Fed-kerstgeschenk in aantocht?

Waarschijnlijk presenteert Yellen de financiële markten dit jaar een 'kerstgeschenk'  in de vorm van een renteverhoging van 0,25%. Daarmee hield niet iedereen rekening. In Japan meldde de centrale bank (BoJ) gewoon op de oude voet door te gaan met monetaire stimulering, ondanks dat economische perspectieven verbeteren.

Fed-kerstgeschenk in aantocht

Yellen ‘verraste’ haar publiek met de melding dat de Fed mogelijk in december toch een rentestap van 0,25% gaat zetten. Dit ondanks het uitblijven van een behoorlijke stijging van de persoonlijke bestedingen (exclusief de volatiele componenten auto’s en brandstof).

Fed-leden zien deze ‘inflatiemaatstaf’ niet boven de 2% op jaarbasis uitkomen in 2017 en 2018. Kennelijk gaat de Fed er ook van uit dat de orkaanschade slechts een tijdelijk negatief effect heeft op de economie.

Voor volgend jaar calculeren de Fed-leden drie opwaartse rentestapjes in, wat conform verwachting is. De schatting van een langlopend  'neutraal' beleidsrenteniveau ligt nu bij de Fed op 2,75%, eerder werd nog 3,0% vernoemd in de publicaties.

En de aangekondigde balansafbouw bij de Fed? Die werd bevestigd door Yellen. De vermindering van $ 10 miljard op maandbasis is zeer gering en zal in dit tempo weinig effect hebben op de economie en financiële markten.

Wat moeten we met al deze Fed-wijsheid?

Duidelijk is dat Yellen meer beleidsruimte wenst om bij een economische neergang monetair te kunnen stimuleren. Nu de economie voldoende sterk is, grijpt ze haar kans. Ja, het tijdperk van extreem monetair beleid en lage rente komt teneinde. De rente op de Amerikaanse kapitaalmarkt kan hierdoor wat oplopen de komende tijd. Anderzijds zal dat beperkt en geleidelijk aan gebeuren. De inflatie is en blijft onder controle tot 2019, aldus de Fed, en zij wil ook de economische groei niet verstoren.

BoJ gaat stug door

Het monetaire beleid bij de Japanse centrale bank blijft ongewijzigd. De inflatiedoelstelling ligt nog ver buiten bereik, dus gaat het opkopen van financiële bezittingen onverminderd door. Ook voor het komende halfjaar gaan economen uit van een ongewijzigd beleid mede vanwege de aflopende ambtstermijn van voorzitter Kuroda in april 2018. Ten aanzien van de economie blijft de Japanse centrale bank (BoJ) optimistisch gestemd. Door de uitkomsten van de beleidsvergaderingen van de Fed en de BoJ kwam de yen wel in beweging, die verzwakte tot 112,5 yen per dollar. Voor de vergaderingen lag de munt iets boven de 111 yen per dollar.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot