Beurzen: Ahold Delhaize krijgt een koerstik

Met dank aan de winstwaarschuwing die de Amerikaanse concurrent Kroger gisteren uitvaardigde. Is er daardoor reële dreiging voor de winstgevendheid? Wij denken dat de schade bij Ahold Delhaize zal meevallen. Bij Nestlé zet de nieuwbakken CEO een nieuwe koers uit. Verder staan wij stil bij:

  • Europese autoverkopen in hogere versnelling
  • Fusie en overname kunnen doorgaan


Een winstwaarschuwing van de grote Amerikaanse supermarktketen Kroger zet Ahold Delhaize (-1,4%) onder druk. Als gevolg van dalende voedselprijzen (voedseldeflatie) is er bij deze Amerikaanse tegenspeler een duidelijk probleem ontstaan. Bij de waardering (Last in, First out) van de Kroger-voorraad rekent men met een huidige lagere inkoopprijs dan er daadwerkelijk is betaald. Daarvoor moet Kroger nu extra voorzieningen treffen, die een stevige winstwaarschuwing met zich meebrachten. Het management van Kroger verwacht dat de prijsdruk aanhoudt. Dat kost winstmarge en het management verlaagt daarom de winstverwachting voor het boekjaar. Toenemende concurrentie van de Duitse ketens Aldi en Lidl is te verwachten in de VS en anderzijds heeft Kroger te maken met hogere personeelslasten.   

Wat betekent dit voor Ahold Delhaize? De Nederlands-Belgische grootgrutter heeft, net als Kroger, in de VS te maken met dezelfde deflatoire krachten en moordende concurrentie. Maar het voorraadwaarderingssysteem (First in, First out) dat Ahold Delhaize hanteert zorgt voor een geleidelijker effect op de winstmarge. Het zal in onze ogen niet, zoals bij Kroger, leiden tot een forse winstwaarschuwing. Wel zal Ahold Delhaize ook margedruk voelen. De grootgrutter heeft gelukkig daarnaast ook een Europese tak die draait als een tierelier. .

Gaat Air France-KLM eindelijk landen?

Is het gedaan met de vlucht van het aandeel Air France-KLM? Het aandeel heeft dit jaar al een koersstijging van meer dan 100,0% laten zien. En dat is de analisten van Goldman Sachs ook niet ontgaan. Zij verhogen hun koersdoel voor het aandeel van € 6,00 naar € 10,60. Daarmee dicht de Amerikaanse zakenbank het aandeel geen opwaarts potentieel meer toe. Het moet wel gezegd worden dat met een koersdoel van € 6,00 de zakenbank wel achter de feiten aanliep. Het is nu de vraag of de prijzen van lange-afstandsvluchten nog verder herstellen.

Europese autoverkopen in hogere versnelling

De Europese autobouwers hebben vandaag de wind in de zeilen door de sterke autoverkopen in de meimaand. In Europa verkocht vooral Daimler aanzienlijk meer auto’s. Supermarktketen Tesco meldde een lagere identieke omzetgroei over zijn eerste kwartaal. De nieuwbakken CEO van Nestle kondigde zijn eerste strategische stap aan, die goed werd ontvangen.

Opluchting over Europese autoverkopen

In Europa stegen de autoverkopen met 7,7% in de meimaand tot 1,43 miljoen stuks. In april werd er nog een forse daling van 6,8% gemeld. Niet zo gek dat beleggers het cijfer als bevrijdend ervaren. Vooral de totale verkopen in Duitsland voerden de boventoon (+13%). In het VK was het minder gezellig, daar tuimelden de verkopen 8,5% lager. Het geplaagde Volkswagen (+0,2%) voerde de verkopen in Europa met 8,4% op en vergrootte daarmee het marktaandeel.

Daimler (+0,3%) wist meer marktterrein te winnen, van 6,0% naar 6,4%. Het merk Mercedes verkocht zelfs 16,8% meer auto’s dan in de vergelijkbare maand in 2016. Het fraaie dividendrendement van 5,0% legt een bodem onder de koers.

Nestlé zet goede strategische stap

De Amerikaanse snoepactiviteiten van Nestlé (+1,2%) gaan mogelijk de deur uit. Dat zou de eerste strategische stap zijn van de nieuwe CEO Schneider. Het is een relatief klein onderdeel met een kleine $ 1 miljard aan omzet. En daarmee is Nestlé veel te klein in de VS. Het concern gaat zich meer focussen op de snelgroeiende markten van ‘wellness’ en ‘gezondheid’. Een prima besluit in onze ogen en dat belooft meer goeds voor de toekomst. Eind van dit jaar is de strategische herziening afgerond bij Nestlé. Wij gaan ervan uit dat de beleggingscasus voor Nestlé aan aantrekkelijkheid wint hierdoor. Er komt meer focus en mogelijk additionele kostenbesparingen. Wij hebben mede om die reden het aandeel binnen onze Dividend Top-10 lijst opgenomen.        

Tesco verkoopt meer in het VK

Supermarktketen Tesco (-0,8%) boekte in het VK een sterke identieke omzet over het afgelopen kwartaal. Er werd 2,3% geplust, gerekend was op 1,9%. De internationale tak stelde teleur. Daar viel de identieke omzet met 3,0% terug. Er werd gerekend op een toename van 0,6%. De oorzaak lag volgens Tesco in het stopzetten van Thaise activiteiten. Kijken we naar het VK, dan werden de resultaten opgeklopt door een hogere voedselinflatie aangevuurd door een lager pond. De cijfers gaven opluchting bij de beleggers. Maar de Brexit-exercitie zal de detailhandelsverkopen in het VK geen goed doen. De marktomstandigheden blijven uitermate lastig.

Fusie en overname kunnen doorgaan

Enkel technologiebeurs Nasdaq hield het hoofd boven water. Het lijkt erop dat beleggers steeds meer oog krijgen voor de relatief hoge waardering van de Amerikaanse aandelenbeurs. DuPont, Dow Chemical en Qualcomm hebben van diverse toezichthoudende instanties groen licht gekregen om voort te gaan met fuseren en overnemen. En wat te denken van Twitter? Gaat een re-design het socialmediabedrijf er weer bovenop helpen?

Grote chemiefusie komt er

Groen licht voor DuPont (-0,8%) en Dow Chemical (-0,7%). Beide chemiereuzen hebben overeenstemming bereikt met het Amerikaanse ministerie van Justitie over het desinvesteren van diverse bedrijfsonderdelen. Zo zal DuPont diverse onderdelen van zijn gewasbestrijdingsportfolio in de etalage zetten en verkoopt Dow Chemical zijn wereldwijde ethyleen-activiteiten. Beide bedrijven waren al voornemens deze te verkopen. Nu het ministerie die verkopen afdoende vindt, zullen er geen additionele verkopen nodig zijn.

De managementteams van beide bedrijven herhaalden nogmaals dat na de samensmelting er na verwachting $ 3 miljard aan synergievoordelen te realiseren zijn en dat het groeipotentieel al op $ 1 miljard wordt geschat.

Taiwanees akkoord Qualcomm voor overname NXP

Qualcomm (-0,1%) mag ook voortgaan op de weg om NXP over te nemen. Nadat ’s werelds grootste producent van geheugenchips voor mobiel gebruik al groen licht ontving van de Amerikaanse Federal Trade Commission is nu ook de Taiwanese toezichthouder akkoord met de overname. Daarmee is weer een belangrijke stap genomen, aldus het management van Qualcomm. Taiwan geldt als een belangrijke ‘markt’ voor chipproducenten.

Twitter weer in trek?

Komt Twitter (+0,4%) weer in de gratie van de gebruiker? Het socialmediabedrijf gaat zijn app-applicatie op de schop nemen. Het nieuwe design moet de app weer nieuw leven inblazen. Vooral de snelheid is aangepakt en de app is verder versimpeld. Of de onderneming daarmee het ‘lek’ boven heeft, is de vraag. Er blijft kritiek komen op de app en de concurrentie is moordend – inmiddels is bekend dat Amazon (-1,3%) $ 9 miljard neertelt voor de overname van de zakelijke chatdienst Slack.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot