Beurzen: Is het uit met de pret?

Daar lijkt het op als we kijken naar de opening van de handel vanochtend. Diverse financiële ondernemingen gaan wederom hun personeelsbestand inkrimpen. Met oog op behoud of zelfs verbetering van de winstgevendheid. En is het aandeel Ahold Delhaize in een vrije val terechtgekomen?

  • Mineurstemming is aanleiding voor vragen

  • Europese financiële waarden snijden in het personeelsbestand
  • Kroger geeft aandeelhouders een douceurtje

Mineurstemming is aanleiding voor vragen

De laatste handelsdag van de week begon voor Beursplein 5 in mineur. Beleggers zien even geen reden om aandelenkoersen hoger te zetten. En waarom ook? De aandelenindices hebben het dit jaar behoorlijk goed gedaan. Vandaar dat het niet gek is dat menigeen zich afvraagt wat er bijvoorbeeld met Ahold Delhaize aan de hand is. Is de recente koersdaling terecht? En moet er nog geïnvesteerd worden in Takeaway.com?

Aandeel Ahold Delhaize in een vrije val?

Kijkend naar het koersverloop van de afgelopen dagen lijkt het daar wel op. Beleggers reageerden daarmee negatief op berichten dat The Kroger Co., een Amerikaanse concurrent van Ahold Delhaize (+0,2%), met een winstwaarschuwing naar buiten kwam. Daarbovenop kwam het bericht dat Amazon zijn eerste stappen in de sector van de foodretail wil zetten met de overname van Whole Foods. Een dergelijke stap kan deze sector flink in beweging zetten.

Direct na deze berichtgeving kwamen er geruchten in de markt die zeiden dat Ahold Delhaize een interessante overnamekandidaat is voor Kroger. In onze ogen kwalificeert de onderneming zich als overnamekandidaat. Maar dan wel met de nuance dat dat enkel geldt voor de Amerikaanse activiteiten van de Belgisch-Nederlandse grootgrutter. Door de koersdalingen van de laatste dagen is de waardering van de onderneming zeer aantrekkelijk geworden. Dat zullen ze bij Kroger ook zien. Vraag is echter wel of men in Zaandam openstaat voor een bod op de Amerikaanse activiteiten. Wij denken van niet.

Takeaway.com blijft aan de weg timmeren

De thuisbezorgonderneming Takeaway.com – in Nederland bekend van Thuisbezorgd.nl – gaat de bezorging van de pizza’s van Pizza Hut voor zijn rekening nemen. De Amerikaanse fastfoodketen had nog geen bezorgdienst in ons land. Diverse concurrenten wel. Utrecht krijgt de primeur. Wat ook een primeur is, is dat de bezorging niet per scooter of brommer plaatsvindt, maar met een elektrische fiets en daarmee is dus ook gedacht aan het milieu.

In Nederland is Takeaway.com marktleider en in Duitsland timmert het bedrijf hard aan de weg om ook op deze interessante markt een meer dan dominante speler te worden. Markleiderschap is de sleutel tot succes.

Europese financiële waarden snijden in het personeelsbestand

Om de winstgevendheid van een onderneming op zijn minst te handhaven of te verbeteren wordt er in eerste instantie gekeken naar de kostenkant. Vooral naar de structurele kosten. Dat zijn voornamelijk personeelskosten. Bij Allianz en BNP Paribas wordt dat gedaan. En er lijkt hoop te zijn voor Europese farmaciebedrijven die actief zijn in de VS . Er wordt verwacht dat Trump eindelijk voldoende steun heeft om zijn vervanger van Obamacare door de Senaat te loodsen.

Farmacie heeft hoop

Europese bedrijven uit de sector gezondheid hebben baat bij het gegeven dat de Amerikaanse Senaat groen licht lijkt te gaan geven aan Trumps vervanger van Obamacare. Farmaceuten hopen dat hierdoor de regeldruk significant vermindert, waardoor de winstgevendheid van deze ondernemingen in de VS kan verbeteren. En daarvan profiteren de aandelen van onder andere Novartis (-0,5%) en Sanofi (-0,2%) . De koersen stegen gisteren respectievelijk 5,0% en 2,4%.

Allianz gaat het met minder personeel doen

Allianz gaat snijden in zijn Duitse personeelsbestand. Volgens een artikel in de Sueddeutsche Zeitung is Allianz (-0,1%) van plan om in 2020 met 700 man minder personeel in Duitsland actief te zijn. Daarnaast meldt het artikel dat diverse afdelingen, waaronder schade en operationele, samengaan. Dit alles is onderdeel van een omvangrijk en eerder aangekondigd kostenbesparingsprogramma. Een programma waardoor in totaal 1.300 banen op de tocht komen te staan. Een deel van deze banenreductie zal via de natuurlijke weg verlopen, maar Allianz ontkomt er niet aan ook mensen te ontslaan. Te beginnen in Duitsland dus.

Wij zijn van mening dat het reduceren van het personeelsbestand geen teken van luxe is, maar soms is het noodzakelijk om op lange termijn de winstgevendheid op peil te houden, of zelfs te verbeteren. Dit met het oog op het voortbestaan van de onderneming.

Ook BNP Paribas laat personeel gaan

Niet alleen bij Allianz wordt in het personeelsbestand gesneden, ook de Franse bank BNP Paribas (+0,7%) gaat het met minder mensen doen. Dat schrijft het doorgaans goed geïnformeerde dagblad Les Echos. Volgens journalisten van de krant heeft het management van de bank aan de vakbonden een plan gepresenteerd. Het krantenartikel rept niet over de hoeveelheid banen die op de tocht staan, maar er valt wel te lezen dat vooral het hoger kader zich zorgen kan gaan maken. De kantoororganisatie van de Franse bank hoeft niet te vrezen voor enig verlies van banen.

Kroger geeft aandeelhouders een douceurtje

Van Wall Street dit keer wat negatieve berichtgeving. Een van de kant van Accenture dat zijn vooruitzichten verlaagt en de ander van grootgrutter, en concurrent van Ahold Delhaize, Kroger dat met tegenvallende eerstekwartaalcijfers op de proppen kwam. Aandeelhouders kregen een douceurtje in de verhoging van het dividend.

IT-dienstverlener Accenture verlaagt vooruitzichten

De derdekwartaalresultaten van Accenture (-4,0%) voldeden keurig aan de analistenverwachtingen. Daar zat niet zozeer de pijn. De omzetgroei voor geheel 2017 werd verlaagd naar de range 6% tot 7%, de eerdere raming lag op 6% tot 8%. Ook de winst per aandeel werd licht afgeschaafd. Ook bij de presentatie van de eerstekwartaalcijfers werden de 2017 verwachtingen al verlaagd. Het bedrijf wordt verweten te langzaam om te schakelen naar de nieuwe digitale wereld met cloudoplossingen. Brokers zijn bang dat het bedrijf verder achterop raakt in deze transitie. Dat wordt zwaar aangerekend, omdat de traditionele ICT-markten in een rap tempo krimpen.

Supermarktketen Kroger paait aandeelhouders

Eindelijk weer een positieve noot van deze Amerikaanse supermarktketen. Kroger verhoogt de jaarlijkse dividenduitkering van $ 0,48 naar $ 0,50 per aandeel en gaat daarnaast voor $ 1 miljard aan eigen aandelen inkopen. Dit alles om de aandeelhouder tegemoet te komen in deze barre tijd. Ook geeft Kroger het signaal af dat de inkoop van de eigen aandelen op dit niveau aantrekkelijk is. En mogelijk een betere keuze dan het plegen van overnames.

De eerstekwartaalcijfers van Kroger waren teleurstellend en ook de neerwaartse revisie voor de winst per aandeel voor geheel 2017 viel rauw op het dak. De aanhoudende druk op de prijzen (voedseldeflatie) houdt langer aan dan gedacht en met de overname van Whole Foods door Amazon werd de prijsdeflatie extra gevoed. Dat alles heeft toch voor een overdreven koersreactie gezorgd. De omzetgroei bij Kroger bedroeg een krachtige 4,9% jaar-op-jaar, beter dan verwacht. Op dat vlak zijn er geen problemen. Verder wijzen op een de huidige waardering van grofweg 11 maal de winst. Dat is laag voor een dergelijke onderneming. Wij vinden om deze redenen de recent koersreactie overdreven.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot