Beurzen: verkoopgolf verzekeraars wat overdreven

De nieuwe beursweek is positief van start gegaan in Europa en in Nederland. Beleggers zoeken vooral aandelen van verzekeraars. De verkoopgolf die we vorige week zagen, wordt door diverse analisten als overdreven bestempeld. In Nederland laat het bedrijfsfront zich deze ochtend nauwelijks horen. Of het moet Royal Dutch Shell zijn dat om aandacht vraagt.

  • Weinig nieuws onder de Nederlandse beurszon

  • Europese verzekeraars weer gezocht

  • Irma en Apple houden Wall Street in de greep

Weinig nieuws onder de beurszon

Het is rustig aan het Nederlandse bedrijfsfront. Er worden geen bedrijfscijfers meer gepubliceerd en naar noemenswaardige overnames in het goed zoeken. Interessant is de deal die Royal Dutch Shell heeft gesloten in het omstreden Nigeria.

Royal Dutch Shell gaat gasdistributienetwerk ontwikkelen

De oliegigant gaat aan de slag in het omstreden Nigeria. Dit keer niet in de olie, maar in gas. Voor zo’n $ 300 miljoen moet Shell een gasdistributienetwerk aanleggen in en om de stad Lagos. De tweede stad van Nigeria is een belangrijk economisch gebied. Dat wordt niet alleen erkend door Royal Dutch Shell, maar ook door diverse andere oliemaatschappijen. En dan helpt het uiteraard dat Nigeria naar verluidt over de grootste gasvoorraden van Afrika beschikt. Het ontbreekt de Nigerianen aan kennis en geld om dit gas op een efficiënte manier te verdelen.

De overeenkomst speelt Royal Dutch Shell in de kaart. De oliegigant wil zich meer toeleggen op de gasactiviteiten om zo de afhankelijkheid van olie te verkleinen. Een goede stap dus. 

Europese verzekeraars weer gezocht

Europa is de nieuwe handelsweek positief begonnen. Aandelen van diverse Europese verzekeraars worden weer gezocht. Wel worden vraagtekens gezet bij het management van Inditex. Zijn zij bestand tegen de aanhoudende kracht van de euro?

Europese verzekeraars herstellen

Net als in de VS zien we dat de aandelenkoersen van diverse (her-)verzekeraars enig herstel laten zien. Eind vorige week doken, vooral in de VS, de koersen van verzekeraars omlaag vanwege de orkanen Harvey en Irma.

Diverse analisten zijn inmiddels van mening dat de koersdalingen die we vorige week zagen wat overdreven waren en adviseren hun klanten deze ‘afgestrafte’ aandelen te kopen. Daarbij is vooral gekeken naar die verzekeraars die weinig tot geen blootstelling hebben naar de gebieden waar beide orkanen schade hebben veroorzaakt. En dus zien we dat de aandelenkoersen van Munich Re (+3,6%) en Allianz (+1,6%) deze ochtend tot de topstijgers binnen de Eurostoxx50-index behoren.

Krijgt Inditex last van sterke euro?

Inditex heeft zijn zaken goed voor elkaar. De Spaanse kledinggigant wist zich de afgelopen achttien maanden te onttrekken aan de malaise die de gehele sector in zijn greep hield. Dit kon omdat de onderneming heel goed in staat is om in te schatten welke kledingtrends werken bij hun Europese klanten. Daarnaast is de onderneming in staat snel en adequaat hun time-to-market kort te houden waardoor het snel kan inspelen op veranderende trends. Prima tot dusver, maar kan Inditex ook het risico van een steeds sterker wordende euro mitigeren?

Een sterke euro heeft een negatieve impact op de brutomarge van de onderneming. Voor dit jaar gaat het management uit van een brutomarge van 57,0%. Dat is fractioneel lager dan 2016. Maar kijkend naar de margeontwikkeling in het afgelopen tweede kwartaal, waar de brutomarge naar verwachting gedaald is tot 55,5%, rijst de vraag of Inditex in staat is de daling te stoppen of liever nog, de brutomarge op te krikken.

Dat wordt nog een flinke kluif aangezien Inditex circa de helft van zijn omzet niet alleen binnen de eurozone realiseert, maar die goederen ook binnen de grenzen van de eurozone laat produceren. En laat de concurrentie nou net het overgrote deel van hun productie in Azië, en dus vaak tegen lokale valuta, produceren. Het management is vol vertrouwen dat men in ieder geval in staat is deze brutomarge niet verder weg te laten glijden. Het vertrouwen in eigen kunnen is positief, maar de vraag is hoe lang dat vertrouwen blijft. Wij zien de euro nog niet zo maar verzwakken. Zeker niet als in de VS de renteverhogingen uitblijven.

Irma en Apple houden Wall Street in de greep

Afgelopen vrijdag lieten de drie toonaangevende aandelenindices van de VS een gemengd beeld zien. Eigenlijk was er maar één ding dat beleggers bezighield en dat was orkaan Irma. Deze houdt momenteel huis in Florida. Financiële waarden waren mede hierdoor in beweging. Beweging zagen we ook bij het aandeel Apple. Morgen 12 september onthult de onderneming, naar verwachting, de nieuwe versie van de iPhone. Of dit opnieuw een succes wordt, valt te bezien.

Orkaan Irma houdt huis

Afgelopen vrijdag waren het wederom de financiële waarden, en dan vooral de aandelen van diverse verzekeraars, die door beleggers van de hand werden gedaan. Boosdoener is orkaan Irma. Na huisgehouden te hebben in het Caribisch gebied is de orkaan, inmiddels afgezwakt naar categorie 4,  nu in Florida. Als een van de zwaarste stormen ooit in het Atlantische gebied zal de schade enorm zijn. Die schade wordt door AIR Company – een bedrijf dat software ontwikkelt voor het inschatten van risico’s – voorziet een schade die tussen de $ 20 miljard en $ 65 miljard kan bedragen. Een schade die voor een groot deel opgehoest moet worden door verzekeraars.

Toch zijn er diverse analisten die van mening zijn dat de verkoopgolf die we momenteel zien bij deze aandelen overtrokken is. En dan bevelen zij vooral aandelen aan van verzekeraars die niet of nauwelijks blootstelling hebben naar de door Harvey en Irma getroffen gebieden.

Apple uit de gratie?

In afwachting van de nieuwe iPhone 8 geven beleggers weinig blijk van vertrouwen in Apple (-1,6%). Dat is voor een groot deel te wijten aan de toch wat negatieve berichten die we in aanloop naar deze presentatie horen. Zo meldden we afgelopen week dat Apple problemen ervaart bij de toelevering van diverse onderdelen. Problemen die mogelijk tot vertraging bij de uitlevering van dit nieuwe model kunnen leiden.
Bij eerdere introducties van de iPhone hoorden we soortgelijke berichten. En uiteindelijk bleek dat geen negatieve impact te hebben op de verkoopcijfers van de iPhone.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot