Beurzen: Trumps belastingtrukendoos gaat open

Beursplein 5 laat een gemengd beeld zien bij de opening van de handel. En ook de Europese aandelenmarkten gaan voorzichtig van start. Een positieve uitschieter vormen de bankaandelen die profiteren van de opgaande rentestand. Kledingretailer H&M doet een jasje uit en in de VS zijn beleggers in de ban van de belastingplannen van Trump.

  • Groen licht voor Air France-KLM

  • Europese bankaandelen positief in de schijnwerper

  • Trumps belastingtrukendoos gaat open

Mooie kans voor Philips Lighting

Beursplein 5 laat een gemengd beeld zien bij de opening van de handel. Het aandeel Air France-KLM mag van diverse toezichthoudende instanties belangen verkopen. De opbrengsten gebruikt de luchtvaartmaatschappij om zich in te kopen bij Virgin Atlantic. Verder zijn we positief over de nauwere samenwerking tussen Philips Lighting en Amazon en zijn we enigszins verrast over het verkoopadvies van Goldman Sachs op het aandeel ASR.

Groen licht voor Air France-KLM

De luchtvaartmaatschappij mag Delta Airlines en China Eastern elk een aandelenpakket van 10,0% verkopen. Toezichthouders in de VS en in Brazilië hebben hun akkoord gegeven. De verkoop brengt € 751 miljoen in het laatje van de Frans-Nederlandse luchtvaartmaatschappij. Een deel van dat geld gebruikt Air France-KLM ter financiering van een belang (31,0%) in Virgin Atlantic. Het overige deel wordt gebruikt voor schuldreductie. Prima zoals de luchtvaartmaatschappij te werk gaat in deze.

ASR en NN Group op het netvlies

Het analistenteam van de Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs heeft NN Group op de kooplijst gezet en plakt een verkoopadvies op ASR. Goldman Sachs wijkt met zijn advies op ASR af van de opinie van het merendeel van analisten die ASR volgen.

ASR staat inmiddels weer op eigen benen en heeft recent de Nederlandse activiteiten van Generali overgenomen. Kijkend naar de koersreactie van het aandeel ASR (-1,0%) kunnen we stellen dat de invloed van het advies van een gerenommeerde Amerikaanse zakenbank aanzienlijk is. Althans deze ochtend.

Philips Lighting en Amazon werken nauwer samen

Gisteren presenteerde Amazon de nieuwste versie van zijn smart home device Echo. Klanten die een dergelijk device aanschaffen krijgen daar een Philips Hue stemgestuurde lichtbron bij cadeau. Het stelt Philips Lighting (+0,8%) in staat zijn marktaandeel in de markt voor smart living technology uit te breiden. Philips Hue-verlichting is al aan te sluiten op de smart home platforms van Google en Apple, maar de markt voor deze platforms is nog vrij klein.

Europese bankaandelen positief in de schijnwerper

Kledingretailer H&M doet een jasje uit. De derdekwartaalcijfers waren licht tegenvallend, maar de voorraadontwikkeling baart beleggers zorgen. Verder trekken de financiële waarden de winstkar vandaag. Het vooruitzicht op een hogere beleidsrente in de VS prikkelt ook hier de fantasie bij de bankaandelen.

Kledingretailer H&M ondergaat transformatie

De winst voor belastingen bij H&M daalde met 20% tot $ 603 miljoen in het derde kwartaal. De brutomarge lag op 51,4% en dat voldeed net aan de verwachtingen. H&M (-4,2%) is volop bezig de achterstand bij online in te halen en dat kost geld. Dat is genoegzaam bekend, maar beleggers schrokken toch van de torenhoge voorraden die ondanks grootschalige uitverkopen deze zomer nog steeds aanwezig zijn. Die voorraden lagen aan het eind van het derde kwartaal 8% hoger op jaarbasis en zijn met 133 dagen winkelverkopen ruim boven het historisch gemiddelde bij H&M. Ook de omzet in de laatste weken laat een flauw beeld zien. Het management beloofde wel beterschap op het voorraadbeheer, maar dat maakte geen indruk. Beleggers moeten geduld hebben was de boodschap.    

Europese bankaandelen gevraagd

Het uitzicht op hogere rentestanden is een zeer belangrijke katalysator voor de Europese bancaire sector. Dat zien we deze morgen ook weer terug na uitspraken van Fed-baas Yellen die de tienjaarsrente in de VS opstuwde tot 2,35% en 0,50% in Duitsland. Daarnaast leverde broker Morgan Stanley een positief sectorrapport af voor de Europese banken. De kapitaalpositie verbetert verder en er is een verdere risico-afname bij de bedrijfsactiviteiten. Ook de waardering voor Europese banken is in historisch perspectief nog relatief laag, aldus Morgan Stanley. Europese banken als BNP Paribas (+1,2%) en Société Générale (+1,4%) koersen vandaag stevig hoger. 

Trumps belastingtrukendoos gaat open

De langverwachte belastingplannen van Trump werden eindelijk onthuld. Het zijn ‘plannen’ maar de eerste aanzet is er. De belastingverlagingen voor bedrijven sprongen het meest in het oog waarbij de grote winnaars de op het binnenland gerichte bedrijven en ondernemingen met grote overzeese geparkeerde winsten zijn. Olie-aandelen blijven gevraagd, alleen zetten wij onze vraagtekens bij de continuïteit van de hogere olieprijs. Bedrijfsnieuws was er van Applied Materials, het bedrijf deed boute uitspraken over de toekomst.   

Amerikaanse bedrijfsbelastingen omlaag

De winstbelasting voor grote ondernemingen gaat terug van 35% naar 20%, dat is een aanzienlijke verlichting die Trump wil doorvoeren. Vooral de op het binnenland gerichte bedrijven hebben hier baat bij. Denk daarbij aan de grote retailbanken als Wells Fargo (+0,8%) en Bank of America (+2,4%) of het beleggingsvehikel van Warren Buffett, Berkshire Hathaway (+0,8%), dat nog $ 65 miljard aan ongerealiseerde winsten op de beleggingsportefeuille heeft en zijn huidige belangen kan opwaarderen vanwege de lagere belastingvoet in de toekomst. 

Dan de bedrijven met grote geparkeerde winsten in het buitenland. Het gaat hierbij om $ 2.600 miljard, dat nu tegen een lager dan 35% tarief kan worden afgerekend. Mogelijk tegen 20% zelfs. Ook toekomstige winsten in het buitenland krijgen een ander belastingregime. Het zijn vooral de grotere technologie- en farmaciebedrijven die hier voordeel van trekken. Denk aan Apple (+0,7%), Oracle (+0,5%) en Cisco (-0,8%) vanwege de grote vermogens in het buitenland. Daarnaast hebben analisten al doorberekend wat de belastingeffecten betekenen voor de winst per aandeel van ondernemingen. Qualcomm (+0,8%) en HP Inc (onveranderd) zien mogelijk een 10% extra groei van de winst per aandeel tegemoet. Dat is een fors positief effect.

Rally in olie-aandelen gestart?

Wij denken van niet (behoudens geopolitieke calamiteiten). De olieprijs is recent opgelopen door enerzijds de hogere vraagverwachtingen en anderzijds de afgenomen Amerikaanse productie. Juist die laatste factor is vooralsnog spelbepalend. De door de orkanen gekrompen schalie-olieproductie in de VS herstelt sneller dan verwacht en bij een prijs van $ 52,- per vat is die vorm van oliewinning lucratief. Wij gaan ervan uit dat het opwaartse potentieel voor olie beperkt is en daarmee ook voor de oliegerelateerde aandelen. Die blijven zich in een range bewegen en bevinden zich nu aan de bovenkant.

Applied Materials steekt de nek uit

Applied Materials (+6,4%), producent van semiconductorapparatuur en aartsrivaal van ASML, wond er geen doekjes om door ambitieuze doelstellingen af te geven tot 2020. Dat is bijzonder in deze zeer cyclische sector! De winst-per-aandeeldoelstelling gaat naar $ 5,08 voor 2020. Momenteel ligt de winstverwachting voor 2017 op $ 3,23 per aandeel. Een groeiende markt en een hoger marktaandeel. Er staan nog veel investeringen op til in de komende jaren door productie-uitbreidingen. De toepassingen voor chips nemen alsmaar toe. Verder kondigde Applied Materials een nieuw aandeleninkoopprogramma aan van $ 3 miljard.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot