Reuring Italiaanse banken deert Europese beurzen niet

De nieuwe handelsweek is relatief rustig begonnen. Zeker als we zien dat er volop reuring is in het Italiaanse bankenland. Daar worden twee banken, op voordracht van onder andere de ECB, vakkundig ontmanteld. Dit om erger te voorkomen. In eigen land blijft de schade voor NN Group beperkt. De verzekeraar moet gedupeerde polishouders schadeloos stellen, maar zal dat niet ineens doen. En dan hebben we nog Qualcomm, die zijn pijlen richt op China.

  • NN Group moet betalen

  • Problemen in het Italiaanse bankenland
  • Qualcomm richt pijlen op China

NN Group moet betalen, maar impact blijft beperkt

Beursplein 5 is de nieuwe handelsweek goed begonnen. Niet voor NN Group. Althans, afgaand op de koersbeweging deze ochtend. De verzekeraar moet de portemonnee trekken en klanten schadeloos stellen. Maar de impact blijft ons inziens beperkt. Altice blijft kijken naar overnamemogelijkheden. En kijkt dit keer met veel interesse naar Portugal.

NN Group moet betalen

Afgelopen vrijdag werd bekend dat de beroepscommissie van de Kifid NN Group heeft veroordeeld tot het uitbetalen van een schadevergoeding aan een klant die in 1997 een zogenoemd unit-linked verzekeringsproduct van de verzeker afnam. In dit specifieke geval gaat het om een vergoeding van circa € 5.500,-. Maar aangezien NN Group (-0,3%) zo’n 500.000 van die polissen verkocht heeft, loopt het totale schadebedrag behoorlijk op. Claimorganisatie Wakkerpolis schat de totale schade voor NN Group op circa € 2,8 miljard.

Er wordt sinds vrijdag flink gespeculeerd of dit bedrag een reëel schadebedrag is. Wij denken van wel, maar wij denken ook dat NN claims op individuele basis zal behandelen. En dat betekent dat het schadebedrag niet in een keer uitgekeerd hoeft te worden en dat daarmee de impact op het groepsresultaat beperkt zal blijven. Bovendien bestaat de kans dat niet iedere gedupeerde zich meldt.

Altice gaat de Portugese boer op

Het Franse kabelbedrijf, met een beursnotering in Amsterdam, voert momenteel gesprekken met het Portugese Prisa. Die gesprekken zijn gericht op de overname van Media Capital. Deze Portugese mediagroep heeft een dominante marktpositie als het gaat om televisie, audiovisuele producties, radio en entertainment. Een eventuele overname past in de strategie van Altice (+1,2%).

Problemen in het Italiaanse bankenland

De Italiaanse overheid grijpt in bij twee banken om zo een failliet, en daarmee grote financieel-economische schade, te voorkomen. Schade is er sowieso, maar deze blijft ‘beperkt’. En wat te denken van de opmerkingen van een activistisch aandeelhouder aan het adres van Nestlé? Winstpotentie lonkt, maar gaan de Zwitsers overstag? En lukt het Glencore op de kolenactiviteiten van Rio Tinto in te lijven, of is dat nog ver weg?

Laat Nestlé zich onder druk zetten?

Gisteren werd bekend dat activistisch aandeelhouder Third Point een belang van 1,0% - goed voor een bedrag van $ 3,5 miljard - heeft opgebouwd in het Zwitserse Nestlé. In een brief aan de Raad van Bestuur van Nestlé meldt Third Point dat het niet blij is met het belang dat de Zwitsers aanhouden in het Franse L’Oréal. Nestlé houdt een belang van 23% aan in het Franse cosmeticahuis, met een waarde van meer dan $ 25 miljard. Verder laat de lage schuldratio van Nestlé ruimte voor het inkopen van eigen aandelen en het herschikken van de merkenportefeuille. Deze herbergt inmiddels 2.000 merken. Al deze maatregelen moeten het winstpotentieel, dat nu niet ten volle wordt benut, ontsluiten.

Hommeles in Italiaans bankenlandschap

Afgelopen weekeinde liet de ECB weten dat als er niet ingegrepen zou worden bij een tweetal Italiaanse banken (Banco Popolare di Vicenza SpA en Veneto Banca SpA), deze failliet zouden gaan. En dus ging de Italiaanse overheid over tot actie. In totaal wordt € 17 miljard aan slechte leningen van beide banken gegarandeerd. Bovendien steunt de overheid Intesa Sanpaolo SpA om de gezonde bezittingen voor het symbolische bedrag van € 1,00 over.

De Italiaanse minister van financiën Padoan verwacht dat het hier niet bij blijft voor de overheid. Er is al € 12 miljard gereserveerd voor verdere en toekomstige verliezen. In totaal wordt het reële verlies geschat op € 400 miljoen.

Al maanden trachtte de Italiaanse overheid beide banken met kunst en vliegwerk overeind te houden, maar zonder echt resultaat. Uiteindelijk heeft de ECB aangegeven dat als er niet ingegrepen wordt beide banken afstevenen op een faillissement. Daarmee is de zaak in handen gegeven van de Single Resolution Board (SRB) die na ampel overleg besloten heeft de zaak terug te geven aan de Italianen met de opdracht deze af te wikkelen onder de Italiaanse wetgeving. En zo geschiedde.

Glencore serieus geïnteresseerd in kolen

Glencore verhoogt bod op kolenactiviteiten Rio Tinto. Het grondstoffenhandelshuis Glencore biedt nu $ 2,7 miljard voor Coal &  Allied Industries, het kolendeel van de Australische mijnbouwer. Het bod is in contanten. Het bod is $ 0,1 miljard hoger dan het eerder bod van Glencore.

De vraag is of Glencore hiermee de ‘buit’ binnenhaalt. In onze nieuwsbrief van 12 juni gaven we aan dat er ook een Chinese kaper op de kust is. Bovendien moeten toezichthoudende instanties hun akkoord geven en daar is nog geen sprake van. Wordt vervolgd. Gezien de zwakke wereldwijde grondstoffenmarkt zijn we nog altijd negatief gestemd over de potentie van het aandeel Glencore.

Qualcomm richt pijlen op China

Een gemengd beeld lieten de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices zien afgelopen vrijdag. De Dow Jones Industrial-index leverde enig terrein in, terwijl de andere twee indices juist terrein wonnen. Qualcomm en Caterpillar wisten ook te plussen. Iets wat niet gezegd kan worden van het merendeel van de Amerikaanse banken, ondanks een goede uitkomst van de stresstest gehouden door de Fed.

Qualcomm minder afhankelijk

Qualcomm richt zijn pijlen op China. Het bedrijf wil de Chinese markt vooral betreden door zich te richten op de markt voor goedkope smartphones. Om deze stap te kunnen zetten, zoekt het de samenwerking met Leadcore Technology, een Chinese chipproducent. Daarmee beweegt Qualcomm (+0,8%) weg van de premiummarkt voor smartphones, waar Apple en Samsung dominant zijn. Wij vinden dit een goede ontwikkeling. Risicospreiding is sowieso een goede zaak, en de Chinese markt is een groeimarkt bij uitstek.

Nieuwe orders voor Caterpillar

Caterpillar ziet de instroom van nieuwe orders stijgen. Volgens onderzoeksbureau OTR Global steeg het aantal nieuwe orders in het tweede kwartaal met 4,0% tot 7,0%. Dat een lichte verbetering ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Ook de omzet dikte behoorlijk aan, 7% tot 10%, om precies te zijn. Voor het gehele jaar wordt een omzetgroei verwacht die tussen de 6% en 9% ligt. Verder laat het rapport ons zien dat zo’n 40% van de dealers van Caterpillar (+0,3%) over onvoldoende voorraad beschikken, waardoor levertijden verlengd worden.

De orderinstroom is een mooie opsteker voor de producent van grondverzetmachines.

Banken halen geen voordeel stresstest Fed

Financiële waarden hielden opgelucht adem. Vorige week donderdag kwam de Fed, de Amerikaanse centrale bank, met de resultaten van de onlangs gehouden stresstest naar buiten. Alle 34 onderzochte instellingen beschikken volgens de Fed over voldoende kapitaal om in een crisis (gelijk aan de financiële crisis van 2008) het hoofd boven water te houden. Afgaand op de KBW Bank-index (-0,8%) hielden beleggers duidelijk rekening met een dergelijke uitkomst.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot