Beurzen: de cijfers komen eraan!

Het cijferspel gaat op de wagen. Vanmiddag is het de beurt aan ’s werelds grootste vermogensbeheerder BlackRock om met kwartaalcijfers naar buiten te komen. En dat is best spannend. In eigen land zijn beleggers niet echt onder de indruk van het bericht dat de komende twee kwartalen het bedrijfsresultaat bij Philips gedrukt wordt. Wellicht is dat wel het geval bij GEA. Daar is de activistisch aandeelhouder Elliott neergestreken. En in Spanje lijkt de rust weer te keren. En rust daar houden beleggers van, dus gaat de aandelenindex omhoog.

  • Beleggers Philips niet onder (in)druk

  • Nog even geen onafhankelijkheid Catalonië

  • Retailers slaan terug

Beleggers Philips niet onder (in)druk

Die conclusie trekken we afgaand op de start van de handel in het aandeel Philips. Ook het aandeel Royal Dutch Shell beweegt nauwelijks op berichten dat het belangen in Brazilië van de hand doet. Menig belegger houdt momenteel de benen even stil. Dit vanwege het langzaam op gang komende cijferseizoen. Vanmiddag komt BlackRock, ’s werelds grootste vermogensbeheerder, met kwartaalcijfers op de proppen. En daarna gaat het los met kwartaalcijfers.

Bedrijfsresultaat Philips gedrukt

Dat is het resultaat van een overeenkomst met het Amerikaanse ministerie van Justitie. Eerder dit jaar werd door de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) geconstateerd dat bij dochters van Philips (-0,1%) de productie van defibrillatoren niet aan de vereiste kwaliteitseisen voldeed. Philips legde daarop de productie stil tot men groen licht kreeg van de FDA.

Dat stilleggen van de productie heeft behoorlijk nadelige gevolgen gehad. In het lopende vierde kwartaal wordt het bedrijfsresultaat gedrukt met zo’n € 20 miljoen. In het eerste kwartaal van 2018 loopt dat ‘verlies’ op tot € 60 miljoen. Een behoorlijke aderlating aangezien in 2016 de jaaromzet van de ‘getroffen’ defibrillatoren € 140 miljoen bedroeg.

Royal Dutch Shell vervolgt strategische pad

Dat doet het Brits-Nederlandse oliebedrijf door een belang van circa 17,0% in het Braziliaanse Comgas te verkopen. De verkoop levert Royal Dutch Shell (-0,5%) zo’n $ 380 miljoen op. Daarmee is de oliereus weer een stapje dichterbij het beoogde doel: de kapitaalinvesteringen in 2020 met maar liefst $ 30 miljard verlagen. Daarbij kijkt het management als eerste naar activiteiten die een marginale bijdrage leveren aan het ondernemingsresultaat.

Nog even geen onafhankelijkheid voor Catalonië

De onafhankelijkheidsaardappel wordt nog even doorgeschoven. Eerst maar eens praten, en dat geeft opluchting voor de korte termijn. We zien dat de Spaanse kapitaalmarktrente daalt en de aandelenindex IBEX behoorlijk stijgt. En kapitaalgoederenproducent GEA mag een nieuwe activistische aandeelhouder begroeten, Elliott is de naam.   

GEA in de belangstelling van Elliott

Activistisch aandeelhouder Elliott heeft een aandelenbelang van meer dan 3% opgebouwd in GEA. Elliott is berucht, omdat het actief druk uitoefent op het management. En laat dat nu net de achilleshiel van GEA zijn. Een uitstekend gepositioneerde onderneming in de kapitaalgoederenindustrie, maar matig gemanaged. Dat leverde al de nodige winstwaarschuwingen op, waardoor het vertrouwen bij beleggers gedaald is tot het vriespunt.

Topman UBS is optimistisch

Ermotti, de topman van UBS, praatte beleggers bij. Na een periode van juridische claims, versterking van de balans en voldoen aan allerlei regelgeving, breekt er een andere tijd aan. UBS is op de goede weg om meer kapitaal te kunnen uitkeren richting aandeelhouders in de vorm van dividenden en aandeleninkoop. De transitie van een investment bank naar een wealthmanager is nagenoeg afgerond. En dat verdient een andere waardering, lees hogere, van beleggers.

Retailers slaan terug

Retailreus Wal-Mart gaf een heldere strategie-update af en dat beviel beleggers. Er is zeker leven na de komst van Amazon in de levensmiddelenarena en dat is een belangrijke boodschap voor de inmiddels gehate sector. Verder houdt Procter & Gamble een activistisch aandeelhouder buiten de deur, voorzien luchtvaartmaatschappijen in de VS hogere marges en doet Pfizer onderzoek naar de verkoop van de consumentendivisie.

Wal-Mart overtuigt met strategie-update

Retailer Wal-Mart (+4,5%) zet duidelijk in op een duale distributiestrategie. Het hebben van formules als e-commerce en traditionele winkels werkt versterkend en leidt tot ongekende nieuwe mogelijkheden voor onze klanten, aldus Wal-Mart. Het netwerk van winkels is hierbij een groot voordeel en kan de negatieve kanten van het e-commercemodel wegnemen. Denk bijvoorbeeld aan de efficiëntere afhandeling van retourzendingen. Het bedrijf is ook voornemens om 1.000 online supermarktlocaties (afhaalpunten) toe te voegen aan zijn winkelbestand.

Op het financiële vlak gaat het Wal-Mart ook goed af. De 2018-doelstellingen liggen op koers en voor 2019 voorziet het bedrijf 3% omzetgroei of meer. Als laatste positieve punt meldden we dat er een nieuw aandeleninkoopplan van $ 20 miljard wordt gelanceerd.

Er is dus een duidelijk antwoord op Amazon, zo blijkt. Maar dat vraagt snelle aanpassingen en investeringen. En niet iedereen kan dat opbrengen.

Procter & Gamble houdt activistisch aandeelhouder buiten boord

De activistisch aandeelhouder Nelson Peltz van Trian Fund wordt buiten het management gehouden bij Procter & Gamble (P&G). Dit werd besloten op de aandeelhoudersvergadering. Toch legt Peltz zich er niet bij neer. Er is veel ongenoegen bij de aandeelhouders, de prestaties van P&G blijven achter en de winstgevendheid kan worden opgevijzeld door een andere koers te varen.

Luchtvaartmaatschappijen VS verbeteren marges

De grote Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen American Airlines en United Continental hadden last van de orkanen, die lieten het aantal vervoerskilometers afnemen, zo blijkt uit een filing bij de SEC. Een tijdelijk negatief effect luidt het oordeel van beleggers. Belangrijker is dat beide maatschappijen een beter dan verwachte operationele marge zien in het derde kwartaal. Het geeft aan dat er een sterke kostencontrole heerst binnen de sector, iets waarop het in het verleden nogal eens mis ging. Beide maatschappijen gingen met meer dan 4,0% omhoog.

Pfizer onderzoekt verkoop consumentendivisie

Pfizer (+0,7%) is nog volop bezig het huis op orde te krijgen en een duidelijke strategie te bepalen. Nu wordt de verkoop van de consumentenfarmatak onderzocht, bekend van o.a. Advil en Centrum. Met een omzet van $ 3,4 miljard in 2016 is de divisie relatief klein. De verkoop of een beursgang leidt tot meer focus en met de opbrengsten kunnen dividenden en/of schulden worden betaald. Een goede stap. Vooralsnog moet het hoge dividend beleggers tevreden stellen.   

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot