Beurzen: Europese supermarkten in mineur

De matige cijfers van Carrefour trekken een wissel op de Europese supermarktaandelen. Ahold Delhaize gaat hierdoor 1,9% onderuit. VolkerWessels presenteerde prima cijfers. KION wordt opgenomen in de MSCI-indices en bij Disney gaat het mes in de kosten.     

  • VolkerWessels bouwt rustig verder

  • Prijzenslag bij Franse supermarkten eist zijn tol
  • Buy the dip...

VolkerWessels bouwt rustig verder

De redelijke positieve opening van de handel in Nederlandse aandelen mag gezien het positieve slot in de VS niet verrassend genoemd worden. De positieve cijferupdate van VolkerWessels draagt bij aan de positieve stemming. Over de ontwikkelingen bij HAL zijn we ietwat gematigd. Tankopslag Vopak krijgt een verkoopadvies van broker Kempen.  

Prima halfjaar voor VolkerWessels

Vrolijke gezichten bij het bouwbedrijf. Dat kan ook niet anders als de nettowinst op voortgezette activiteiten met 112% is gestegen tot een bedrag van € 36 miljoen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De winstgroei komt voor het grootste deel natuurlijk uit een verbetering van de activiteiten, maar ook een verlaging van de rente speelde een beduidende rol in het resultaat.

De halfjaaromzet kwam uit op € 2,7 miljard, wat op jaarbasis een groei van zo’n 4,0% betekent. En met een orderboek van rond de € 8,4 miljard – een jaargroei van 8,0% - ziet de toekomst er best rooskleurig uit voor VolkerWessels (+0,6%).

Teleurstellende jaarhelft voor HAL

De investeringsmaatschappij realiseerde in de eerste zes maanden van dit jaar een nettowinst van € 229 miljoen. Deze bedroeg in dezelfde periode vorig jaar nog € 431 miljoen. Lagere boekwinsten en ook de ontbrekende winstbijdrage van afgestoten belangen drukten de winst bij HAL (-1,8%).

De nettovermogenswaarde per aandeel HAL ligt volgens ons momenteel rond de € 150, mede door de gedaalde waarde van o.a. Vopak. De beurskoers heeft daarmee een premie van circa 13% en dat is pittig. HAL geeft geen verwachting af voor geheel 2017.

Vopak krijgt een negatieve opinie aan de broek

De analisten van Kempen zetten het aandeel Vopak (-0,5%) deze ochtend op een negatieve opinie. De verminderde olietoevoer uit Rusland zorgt voor een lagere bezettingsgraad van de Rotterdamse opslagtanks. De slagroom op de winsttaart bij Vopak brengt de opslag van olie en dat resultaat is afhankelijk van het prijsverschil tussen de olieprijs nu en in de toekomst. Dat verschil is afgelopen kwartaal kleiner geworden en dat maakt opslaan van olie minder aantrekkelijk. De analisten van Kempen voorzien dat deze situatie op de oliemarkt langer aanhoudt dan eerder was aangenomen. Daarnaast zijn er de nodige onzekerheden op het gebied van wet- en regelgeving voor olievervoer. Regelgeving die de opslag van olie kan verstoren. Kempen verlaagt daarom de opinie op het aandeel naar negatief.

Prijzenslag bij Franse supermarkten eist zijn tol

Wederom slechte berichten over het Europese supermarktlandschap. Carrefour kwam met een winstwaarschuwing op de proppen en spreekt van uitdagende marktomstandigheden in Frankrijk. De Franse bouwer Eiffage publiceerde degelijke cijfers en aandelen Kion zijn gevraagd vanwege opname in MSCI-indices.        

Supermarktketen Carrefour onderuit

Carrefour (-11,7%) gaat hard onderuit na tegenvallende halfjaarcijfers. De operationele-winstmaatstaf EBIT lag met € 621 miljoen een kleine 8% onder de analistenschattingen. De boosdoener was Frankrijk, waar Carrefour een verhoogde prijsconcurrentie ondervond. De operationele marge duikelde fors lager met 0,7%-punt. De Franse thuismarkt is goed voor bijna 50% van de omzet. Daarnaast waren er tegenvallende resultaten bij de omgebouwde winkels bij de Dia-discountformule. Het concern voorziet op korte termijn weinig verbetering. De omzetgroeidoelstelling tegen constante prijzen wordt verlaagd met 1%-punt tot 2% tot 3%. De voorziene EBIT voor 2017 zal uitkomen op circa € 2,07 miljard en dat is aanzienlijk lager dan de analistenverwachting van € 2,37 miljard. De beleggingscasus voor Franse supermarkten heeft een stevige deuk opgelopen mede door het verhoogde risico op een prijzenoorlog in Frankrijk. Ook Casino Guichard gaat 5,2% onderuit.                        

Solide cijfers van de Franse bouwer Eiffage

De wind zit er goed onder bij Eiffage (+1,2%). De nettowinst steeg met 15% over het eerste halfjaar en daarmee versloeg de bouwer de verwachtingen. Het ging beter bij praktisch alle divisies. Ook de toekomst ziet er prima uit met een groeiend orderboek. Het bevestigt nogmaals dat ook de Franse economie uit het dal kruipt, wat ook leidt tot een toenemende bouwactiviteit.

Koers KION profiteert van opname in MSCI-indices

Het belang van het aandeel KION (+0,4%) in de MSCI-indices wordt vergroot en dat leidt tot een additionele opname van 4,5 miljoen aandelen. De veranderingen zijn medio augustus al gecommuniceerd, maar bij een gemiddelde dagomzet van 280.000 KION-aandelen is dat een behoorlijke klus. Vanavond is de toelating tot de MSCI-indices een feit en moeten de ‘indexvolgers’ exposure hebben naar KION. Onze verwachting is dat er extra vraag zal ontstaan naar KION-aandelen.

Buy the dip

Dat is een bekende beurswijsheid en die gaat momenteel op voor de S&P500-index. Voor de vierde achtereenvolgende dag sluit deze index hoger. De recente koersval, die het gevolg was van orkaan Harvey en de provocerende Noord-Koreaanse actie, heeft beleggers aangezet om tegen lagere koersen interessante aandelen te kopen. Onder andere die van Netflix, dat na een rapport van Bernstein in waarde stijgt. Het aandeel Disney ligt er wat gelaten bij. Het entertainmentbedrijf gaat snijden in de kosten. En wat te zeggen van Buffets Berkshire Hathaway, het hebben van geduld betaalt zich dit keer uit.

Het mes gaat er in bij Disney

Volgens The Wall Street Journal wil het management van het entertainmentbedrijf de kosten bij zijn televisietak met ten minste 10% verlagen. Plannen hiertoe zijn volgens het artikel in de krant in een vergevorderd stadium en worden waarschijnlijk eind september ontvouwd.

De hardste klappen vallen naar verluidt bij de het televisiestation ABC, terwijl Disney (+0,3%) zelf nauwelijks wordt geraakt. De plannen zullen onder andere directe ontslagen tot gevolg hebben.

Hoewel personeel ontslaan nooit leuk is, vinden wij wel dat er soms ingegrepen moet worden om het spreekwoordelijke hoofd boven water te kunnen houden en om de continuïteit van een onderneming of een bedrijfsonderdeel te garanderen. Disney doet dit.

No Disney, no worries

Dat geldt volgens een analist van de Amerikaanse vermogensbeheerder Bernstein voor Netflix (+3,5%). In het jongste analistenrapport schrijft deze analiste dat de groei van Netflix niet in de VS zit, maar moet komen van de verdere uitrol van Netflix in andere delen van de wereld.

Enkele weken geleden liet Disney, bij de presentatie van zijn kwartaalcijfers, weten in 2019 geen contentleverancier voor Netflix meer te zijn. Dit omdat het entertainmentbedrijf met een eigen streamingdienst gaat komen.

Een groot deel van deze content is gericht op de Amerikaanse markt en daar komt volgens de analist de groei voor Netflix toch niet vandaan.

Berkshire Hathaway grootste aandeelhouder Bank of America

De investeringsmaatschappij van Warren Buffet is met het uitoefenen van een warrant – gekocht ten tijde van de financiële crisis – grootaandeelhouder geworden bij de Amerikaanse bank. De warrant gaf Buffet recht op de aankoop van 700 miljoen aandelen, en wel tegen een flinke korting. Buffet betaalde $ 7,14 per aandeel. Een prima prijs in de wetenschap dat de slotkoers van het aandeel Bank of America gisteren $ 23,58 bedroeg. Het bewijst maar weer eens dat Buffet en de zijnen oog hebben voor goede investeringen en dat geduld hebben loont.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot