Beurzen: Een risk-offdag

Wij zien dat beleggers de aandelenmarkt niet verlaten, maar ze zoeken wel meer de veilige aandelenhavens op. Dat betekent koersverlies voor cyclische aandelen en winsten voor bedrijven in de voedings- en telecomsector. En Vodafone mag wederom hoger (+1,3%) na de fraaie resultaten van gisteren. 

  • Altice: nog geen koopmoment

  • Europese beleggers nemen de winst

  • Cijferseizoen Wall Street loopt ten einde

Altice: nog geen koopmoment

Met een daling van 46% van de aandelenprijs sinds de derdekwartaalresultaten kan Altice (+5,5%) gerust spreken over een teleurstellend momentum. Gisteravond nabeurs kwam naar buiten dat de activistische aandeelhouder Jana zijn restant aandelen Altice US heeft verkocht ($ 6,5 miljoen). Deze divisie werd in juni naar de beurs gebracht in Amerika. Deze overzeese aparte beursnotering ging met circa 8% onderuit.

De schuldenlast van het bedrijf en het verlies aan overtuiging bij beleggers voor een duurzame ommekeer van de beleggingscasus lijkt ver weg. Opvallend? Ja en nee. De derdekwartaalresultaten gaven een lager dan verwachte omzet in Europa. De vooruitzichten van de operationele winstgevendheid (EBITDA) werden teruggeschroefd van een hoge (5% tot 10%) naar een lage enkelcijferige groei (0% - 5%). Voorman Drahi moet zijn prioriteit leggen bij het op de rit krijgen van de strategie in thuisland Frankrijk en het herstellen van het vertrouwen bij beleggers. Altice staat erom bekend om bedrijven op te kopen, om vervolgens flink te saneren. De executie hiervan was tot dusver solide en dat leidde tot synergievoordelen. En juist dit stokt, de kostenbesparingen pakken kleiner uit dan voorzien en dat zet de beleggingscasus onder druk.

Europese  beleggers nemen winst

Een duidelijke afbouw van risico’s zien we vandaag op de Europese beurzen. De meer cyclische aandelen delven het onderspit. De banken, energie en de bouwgerelateerde aandelen krijgen de zwaarste klappen. Voorkeur gaat nu meer naar de defensieve sectoren als voeding en telecom. 

En weer risk-off

Er ontstaan meer geluiden over ‘hoogtevrees’ op de aandelenmarkten. Geen directe aanleiding voor paniek maar de winst wordt genomen op diverse cyclische aandelen die het de afgelopen tijd goed hebben gedaan. Deze sectorrotatie is op zich niet vreemd. Een goed teken is dat juist in de defensievere aandelen wordt ingestapt. Dit zijn veelal aandelen met een hoog en stabiel dividendrendement. Beleggers verlaten dus niet en masse de aandelenmarkt, maar verleggen wel het accent.

Genmab voorziet meer omzet in 2017

Het Deense biotechbedrijf Genmab (+2,1%) trok gisteren nabeurs de omzetverwachting fors omhoog met grofweg 8%. Ook het operationele inkomen stijgt daarbij sterk met een dikke 15%. Reden hiervoor is mede een ‘milestone’-betaling van $ 25 miljoen voor de eerste verkopen van medicijn Darzalex in Japan. Een mooie opsteker voor de aandeelhouders van Genmab die dat zeker kunnen gebruiken. Sinds begin november is de aandelenkoers van Genmab met een kleine 15% teruggevallen.

Airbus stijgt op

Het aandeel Airbus (+3,1%) mag fors hoger na een recordorder van bijna $ 50 miljard voor de levering van 430 toestellen van het type A320-neo. De koper is Indigo Partners die vele low-costcarriers in portefeuille heeft waarvan Wizz Air de bekendste is.

Zurich Insurance is optimistisch over toekomst

De grootste verzekeraar van Zwitserland, Zurich Insurance (-0,7%) voorziet hogere tarieven in haar eindmarkten. Dit na jaren van daling. Verder voorziet het bedrijf volumegroei en dat kostenbesparingen op schema liggen. Er is inmiddels voor $ 550 miljoen bespaard en de totale kostendoelstelling ligt op $ 1,5 miljard. Verder gaat topman Greco nog meer niet-kernactiviteiten verkopen. Al deze stappen gaan de winstgevendheid verhogen, aldus Greco. Zurich stelt dat het deel van de nettowinst dat naar de aandeelhouders gaat op 75% ligt. Dat is het doel en daarnaast werd bevestigd dat het dividend op jaarbasis minimaal op CHF 17,- blijft liggen. Dat betekent een aantrekkelijk dividendrendement van 5,7%.

Cijferseizoen Wall Street loopt ten einde

De Amerikaanse beurs liet gisteren een klein minnetje zien van -0,2%. Het cijferseizoen loopt ten einde en beleggers kijken de kat uit de boom. Van zelfverzekerdheid lijkt geen sprake. De bibberindex VIX loopt weer wat op, naar 12,5%. Kortom beleggers lijken wat nerveuzer te worden.

Weinig spannends verwacht voor Target

Vanmiddag publiceert supermarktketen en discounter Target de derdekwartaalcijfers. Analisten beginnen na de meevallende cijfers van verschillende detailhandelaars voorzichtig positief te worden, maar op spannende cijfers wordt niet gerekend. De prijsontwikkeling blijft een belangrijk punt. Ogen zullen gericht zijn op de marge-ontwikkeling van Target, die mogelijk onder druk ligt door aanhoudend hoge marketing- en promotiekosten. Verwacht wordt dat de verkopen via de internetwinkel van Target zullen toenemen. Dat mag ook wel, want de onderneming loopt op dit gebied achter op de concurrentie.

Amerikaanse zakenbanken weinig optimistisch over vierde kwartaal

CFO van Goldman Sachs Marty Chavez en Bank of America’s CFO Tom Montag lieten gisteren weten weinig positief te zijn over de resultaten van de handelsafdelingen van hun banken in het vierde kwartaal. Bijna alle grote zakenbanken stelden beleggers teleur bij de publicaties van de derdekwartaalresultaten door tegenvallende handelsopbrengsten. Hier is een beperkte beweeglijkheid van de financiële markten debet aan. Goldman Sachs sprak zelfs over het slechtste jaar in de geschiedenis van de prestigieuze zakenbank sinds de beursnotering. Bank of America voorziet ook geen verandering in het handelsklimaat. Toch zien wij dat de bibberindex VIX, die de nervositeit onder beleggers meet, weer begint op te lopen.

Gelukkig doet de afdeling van Bank of America die obligaties plaatst zeer goede zaken. Het kwartaal is nog maar halverwege en het aantal geplaatste obligaties zit al op 82% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar op basis van data van Bloomberg. Verder is het afnemende renteverschil tussen de korte en lange rente (tienjaars) ook geen pluspunt voor de winsten bij banken. Vooral de grootbanken als Bank of America en JP Morgan hebben hier last van.

Activistische aandeelhouders trekken zich terug uit AIG

Uit de gegevens van de Amerikaanse beurswaakhond SEC blijkt dat het activistische hedgefonds Paulson & Co uit verzekeraar AIG is gestapt. Het nieuwe management van AIG start dit kwartaal met de versimpeling van de ondernemingsstructuur. En het opbreken van de onderneming is daarbij geen scenario, iets waar verschillende beleggers op hadden aangestuurd. Ook Carl Icahn heeft zijn belang in AIG teruggebracht. Hij houdt nog een belang van 4,8%.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot