Beurzen: Europees vastgoed meer en meer geliefd

Het aantal positieve analistencommentaren op Unibail-Rodamco en Klépierre zitten om diverse redenen in de lift. Verder waren er cijfers van internetloodgieter Cisco Systems, die bleken wat magertjes. Hetzelfde gold voor Boskalis en Vestas. Diervoedingproducent ForFarmers voldeed aan de verwachtingen, maar stelde een afnemend volumegroei in het vooruitzicht.   

  • NN Group brengt gemengde cijferset

  • Europees vastgoed steeds geliefder ...

  • Turnaround Cisco Systems vergt meer tijd

NN Group brengt gemengde cijferset

Solide cijfers van NN Group (-0,4%) over het tweede kwartaal. De Solvency II-ratio voor de Group maakte meer progressie door dan verwacht. Die kwam uit op 196%, waar analisten rekenden op 180%. De sterke kapitaalgeneratie lag hieraan ten grondslag. De operationele resultaten hadden de nodige plussen en minnen in zich.

Boskalis haalt slechte cijfers boven water

Zowel de eerste halfjaaromzet als -winst vielen grofweg 4% lager uit dan verwacht bij Boskalis. De pijn, niet geheel verwonderlijk, zat in de offshore-energietak. Ook voor de tweede helft van het jaar voorziet Boskalis een aanhoudende daling van omzet en marges. Positief daarentegen zijn de ontwikkelingen bij de baggerdivisie en van het orderboek. Die laatste bleef op een sterke € 3,25 miljard liggen, waar € 3 miljard was voorzien. Voor de rest van 2017 voorziet het management een nettowinst van € 75 miljoen. Analisten rekenden met € 95 miljoen. Samengevat: de cijfers en vooruitzichten bieden weinig koersperspectief voor de korte termijn. Van beleggers wordt meer geduld gevraagd.

ForFarmers ziet sterke volumegroei

Diervoedingproducent ForFarmers (-1,0%) zag een veel sterkere volumegroei (+3,6%) over het eerste halfjaar. Analisten kwamen niet verder dan een schamele 0,9%. De brutowinst steeg met 0,4% waarin een negatief valutaresultaat van 3,2% is verwerkt. De cijfers zijn allemaal iets beter dan verwacht. Voor de tweede helft van 2017 ziet ForFarmers een afname van de volumegroei. Dat is niet echt inspirerend. Wij denken dat ForFarmers zeer stevig gewaardeerd is en hebben een koersdoel van € 9,50. Dat is aanzienlijk lager dan de huidige koers van € 10,75.   

Europees vastgoed steeds geliefder…

De duiventaal van de Fed haalde de fantasie weg bij de Europese financials en dat maakt Europese aandelenbeurzen stuurloos. Dat waren juist de smaakmakers van de afgelopen paar dagen. Een sector die profiteert van deze renteontspanning is de vastgoedsector. We zien de commentaren voor kwalitatief goede vastgoedfondsen verbeteren.

Vestas had de wind tegen

Windturbinebouwer Vestas (-5,5%) realiseerde een operationele winst (EBIT) van € 279 miljoen over het tweede kwartaal en dat lag aanzienlijk onder de gemiddelde analistenverwachting van € 330 miljoen. De door Vestas aangevoerde redenen hiervoor zijn een lager dan verwachte brutowinst en een extra afschrijving op gebouwen ter grootte van € 28 miljoen. Voor geheel 2017 herhaalde Vestas de eerder afgegeven doelen en als douceurtje voor aandeelhouders werd een inkoopprogramma van eigen aandelen gelanceerd van € 600 miljoen. Positief is ook de orderinstroom, die nam met 49% toe ten opzichte van de vergelijkbare periode in 2016. Ietwat teleurstellend op de korte termijn, maar de beleggingscasus blijft fier overeind staan.  

Europees vastgoed meer en meer geliefd!

De grote Europese kwalitatief goede vastgoedfondsen, zoals Unibail-Rodamco (+0,2%) en Klépierre (+0,5%), krijgen een steeds positievere pers bij analisten. Eerder deze week zagen we diverse upgrades voor Unibail-Rodamco. Operationeel heeft Unibail-Rodamco zijn zaakjes goed voor elkaar en het dividendrendement van 4,7% is fraai te noemen.

En ditmaal besteedde broker JPMorgan aandacht aan Klépierre. De combinatie van een weggezakte aandelenkoers, voortgaande dividend- en winstgroei per aandeel, de gekalmeerde renteomgeving en de korting ten opzichte van de intrinsieke waarde maken het aandeel koopwaardig, aldus JPMorgan. Dat vinden ze bij Klépierre zelf ook, want het bedrijf koopt voor € 500 miljoen aan eigen aandelen in. Het dividendrendement van 5,3% is aantrekkelijk te noemen.

Turnaround Cisco Systems vergt meer tijd

Een dag om snel te vergeten voor Wall Street, weinig inspiratie en ook vanuit de Fed kwam er geen echte duidelijkheid over de monetaire richting op korte termijn. De tienjaarsrente in de VS kwam nauwelijks van zijn plaats en dat haalde de koersfantasie weg voor banken. Aan het energiefront zagen we stevige minnen na berichtgeving dat de productie in de VS was opgeklommen tot 9,5 miljoen vaten per dag afgelopen week. De WTI-olieprijs zelf daalde tot onder $ 47,- per vat.             

Turnaround Cisco systems vergt meer tijd

Voor het zevende kwartaal op rij boekte Cisco (+0,8%) een lagere kwartaalomzet. Daarmee voldeed Cisco echter wel aan de gestelde analistenverwachting van $ 12,1 miljard. Op het winstvlak bleef de winst per aandeel achter, $ 0,48 waar $ 0,51 verwacht werd. Cisco is hard bezig zich om te toveren van een traditionele hardwareproducent naar een softwareproducent. Die overgang maakt ook afnemers afwachtend, die wachten graag op de nieuwste producten en services, aldus topman Robbins. Ook geeft dat druk op de marges. Voor het lopende kwartaal voorziet Cisco een omzetafname van 3% tot $ 12,0 miljard en dat is iets meer dan de verwachte afname tot $ 12,1 miljard. De vraag of analisten Cisco meer tijd gunnen, kunnen we voorzichtig met ‘ja’ beantwoorden. Onderhuids zijn er belangrijke verbeteringen gaande, maar het draaien van een tanker vergt nu eenmaal tijd. Wij hebben het aandeel Cisco in de Dividend Top 10 opgenomen. Nabeurs daalde de koers van Cisco met 1,9%.

Target, de witte raaf in retailland?

Discounter Target (+3,6%) is weer op het rechte pad. Na twee jaar afnemend klantenverkeer komen er weer meer klanten in de winkels. De identieke omzet steeg met 1,3% waar gerekend was op 0,7% toename. Vooral de verbeterde online-strategie wierp zijn vruchten af met 32% meer omzet. Target heeft een omvangrijk turnaroundplan gelanceerd van $ 7 miljard om winkels te verfraaien en een snellere levering van online-verkopen te bereiken. Dat werkt dus. Naar schatting zullen winkelsluitingen in Targets markten ervoor zorgen dat $ 60 miljard ‘herverdeeld’ wordt en Target is klaar om hiervan te profiteren. Wij zijn gecharmeerd van de vooruitgang die het bedrijf boekt. Target is binnen de lastige retailsector een van de betere bedrijven.    

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot