Beurzen: Banco Santander doet claimemissie

De Spaanse grootbank Santander doet een claimemissie om de overname van Banco Popular te financieren. En er werd ook nog een trading-update afgegeven. Verder is het een rommelige beursdag. De meer cyclische bedrijven en industrials verliezen terrein, de banken mogen licht hoger. In de VS lagen de autoverkopen op een iets hoger niveau dan verwacht.

  • Doorbraak voor ASML aanstaande?

  • Daimler presteert prima in VS
  • Stuivertje wisselen in VS: banken erin, technologie eruit

Doorbraak voor ASML aanstaande?

Samsung kondigde $ 18 miljard aan nieuwe investeringen aan om de chipfabricage in Zuid-Korea op te voeren. Dat is positief voor ASML. Het is vooral wachten op de aankondiging vanuit Samsung wanneer de nieuwe EUV-techniek wordt omarmd. Gezien de doorlooptijd van EUV, meer dan een jaar, wordt die aankondiging spoedig verwacht. Wij hebben al gezien dat de grote concurrenten TSMC en Intel al gebruik gaan maken van de EUV-techniek, dus dat sterkt het geloof dat Samsung volgt. Een toezegging vanuit Samsung verbetert de beleggingscasus voor ASML aanzienlijk en geeft meer vertrouwen voor de winstontwikkeling richting 2020.

Corbion: geen aantrekkelijk hapje?

Diverse private-equitypartijen en -bedrijven hebben naar de beleggingscasus van Corbion gekeken, niemand heeft het bedrijf benaderd voor een overname. Dat haalt de overnamefantasie van tafel en dat levert een stevig koersverlies op van 3,5%. Corbion is aantrekkelijk om over te nemen; een lage schuldpositie, een sterke kasstroom en het bedrijf is gemakkelijk op te splitsen. Dit alles heeft ertoe geleid dat Corbion maatregelen heeft genomen om ongewenste overnames tegen te gaan. Wij gaan uit van eigen autonome groei.      

Daimler presteert prima in VS  

De Spaanse grootbank Santander doet een claimemissie om de overname van Banco Popular te financieren. En er werd ook nog een trading-update afgegeven. Verder blijven de verkopen bij Daimler in de VS op peil en doet de Engelse supermarktketen Sainsbury redelijke zaken. 

Banco Santander doet claimemissie

De overname van Banco Popular afgelopen maand door Santander heeft een minimaal effect op de halfjaarwinst. Santander herhaalt de eerder afgegeven winstdoelstelling van € 3,6 miljard. Verder gaat de bank € 7,07 miljard aan vers aandelenkapitaal ophalen tegen een uitgifteprijs van € 4,85 per aandeel. De claims komen in de notering vanaf 6 juli tot 20 juli 2017. Nadere details volgen. Verder gaf Santander aan dat de kapitaalratio (CET1) iets verbeterd is afgelopen kwartaal tot 10,7%, dit ondanks de overname van Popular. Wel neemt het percentage slechtlopende leningen toe van 3,9% naar 5,4%. Analisten beoordelen de overname als positief.                             

Supermarktketen Sainsbury levert

De identieke omzet bij Sainsbury kwam 2,3% hoger uit in het eerste kwartaal en dat lag hoger dan de verwachte 1,9%. Het zijn vooral prijsstijgingen die de omzet laten toenemen. De kostenbesparingen liggen op schema. Al met al een licht meevallend bericht. Overigens zijn de vooruitzichten voor de Engelse supermarktketens niet al te rooskleurig. De economische groei gaat verder inzakken en de concurrentiestrijd blijft moordend.

Daimler presteert prima in VS

Mercedes-Benz USA leverde de beste junimaand ooit qua omzet af. Ondanks de verzwakking van de Amerikaanse automarkt wist Mercedes 1,8% meer te verkopen. Ook in Europa gaat het goed met Daimler. In mei verkocht het merk Mercedes zelfs 16,8% meer auto’s dan in de vergelijkbare maand in 2016. Het autoaandeel Daimler heeft dit jaar een slechte performance laten zien (-9,4%) mede door de vrees voor inzakkende automarkten. Die vrees blijkt overschat te zijn. Wij vinden Daimler aantrekkelijk gewaardeerd op de huidige koers van € 64,-. Er wordt slechts zeven maal de winst per aandeel voor 2017 betaald. Het fraaie dividendrendement van 5,1% legt een bodem onder de koers.

Stuivertje wisselen: banken erin, technologie eruit

Ondanks de korte handelsdag was er veel enthousiasme op Wall Street. Het beter dan verwachte industriële inkoopmanagersindexcijfer nam de zorgen over de economische groei weg en duwde de tienjaarsrente hoger in de VS. Dat was positief voor de financiële sector. Aan de andere kant zagen we dat de techaandelen wederom averij opliepen. Microsoft reorganiseert, de Amerikaanse auto-industrie en de olieprijs mocht tijdelijk hoger. 

Microsoft reorganiseert

Softwarereus Microsoft (-1,1%) gaat de wereldwijde verkooporganisatie reorganiseren waarbij er meer gericht wordt op de verkoop van clouddiensten. De aandachtsgebieden voor verkoop komen sterk te liggen aan de bedrijvenkant. Wat de personele gevolgen zijn, gaf Microsoft niet aan. Ingewijden rekenen erop dat duizenden banen sneuvelen. Het aanpassen van de organisatie is een gevolg van snelle veranderingen in de softwaremarkt. Het heeft een positieve impact op het aandeel. Wij zien de versnelde transitie naar de cloud als een van de katalysatoren in deze beleggingscasus.

Amerikaanse auto-industrie trekt de aandacht

De Amerikaanse autoverkopen bliezen wat stoom af in juni, maar waren gemiddeld genomen beter dan verwacht. Voor de tweede helft van 2017 overheerst optimisme bij de fabrikanten. Daarnaast is er ook het nodige realisme. De autobouwers hebben op tijd de productie aangepast aan de verminderde vraag. Er is gekozen voor winstgevendheid en niet zozeer voor volume en marktaandeel. De koersen van de grote autobouwers als Ford (+3,3%) en General Motors (+1,8%) mochten omhoog op de geruststellende berichtgeving. Vooral voor Ford is de focus op winstgevendheid van groot belang. Beleggers zetten al langere tijd nodige vraagtekens bij de houdbaarheid van het dividend bij een lagere winstgevendheid.

Productie Tesla tegenvallend

Minder goed verging het Tesla (-2,5%). Er verlieten 22.000 voertuigen de fabrieken en daarmee bleef de productie achter bij het eerste kwartaal (25.000) en verwachtingen van analisten. Reden van de achterblijvende productie was de toelevering van accu's. De komende maanden wordt het spannend. Het Model 3 gaat in productie en eind van het jaar moeten er 20.000 stuks per maand van de band rollen. Zeer ambitieus, waarbij wij serieuze vraagtekens zetten bij de haalbaarheid van de productie, daarnaast wordt er op het financiële vlak zeer stevig aan de wind gevaren.

Olieprijs tijdelijk hoger

De prijs voor een vat WTI-olie klom op tot boven de $ 47 gisteravond. De tijdelijke productieverstoringen in de VS door weersinvloeden en de meevallende economische berichtgeving in de VS en China duwden de olieprijs tijdelijk hoger. Minder fraai is dat de OPEC-productie in juni juist toenam met 280.000 vaten per dag. Het geeft aan dat OPEC de productieafspraken aan de laars lapt. We zien dat landen als Libië en Nigeria de productie opschroeven vanwege afnemende interne onrust. Op de stijgende olieprijs zagen we de Amerikaanse oliewaarden licht aantrekken. We merken op dat de olieprijs de komende tijd erg volatiel blijft en dat de onderliggende trends ongunstig blijven voor de olieprijs. Wij blijven bij onze onderwaardering voor de energiesector. 

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot