Beurzen: The day after…

Het is de dag na de ECB en we gaan weer gewoon hoger in Europa. Het uitzicht op langer goedkoop geld en de aantrekkende economische groei voedt de beleggingscasus voor cyclische aandelen in Europa. In de VS zagen we zeer sterke cijfers doorkomen van de grote techreuzen, In Nederland verwerken beleggers de cijfers van Gemalto en Unibail-Rodamco.

  • Unibail-Rodamco verhoogt winstverwachting

  • Wederom fraaie bedrijfscijfers in Europa
  • Techreuzen leveren prima resultaten af

Unibail-Rodamco verhoogt winstverwachting

De derdekwartaalupdate bij Unibail Rodamco (+0,5%) laat een positieve afdronk bij analisten. De wederkerende winst per aandeel zal uitkomen aan de bovenkant van de range van € 11,80 tot € 12,00. Verder is het positief te zien dat de omzet bij de huurders van Unibail-Rodamco’s winkels harder groeit dan het marktgemiddelde. Dat ondersteunt de winst. Verder groeiden de totale huurinkomsten met 2,5% ten opzichte van vorig jaar.       

Galapagos levert conform verwachting

Galapagos presteerde cijfers die conform verwachting waren.

Opluchting bij Gemalto

Dit keer geen winstwaarschuwing en dat zorgde voor een opluchtingsrally. Er kwamen dit keer geen vervelende zaken naar boven tijdens de tradingupdate over het derde kwartaal. Echter, de omzetten blijven aan de magere kant en de toekomstperspectieven zijn troebel. Wij blijven voorzichtig met deze beleggingscasus. 

Wederom fraaie bedrijfscijfers in Europa

Oliereus Total leverde conform verwachting. Eerder deze maand had het bedrijf de beleggers al uitvoerig bijgesproken. UBS meldde een hogere dan verwachte winst en daarbij verbeterde ook nog eens de belangrijke kapitaalratio. Opvallend bericht kwam er van Saint-Gobain, het bedrijf wordt geconfronteerd met oplopende inkoopkosten.

Total ligt op schema

Total (+1,1%) ziet vraag en aanbod op de oliemarkt steeds meer in balans komen en die rustigere omgeving gaat de winstgevendheid ondersteunen. De aangepaste nettowinst steeg in het derde kwartaal met 29% ten opzichte van dezelfde periode in 2016. Total herhaalde dat de productie dit jaar met 5% zal groeien. De raffinagemarges liggen ook in het vierde kwartaal op een hoog niveau, boven de $ 40,- per ton. En dat is veelbelovend. Het dividend blijft onveranderd, per kwartaal zal er $ 0,62 per aandeel worden uitgekeerd (5,3% op jaarbasis). Naar onze mening een solide set aan resultaten.

UBS gaat de goede kant op

De geschoonde winst voor belastingen bij UBS (+1,5%) steeg door tot CHF 1,7 miljard en dat was 11% boven de eerder afgegeven taxaties. De divisies Wealth Management en Retail deden het prima, de volatiele investmentbankingdivisie boekte zwakker dan verwachte resultaten. Verder zien we dat de kostendiscipline bij UBS erg goed blijft. De belangrijke kapitaalratio (CET1) steeg dit kwartaal door tot 13,7%. UBS heeft in het verleden aangegeven de helft van de nettowinst uit te keren aan aandeelhouders mits de CET1-ratio boven de 13% blijft. Daar krabbelde UBS wat van terug. CEO Ermotti ziet nog de nodige risico’s. Mogelijk dat er in de toekomst nog een inkoop eigen aandelen gaat komen.  De beleggingscasus bij UBS wint aan kracht, de ingezette turnaround naar een wealth manager krijgt steeds meer vorm. Ook operationeel zijn er grote verbeteringen waarneembaar.

Bouwmaterialenleverancier Saint-Gobain ziet inflatie oplopen

De derdekwartaalomzet bij Saint-Gobain (-0,6%) pakte 1% hoger uit dan voorzien. Het management waarschuwde ervoor dat prijsverhogingen aan afnemers niet voldoende zijn om de oplopende inkoopkosten te pareren. Dat betekent dat de operationele winst in 2017 1,5% lager zal uitpakken dan eerder verwacht. Dit zal echter tijdelijk van aard zijn. Door de aantrekkende vraag zal Saint-Gobain ruimte krijgen om de prijzen verder op te hogen in de eerste helft van 2018. Het is wel een signaal dat inflatie in de reële economie begint te kruipen.           

Techreuzen leveren prima resultaten af

De koersen in de technologiesector waren al flink vooruitgelopen op de goede gang van zaken. Maar de derdekwartaalcijfers ondersteunde deze beweging. Sterker nog, de koersen van Microsoft, Alphabet en vooral Amazon spoten omhoog in de nabeurshandel. Intel deed het iets kalmer aan.   

Microsoft zit op een roze wolk

Microsoft meldde nabeurs sterke derdekwartaalcijfers. Over het laatste kwartaal van het gebroken boekjaar (kwartaal 1 – 2018) wist het concern een geschoonde winst per aandeel van ($ 0,83) te behalen waar de verwachting van de markt een stuk lager lag ($ 0,72). De grote aanjager is de cloudomgeving, de omzetdoelstelling voor het lopende boekjaar $ 20 miljard omzet op jaarbasis is nu al behaald. .Daarnaast loopt de brutomarge in deze tak van sport verder op. Prima resultaten.

Veel clicks bij Alphabet

Operationeel loopt het als een zonnetje bij Alphabet, het moederbedrijf van Google. De advertentie-opbrengsten lagen 23% hoger in het derde kwartaal dan in het jaar daarvoor. Het aantal clicks steeg in deze periode met 47%, terwijl de kosten per click met 18% daalden. Dat laatste komt vooral doordat advertenties op de mobiel minder kosten met zich meebrengen. De marketingkosten (TAC) om mensen te laten clicken, stegen iets meer dan voorzien tot $ 5,5 miljard. Dat blijft wel een punt van aandacht voor de komende tijd, naar verwachting loopt deze kostenpost behoorlijk op. De totale omzet van $ 27,8 miljard over het afgelopen kwartaal lag 2% boven de verwachting. De winst per aandeel was grofweg 15% beter dan voorzien op $ 9,57. In de nabeurshandel ging het aandeel 3,0% hoger.

Chipfabrikant Intel verhoogt winstverwachting

Ook Intel profiteert van de goede gang van zaken in de chipmarkt. De winst-per-aandeel taxatie voor geheel 2017 werd opgehoogd tot $ 3,25 per aandeel (was: $ 3,00). Ook de omzet zal een dikke procent hoger uitpakken op $ 62 miljard dit jaar. De Data Center Group was verwacht een omzetgroei van tegen de 10% te realiseren jaar-op-jaar, de daadwerkelijke 7% stijging was dus matig. Verder leunt Intel nog steeds sterk op de PC-divisie en dat is een krimpende markt. Door de goede gang van zaken in de chipmarkt kan Intel meeliften, maar wij zijn niet onder de indruk van de innovatieve stappen die het bedrijf zet. In de nabeurshandels pluste Intel er 1,8% bij.

Amazon zet prachtige resultaten weg

De nettowinst per aandeel bij Amazon kwam dit kwartaal uit op $ 0,52 per aandeel, gerekend was met $ 0,04. En passant verhoogde Amazon ook de projecties voor het lopende kwartaal. De resultaten waren zeer indrukwekkend. Analisten vragen zich af hoe de kosten zich zullen ontwikkelen. We zien bij Amazon vaak een grillig kostenpatroon optreden, na een goed winstkwartaal zien we de kosten oplopen. Bij de zeer winstgevende cloudomgeving, Amazon Web Services, liep de omzet met 42% op tot $ 4,6 miljard. Diensten die Amazon levert aan andere e-commercebedrijven (magazijnen, verpakken en verschepen) namen met 40% toe. In de nabeurshandel kreeg Amazon er 8,5% bij.           

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot