidsrenteverhogingen en geeft in zijn verhaal aan niet te willen afwijken van het beleid van voorganger Yellen. Toch heeft Yellen een breinbreker achtergelaten. Ze gaf aan dat de gestelde inflatiedoelstelling van 2% door de Fed omgeven is door steeds meer onzekerheid. En dat is nieuw. Eerder ging Yellen ervan uit dat het realiseren van deze 2% een kwestie van tijd was.

Maar hoe zit Powell in deze race? Dat hopen we vandaag te horen. Als we kijken naar de tienjaarsrente in de VS, die nu al een paar maanden rond de 2,3% beweegt, hebben financiële markten hun conclusies al getrokken. De inflatie blijft vooralsnog tam.

Vlakkere rentecurve in aantocht

Volgens broker Morgan Stanley zal het verschil tussen de korte en lange rente nog verder gaan afnemen. Enerzijds werken aan de korte kant de beleidsrenteverhogingen door, anderzijds blijft de lange rente onder druk staan door beperkte inflatie en voortdurend ruim monetair beleid. De broker gaat er zelfs vanuit dat het verschil terugvalt tot nul eind 2018. Nu bedraagt het verschil iets meer dan 0,6%. Een vlakkere rentecurve wordt vaak in verband gebracht met een aankomende mindere economische groei. Dus de obligatiemarkt lijkt hier al op voor te sorteren. Wij gaan ervan uit dat de economische groei in de tweede jaarhelft van 2018 wat afzwakt, maar niet dramatisch.

Trumps kerstcadeau

Vorige week beloofde Trump het Amerikaanse volk een fraai fiscaal kerstgeschenk. En daar wordt nu de laatste hand aan gelegd. Deze week moet de Senaat het belastingplan afhameren, zodat het samen met het al gepasseerde plan van het Huis van Afgevaardigden 'samengesmolten' kan worden tot één pakket. Dat wordt nog spannend, gezien de verschillen.

En of de Amerikaanse bevolking echt zal profiteren, is nog de vraag. De 1% rijkste toplaag van de bevolking gaat er met 61,8% van de belastingvoordelen vandoor bij het voorstel van de Senaat, aldus het Tax Policy Center. De economische groei zal kortstondig opleven, luidt de verwachting. Veel Amerikanen hebben (hoge) verwachtingen van het belastingplan en een teleurstelling kan mogelijk het consumentenvertrouwen schade toebrengen. Dat is een risico.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot