Macrostilte voor de Fed-orkaan

Het monetaire nieuws vanuit de Fed zal deze week geen orkaankracht hebben. De balansafbouw is al uitvoerig gecommuniceerd. Financiële markten zijn wel benieuwd hoe de Fed de daadwerkelijke schade van de orkanen Harvey en Irma interpreteert richting haar monetaire beleid. Vanuit Australië klinken er waarschuwende woorden vanuit de centrale bank. De inkomensgroei van burgers houdt geen tred met de snel oplopende huishoudschulden.

Orkaangevolgen in de VS zijn tijdelijk

Die conclusies trekken de financiële markten, die gaan uit van een tijdelijk sprongetje in de Amerikaanse inflatiecijfers door het toedoen van de orkanen. De prijzen voor brandstof, auto's en bouwmaterialen zijn opgelopen, maar die effecten ebben weer weg de komende maanden. Die stelling is juist, maar lijkt ons wat kort door de bocht. Onderliggend zien we tal van componenten in de Amerikaanse inflatiecijfers zich verbeteren. Benieuwd of de Fed hierop ingaat bij haar toelichting op het rentebesluit. Daarin kan mogelijk een verrassing zitten.

De economische groei in het derde kwartaal zal aanzienlijk lager uitpakken volgens diverse economen. En mogelijk zelfs dik onder de 2,0% uitkomen op jaarbasis. Nog voor de noodlottige orkanen schurkte die gemiddelde groeitaxatie van economen zelfs tegen de 3% aan! Maar ook hier geen nood, de wederopbouw van de getroffen regio's zorgt voor een groeiherstel in het vierde kwartaal en begin 2018. Iets wat we ook zagen bij vorige orkaanedities, aldus het economenkorps.

Kortom, er wordt macro-economisch niet al te zwaar getild aan de orkaanschade en mogelijk dat de Fed hetzelfde woord verkondigt morgen. Mede daarom denken wij dat de Fed eind dit jaar gewoon de beleidsrente zal opschroeven.

Waarschuwende valutawoorden vanuit Down Under

De Australische centrale bank (RBA) bracht de notulen naar buiten van de laatste monetaire beleidsvergadering. Enerzijds gaat het voortvarend met de economie waarbij de arbeidsmarkt goed presteert. Anderzijds waarschuwde de RBA voor snel oplopende huishoudschulden in combinatie met een zwakke inkomensgroei bij burgers en de oplopende inflatie van tegen de 2%. Dat maakt de economie kwetsbaar op termijn, waarbij ook de RBA weinig ruimte meer heeft om monetair te stimuleren. De centrale bank gaf wel hoe ze gaat opereren in deze ‘moeilijkere’ tijden. De Australische dollar is volgens de monetaire autoriteiten overgewaardeerd. Dat vooruitzicht maakt deze munt minder aantrekkelijk, koersdruk ligt mogelijk op de loer. In het verleden hebben wij al gezien dat de RBA ook daad bij het woord voegt bij het omlaag praten van de munt.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot