Beurzen: Bezit van de cijferzaak, einde vermaak?

Dat is wat zwart-wit gesteld wellicht, maar de relatief fraaie Europese bedrijfsresultaten kregen geen warm onthaal. Randstad, Novartis en BASF ondervinden dit aan den lijve. Bij KPN komt er meer leven in de koers en oilservicesbedrijf Halliburton schetste bleke vooruitzichten.   
               

  • Winst Randstad voldoet niet

  • Goede Europese bedrijfscijfers, maar blijkbaar niet goed genoeg

  • Wilde achtbaanrit bij General Electric

Winst Randstad voldoet niet

De winst per aandeel bij Randstad (-5,4%) bleef achter bij de analistentaxaties en dat bezorgde beleggers een koude douche. Investeringen waren de boosdoener voor het mindere resultaat. De omzetgroei zet door dit kwartaal, echter diverse analisten zijn wat terughoudender qua groei. Al met al een lauw ontvangst van de resultaten.

Leven in de brouwerij bij KPN

Door de aankondiging van de nieuwe topman Ibarra bij KPN (-0,2%) afgelopen week zien we meer leven in het aandeel KPN. Behoorlijke omzetten duwen de koers boven de € 3,-. Vanaf april 2018 zwaait deze Italiaan de scepter bij KPN. Ibarra heeft ervaring met fusies en overnames en diverse analisten zijn van mening dat Ibarra KPN mogelijk zal onderbrengen bij een andere grote telecommer. Allemaal speculaties, maar het zorgt voor meer aandacht voor het aandeel.

Goede Europese bedrijfscijfers, maar blijkbaar niet goed genoeg

Diverse Europese bedrijven kwamen met cijfers op de proppen, die prima voldeden. De afdronk bij beleggers was helaas flauw. Chemiereus BASF voldeed keurig aan de operationele winstverwachting (EBIT), maar de beloning bleef uit. Novartis presteerde keurig in lijn en is de overname van Commerzbank aanstaande?

BASF verhoogt winstverwachting 2017 lichtjes

De cyclische divisies (chemie en olie en gas) presteerden beter dan verwacht. De agridivisie en overige divisies lieten echter behoorlijke missers zien in het derde kwartaal. Vooral de Braziliaanse markt trok een stevige wissel op de slechte agriresultaten.  BASF verhoogde de winstverwachting licht voor geheel 2017. Wij vinden de trading-update weinig inspirerend.

Novartis meldt degelijke resultaten

De geschoonde winst-per-aandeel steeg door tot $ 1,29 dit kwartaal, analisten rekenden op $ 1,25. Ook de omzet lag iets boven verwachting. De vooruitzichten voor geheel 2017 werden herhaald. De strategische herziening voor de oogverzorgingsdivisie Alcon ligt op schema, maar echte stappen worden pas in de eerste helft van 2019 verwacht. Langzamerhand presteert deze divisie beter, aldus het management van Novartis. De generieke divisie van Novartis, Sandoz, heeft te maken met meer tegenwind en daar wordt nu een lichte daling van de omzet voorzien. Novartis bevindt zich nog steeds in een transitiefase en dat maakt de beleggingscasus weinig spectaculair.

Europese bankenfusie toch aanstaande

De gezaghebbende krant Financial Times meldde dat Commerzbank (+2,2%) al een aantal investment banks in de arm heeft genomen om een eventuele overname te begeleiden. De overnemende partijen komen uit de Franse hoek, waarbij BNP Paribas het vaakst wordt genoemd door marktkenners. BNP Paribas heeft in het verleden al vaker zijn Duitse ambities verwoord richting de pers. Commerzbank is bezig aan een turnaround. De bank ligt op schema om de 2020-doelstellingen te bereiken, aldus het management. De kosten/batenratio zal onder de 66% uitkomen in 2020. Kortom, het bruidje is klaar om uitgehuwelijkt te worden aan een grote krachtige bank.

Wilde achtbaanrit bij General Electric

Het aandeel General Electric (GE) werd weer op de korrel genomen door brokers. Resultaat was een stevige koersdaling. En oilservicesbedrijf Halliburton meldde degelijke derdekwartaalcijfers, maar bij de vooruitzichten ging het mis. T-Mobile US verhoogt de operationele winstverwachting (EBITDA) voor 2017.

Wilde achtbaanrit bij General Electric

De brokers UBS en Morgan Stanley maken zich zorgen over het dividendbeleid bij General Electric (-6,3%). Een verlaging van het dividend is nog niet zichtbaar in de aandelenkoers, aldus deze twee brokers. Om die reden gingen de koersdoelen zuidwaarts. Analisten voorzien het dividendrendement uitkomen op 3,2% voor de komende twaalf maanden. Nu ligt dat nog op 4,3%, er is dus al een aanzienlijke verlaging ingecalculeerd.

Het zal nog wel even turbulent blijven bij General Electric de komende maand. Op 13 november komt er een strategie-update waar het dividendbeleid ter sprake komt. Eerder gaf GE al aan dat het dividend topprioriteit heeft. De derdekwartaalresultaten waren ronduit slecht te noemen waarbij een tweetal divisies (power en Oil&Gas) de sfeer verpestte door grote missers. Wij denken dat het nieuwe management dit derde kwartaal met beide handen heeft aangegrepen om grote opruiming te houden. De afgegeven vooruitzichten zijn dermate conservatief dat er ruimte is gecreëerd om positief te verrassen in de toekomst.

Halliburton schetst bleek vooruitzicht

Oilservicesbedrijf Halliburton (-2,5%) zag de omzet in het derde kwartaal op jaarbasis met 42% stijgen. Dit is vooral te danken aan de Noord-Amerikaanse markt, waar de omzet jaar op jaar met maar liefst 91% toenam. De internationale tak deed het rustig aan met een 4% stijging. Halliburton is zeer afhankelijk van de schalie-activiteiten van de Noord-Amerikaanse energieproducenten en daar zit ook de ‘pijn’ richting de toekomst. Het aantal boringen in het Noord-Amerikaanse vasteland is afgenomen en dat zorgt voor druk op het vierdekwartaalresultaat. Zowel qua volume als op de marge-ontwikkeling. De vraag is of deze zwakte in de Noord-Amerikaanse markt structureel is. Bij de huidige olieprijs is het winstgevend om schalie-olieactiviteiten op te starten. Tja, de grote onzekere factor blijft toch de olieprijs die langzamerhand lijkt te stabiliseren, dat geeft enig positief houvast. De beleggingscasus voor oilservicesbedrijven is nog uitermate lastig, mede door geschetste bleke vooruitzichten voor de korte termijn.

T-Mobile US verhoogt winstverwachting 2017

Operationeel presteert T-Mobile US (+1,7%) uitstekend. Het bedrijf verwacht dit jaar tussen de 3,3 en 3,6 miljoen nieuwe post-paidklanten te begroeten. Ook de operationele-winstdoelstelling (EBITDA) werd aangescherpt tot de range van $ 10,8 tot $ 11,0 miljard. Dit lag in de lijn der verwachtingen. Ook de vooruitzichten zijn prima. Voor het lopende kwartaal wordt een toeloop van 1,3 miljoen nieuwe klanten verwacht en daarmee groeit het klantenbestand harder dan dat van de concurrentie. Wat de gemoederen wellicht meer bezighoudt is de aanstaande fusie met Sprint. Die lijkt medio november rond te komen, aldus beide partijen. Volgens ingewijden zijn er nog wat kritische vragen van de toezichthouder. Voor de samenvoeging zijn de aandeelhouders van T-Mobile US niet echt te porren. Het brengt allemaal onzekerheid met zich mee bij een bedrijf dat operationeel goed functioneert.     

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot