Beurzen: Kwaliteit winst Allianz tegenvallend

Ook zijn er de nodige wapenfeiten te melden op het cijfergebied. Baggeraar Boskalis liet een tegenvallend orderboek zien en Disney is het omzetlek nog niet te boven, hoewel de reparatie wel in volle gang is.

  • ArcelorMittal verhoogt afzet staal
  • Kwaliteit winst Allianz tegenvallend
  • Wall Street doet een stapje terug

ArcelorMittal verhoogt afzet staal

Staalreus ArcelorMittal (+2,0%) wist 7% meer staal te slijten in het derde kwartaal van 2017 ten opzichte van een jaar eerder. Het bedrijfsresultaat steeg minder spectaculair, met 1,5% tot $ 1,92 miljard. Alle cijfers in het persbericht waren conform verwachting. Toch zijn er een paar minpuntjes te benoemen. In Noord-Amerika ondervindt ArcelorMittal margedruk, en in Europa was er een kleine misser op het gebied van afzet en kostenniveau. De vooruitzichten zijn volgens ArcelorMittal echter nog goed te noemen.

Eurocommercial Properties presteert sterk

De eerstekwartaalcijfers van Eurocommercial Properties (+0,6%) waren op diverse vlakken sterker dan voorzien. De identieke huurgroei (ten opzichte van een jaar eerder) kwam uit op een sterke 4,5%. Ook de winkelprojecten die Eurocommercial verhuurt doen het qua omzet uitstekend. De winst per aandeel steeg in het eerste kwartaal tot € 0,61, en dat is een toename van 8,9% jaar-op-jaar. Wij denken dat de winst per aandeel voor dit jaar uit kan komen op € 2,43 en wij beoordelen de gepubliceerde cijfers daarnaast als zeer sterk. Bij de huidige koers noteert het aandeel circa 15% onder de intrinsieke waarde (NAV).

Orderboek Boskalis tegenvallend

Boskalis (-3,5%) kwam met een trading-update voor de dag over het derde kwartaal. De baggeractiviteiten presteerden in lijn, maar de offshore-activiteiten bleven in zowel omzet als winstbijdrage dalen. De grootste misser zat in het orderboek (€ 3,1 miljard). De verwachte € 3,3 miljard werd niet gehaald. Voor geheel 2017 verwacht Boskalis een nettowinst te realiseren van € 150 miljoen. De beleggingscasus blijft onzeker en het is wachten tot de offshore-markt meer activiteit vertoont.      

Kwaliteit van winst Allianz stelt teleur

Beleggers houden even de benen stil deze ochtend. De afgelopen dagen is veel bedrijfsnieuws de revue gepasseerd en dat moeten we nog even verteren. Want niet alle bedrijfscijfers waren een feest. Op de macro-agenda staat ook weinig richtinggevend nieuws. Bij Allianz voldeden de kwartaalcijfers wel, maar de kwaliteit daarvan hield niet over. Bij Richemont gaat het crescendo qua omzet. 

Kwaliteit van winst Allianz stelt teleur

Vanochtend kwam Allianz (+0,7%) met de derdekwartaalresultaten naar buiten. De aandacht ging direct uit naar het aangekondigde aandeleninkoopprogramma van € 2 miljard voor de eerste jaarhelft van 2018. De meeste marktpartijen rekenen op een totale inkoop van € 3 miljard voor geheel 2018. De operationele winst lag op € 2,5 miljard, daar waar € 2,4 miljard was ingecalculeerd. Die winstgroei werd sterk gevoed door hogere beleggingsresultaten in de levensverzekeringentak. De kapitaalratio S2 steeg, in lijn met de verwachtingen, verder door tot 227%. De trading-update voldoet en de focus van beleggers ligt op de kapitaalteruggave vandaag. Onderliggend vinden wij het allemaal minder sterk. Wij zetten vraagtekens bij de houdbaarheid van de winst(groei) in de toekomst.

Luxegoederenfabrikant Richemont komt netjes voor de dag

De eerste halfjaarresultaten bij Richemont (-0,6%) zagen er conform verwachting uit. De EBIT-marge bleef goed op peil met 20,8%, hoewel de nettowinst met € 974 miljoen licht achterbleef bij de verwachtingen van analisten. Omzetgroei deed zich voor in alle segmenten en vooral in de regio Azië werden zeer goede zaken gedaan. Verder ‘waarschuwde’ de topman ervoor dat de exceptionele groei niet zo kan blijven doorgaan. Dat is niet vreemd.

Wall Street doet een stapje terug

De meeste aandelen op Wall Street lieten kleine verliezen zien. Beleggers zijn in de ban van de belastingplannen. Hoe die daadwerkelijk vorm gaan krijgen blijft onduidelijk nu het Huis van Afgevaardigden en de Senaat verschillende inzichten hebben. Bij Disney is het lek nog niet boven water, de gisteren nabeurs gemelde cijfers stelden op zowel omzet- als winstvlak teleur. Bij Medtronic was er opluchting over de voorlopige kwartaalcijfers en de verkopers bij Priceline lijken klaar te zijn. 

Disney maakt minder omzet

De derdekwartaalomzet van Disney lag 2,8% lager dan in het vergelijkbare kwartaal in 2016. Dat liet Disney nabeurs weten. De toerekenbare nettowinst daalde daarbij licht van $ 1,77 miljard naar $ 1,75 miljard. De winst per aandeel kwam uit op $ 1,07, daar waar gerekend was op $ 1,12 door analisten. Vooral de mediatak ,waar de winst met 12% daalde, kreeg flinke tikken. Ondanks de magere berichtgeving wist het aandeel op te klimmen in de nabeurshandel. Topman Iger stelde dat er orde op zaken is gesteld om de neergaande trend om te buigen op diverse vlakken. Daarbij doelde hij op het feit dat Disney zelf haar producties online gaat aanbieden en niet meer via Netflix. Wij hebben er vertrouwen in dat de turnaround gaat slagen.

Medtronic meldde fraaie voorlopige kwartaalcijfers

In een filing bij de Amerikaanse toezichthouder SEC gaf Medtronic (+3,9%) openheid van zaken betreffende het tweede kwartaal van het boekjaar, aflopend per eind oktober. De impact van orkaan Maria werd daarin toegelicht, en dat orkaangeweld kostte het bedrijf naar verwachting circa $ 0,03 per aandeel ($ 60 miljoen) in het tweede kwartaal. Het bedrijf herhaalde de eerder afgeven verwachtingen voor het tweede kwartaal en voorziet een geschoonde winst van $ 1,04 per aandeel tegen constante wisselkoersen. Al met al stelde deze informatie beleggers gerust. De definitieve cijfers over het tweede kwartaal komen pas op 21 november naar buiten. De beleggingscasus bij Medtronic houdt zich goed staande in het moeilijke sentiment omtrent aandelen in de gezondheidssector.

Verkoopstorm bij Priceline is weer gaan liggen

Priceline (+2,5%) leverde afgelopen week degelijke cijfers over het derde kwartaal af, waarbij omzet- en marge-ontwikkeling voldeden aan de verwachtingen. Qua verwachtingen is het bedrijf echter altijd heel conservatief, en ook nu weer. Het management stelde dat de groei van de marketinguitgaven op de winst drukt in het vierde kwartaal. Dat zorgde voor een stevige koerscorrectie van 13,5%. Wij denken echter dat de beleggingscasus nog fier overeind staat en hebben ook al eerder aangegeven dat koerszwakte een koopmogelijkheid oplevert.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot