Beurzen: koude douche van Bayer

De laatste handelsdag van de maand heeft in Europa voor een rustige start van de handel gezorgd. In Nederland valt de koersdaling van het aandeel Vopak op. En in de VS deden beleggers gisteren wederom technologie-aandelen in de verkoop. In Europa zorgt Bayer voor een koude douche.

  • Vopak onderuit na adviesverlaging

  • Bayer zorgt voor koude winstdouche
  • Technologie wederom in de verkoop

Vopak onderuit na adviesverlaging

Weifelend. Zo was de start van de laatste handelsdag van de maand voor Beursplein 5 te noemen. Weinig richtinggevend nieuws deze ochtend. Of het moet de adviesverlaging van ING aan het adres van het aandeel Vopak zijn. Verder zien we dat Ahold Delhaize in de ogen van beleggers geen last heeft van de ogenschijnlijk angstige woorden die lector Walther Ploos van Amstel spreekt.

Negatief analistenrapport raakt beurswaarde Vopak

Het jongste analistenrapport van ING inzake Vopak ontbeert zijn (koers)effect niet. ING denkt dat de toekomst van Vopak minder rooskleurig is dan aanvankelijk gedacht. Er zijn veel veranderingen op til in de markt voor brandstofolie en dat gaat Vopak merken. Vooral het aanscherpen van diverse wetten in binnen- en buitenland zal een negatieve impact hebben op de winstgevendheid van de onderneming. Vandaar dat het aandeel van de kooplijst bij ING is gehaald.

Heeft Ahold Delhaize last van terugloop van online?

Beleggers denken dat de impact beperkt zal blijven. Die conclusie trekken wij op basis van de koersreactie van het aandeel Ahold Delhaize (+0,2%) vanochtend.

Volgens lector Walther Ploos van Amstel zijn het de bezorgkosten die een groot deel van de marges opslokken en maken dat online voedselverkopen verlieslatend zijn. In de supermarkt bedragen de kosten van voedsel zo’n 21% van de omzet, voor online verkopen is dat 35%.

Toch zien we dat de afgelopen jaren dat de online-verkoop van supermarkten langzaam maar zeker groeit. Vooral singles en tweeverdieners in de Randstad bestellen hun voedsel steeds vaker online. Vandaar dat er in onze ogen geen reden is om met enige zorg naar Ahold Delhaize te kijken.

Bayer bezorgt beleggers koude winstdouche

Bayer kwam geheel onverwachts met een winstwaarschuwing op de proppen. In zowel de gewasbeschermingsdivisie als bij health care zijn er incidentele tegenvallers. Het was wachten op afwaarderingen van analisten in de oliesector vanwege de lagere olieprijs. Vandaag is het zover, Bank of America en Kepler Cheuvreux brengen de nodige wijzigingen aan. Verder is het een dag van stuivertje wisselen waarbij beleggers de voorkeur geven aan de veiligere en voorspelbare aandelen.

Bayer op meerdere fronten geraakt

De koers van Bayer (-3,4%) dook scherp doordat de winstverwachting (EBITDA) met € 300 miljoen tot € 400 miljoen werd verlaagd voor het lopende boekjaar. In Brazilië blijken er veel meer onverkochte voorraden aanwezig te zijn en de healthcaredivisie doet het operationeel minder dan verwacht. Het nieuws is vers van de pers waarbij Bayer nadrukkelijk aangeeft dat het op zichzelf staande en incidentele zaken zijn. Er zal om meer tekst en uitleg worden gevraagd door analisten. Wordt vervolgd.  

Terecht of niet, maar ook chemiereus BASF heeft last van deze ontwikkeling bij Bayer en levert daarop 1,0% aan koerswaarde in.

Oliesector is het bokje

Bij Kepler Cheuvreux krijgt Total een afwaardering aan de broek. Van kopen naar houden en het koersdoel wordt en passant verlaagd van € 51,- naar € 45,-. De olieaandelen staan weer negatiever in de belangstelling door de gedaalde olieprijs. De discussie over de houdbaarheid van dividenden laait hierdoor weer op. We merken daarbij op dat Total (-0,8%) wel de laagste break-evenprijs heeft van alle grote oliereuzen. Bij Bank of America hebben analisten de effecten doorgerekend van de lagere olieprijs voor diverse grote oliereuzen. Daarbij is een aanzienlijk verschil tussen bedrijven met upstream- en downstreamactiviteiten. Statoil en BP hebben relatief veel upstream (oliewinning) in de boeken en daardoor meer last van de lage olieprijs. Maatschappijen met relatief veel downstreamactiviteiten (verkoop en raffinage) hebben minder last. Hiertoe behoren Royal Dutch Shell en Total. Deze aandelen bleven ongewijzigd qua opinie. Wij hebben een onderwogen-opinie op de energiesector.

Technologie wederom in de verkoop

Het waren gisteren opnieuw de technologie-aandelen die voor de rode kleur op de Amerikaanse koersborden zorgden. Beleggers vinden wederom deze aandelen te fors gewaardeerd. Dit in tegenstelling tot bankaandelen. Nike kwam met een nette kwartaalupdate op de proppen, maar de margeontwikkeling laat toch wat te wensen over. En de olieprijsstijging spreekt nog altijd niet tot de verbeelding.

Vooruitzichten Nike verrassen aangenaam

Nike kwam gisteren met de omzetcijfers over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar naar buiten. Tegen constante valutakoersen dikte de omzet met 7,0% aan tot $ 8,7 miljard. De brutomarge daalde op jaarbasis met 18 basispunten tot 44,1%. Analisten die het bedrijf volgen hielden gemiddeld rekening met een marge van 44,3%.

De sportkledingfabrikant zag ook het digitale kanaal verder groeien, met een kwartaalomzetgroei van 30,0% jaar op jaar. Dat zorgde ervoor dat Nike via het DTC-kanaal (direct-to-customer) een omzetgroei van 18,0% tot $ 9,1 miljard wist te realiseren.

Het management ziet de essentie van het digitale verkoopkanaal en zet dat kracht bij door met Amazon in zee te gaan. Al met al had Nike een goed kwartaal achter de rug. De winst per aandeel kwam uit op $ 0,60. Dat was $ 0,10 beter dan gemiddeld was voorzien. De echte positieve uitsmijter zat in de geschetste omzetvooruitzichten. Die zal geschoond voor valuta-effecten het lopende boekjaar stijgen met 5% tot 8%. Vooral de lastige Noord-Amerikaanse markt toont herstel. De aanjager van die hogere omzet zijn productinnovaties. Deze beginnen nu vruchten af te werpen. 

Olieprijsstijging paait beleggers niet

De stijging van de olieprijs helpt de aandelenkoersen van ExxonMobil (-1,0%) en Chevron (-0,2%) niet. Voor de zesde achtereenvolgende dag liep de olieprijs op. Gisteren bedroeg de prijsstijging 0,4% en moest voor een vat olie $ 44,93 betaald worden. De prijsstijging is het gevolg van een tijdelijke afname van de wekelijkse productie in de VS, maar ook de zorgen over een overaanbod raken langzaam op de achtergrond.

Toch is dat nog niet voldoende om beleggers over te halen om te investeren in aandelen van ’s werelds grootste producenten als hierboven genoemd. Daarvoor is meer nodig. Eerder in de week gaven we al aan dat de sector een olieprijs van meer dan $50,- per vat nodig om de nodige investeringen te kunne doen en aandeelhouders middels dividend en inkoop eigen aandelen tevreden te houden. Vooralsnog is daar geen sprake van.

Technologie wederom onder druk

Terwijl bankaandelen gezocht worden, nemen beleggers afscheid van technologieaandelen. Eerder deze maand werden aandelen van technologiebedrijven ook al in de ban gedaan. Dat leidde ertoe dat de technologiesector binnen de S&P500-index deze maand juni al 3,0% inleverde. Voor geheel 2017 resteert er nog altijd een nette winst van 16,0%. Maar de (toren)hoge waarderingen die sommige van deze aandelen hebben, zijn voor velen toch aanleiding de pijp aan Maarten te geven. Vandaar dat de aandelen van Apple (-1,5%), Microsoft (-1,9%), Facebook (-1,4%) en Alphabet (-2,4%) terrein inleverden.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot