Beurzen: Opschudding in Spaans bankenland

Banco Popular is gered door Banco Santander, anders was de noodlijdende Spaanse bank mogelijk failliet gegaan. Banco Santander krijgt nu 25% van de Spaanse bankenmarkt in handen. En verder brengt Bayer aandelen Covestro naar de beurs en kwamen er mindere berichten uit de Amerikaanse retailsector. Daarnaast in dit artikel:

  • De een neemt over, de ander (nog niet)

  • Opschudding in Spaans bankenland

  • Amerikaanse energiesector redt de eer

De een neemt over, de ander (nog) niet

Overnames zijn in het bedrijfsleven aan de orde van de dag. De ene lukt wel, zoals we zien aan de overname die Van Lanschot Kempen vanochtend wereldkundig maakt. En de ander, in het geval van PPG Industries, lukt niet. Althans niet op dit moment, want AkzoNobel is nog niet van PPG’s radar gevallen.

Nieuwe loot aan de stam van Van Lanschot Kempen

Van Lanschot Kempen neemt de vermogensbeheeractiviteiten van UBS Nederland over. Voor een beheerd vermogen van € 2,6 miljard betaalt de Bossche bank € 28 miljoen. Niet alleen klanten en werknemers worden overgenomen, maar ook producten en diensten van de Zwitserse bank in Nederland wisselen van eigenaar.

Of Van Lanschot daadwerkelijk € 28 miljoen over moet maken naar Zwitserland hangt af van de omvang van het beheerd vermogen ten tijde van de overdracht. Van Lanschots topman Guha verwacht deze overname in het derde kwartaal af te kunnen ronden.

AkzoNobel nog altijd op de radar van PPG Industries

PPG’s topman Michael McGarry laat aan het Financieele Dagblad weten dat de deur richting AkzoNobel nog altijd op een kier staat. Vorige week nam het managementteam van PPG Industries het wijze besluit geen nieuw bod neer te leggen bij het weigerachtige bestuur van AkzoNobel. Door dit besluit mag PPG Industries de komende zes maanden geen overnamestap in de richting van AkzoNobel maken.

Daarmee is de deur dus blijkbaar niet definitief dicht voor wat betreft PPG Industries. De tijd zal leren of PPG Industries over zes maanden nog met interesse naar AkzoNobel kijkt.

Opschudding in Spaans bankenland

Banco Popular is gered door Banco Santander, anders was de noodlijdende Spaanse bank mogelijk failliet gegaan. Voor de overname gaat Santander € 7 miljard aan nieuwe gelden aantrekken. Verder bouwt Bayer het aandelenbelang af in Covestro. Op zich niet verwonderlijk, maar de korting is wel groot. En Vivendi rondt de overname van Havas af.

‘Gedwongen’ overname in Spaanse bankensector

Banco Santander (-2,4%) is de redder van Banco Popular. Banco Santander neemt de noodlijdende Spaanse bank Popular, inclusief de schulden, over voor een symbolisch bedrag van € 1,-. Ook voor de obligatiehouders van Banco Popular treden er de nodige wijzigingen op. De houders van achtergestelde obligaties krijgen aandelen in plaats van obligaties. Op de diep achtergestelde obligaties wordt volledig afgeschreven.

Banco Santander gaat voor € 7 miljard aan nieuwe aandelen uitgeven. De opbrengst wordt aangewend voor het opkrikken van de kapitaalratio’s van Banco Popular. Immers zonder deze overname was Banco Popular ten dode opgeschreven, aldus de Europese toezichthouder.

De aandelenemissie is volledig onderschreven. Banco Santander gaat ervan uit dat de overname de eigen kapitaalratio’s niet al te veel aantast, in 2018 zal de kapitaalratio CET1 weer boven de 11% liggen. Verder zijn er jaarlijkse kostenbesparingen van € 500 miljoen te behalen, en zal het marktaandeel van de Spaanse bank op de thuismarkt op 25% uitkomen. Kijken we naar het Europese bankenlandschap dan is deze stap positief. Een mogelijke tijdbom onder het bankenlandschap is opgeruimd.

Bayer bouwt belang Covestro af

Bayer (-0,5%) brengt weer een deel van het aandelenbelang in Covestro (-5,5%) naar de beurs. Het betreft 17,25 miljoen aandelen tegen een koers van € 62,25. Een stevige korting, want de laatst bekende koers van Covestro bedroeg € 66,03. Daarnaast plaatst Bayer een converteerbare obligatie die om te wisselen is in aandelen Covestro. De converteerbare obligatie loopt tot 2020 en heeft een omvang van circa € 1,0 miljard. Dit alles om de overname van Monsanto te betalen. Die overname wordt volgens ingewijden verder vertraagd, mogelijk dat deze pas in het voorjaar van 2018 kan worden afgerond.

Vivendi neemt Havas over

Mediaconcern Vivendi (+1,2%) neemt een 60% aandelenbelang in Havas over van Bollore. De overeengekomen prijs van € 9,25 per aandeel Havas stemt blijkbaar tevreden. De koers van Vivendi is recentelijk stevig opgelopen tot boven de € 20,- per aandeel. Voor de analisten van Kepler Cheuvreux voldoende reden om het aandeel van een verkoopadvies te voorzien.

Amerikaanse energiesector redt de eer

Wall Street bleef overeind door een oplopende olieprijs, verdere zagen we een afkalvend sentiment. De dalende kapitaalmarktrente zette de financiële waarden onder druk. De traditionele Amerikaanse retailsector blijft in zwaar weer zitten, de analistendag van warenhuisketen Macy's gaf die bevestiging.

Olieprijs zorgt voor volatiliteit

De prijs van een vat WTI-olie krabbelde weer op tot boven de $ 48,-. Er zit duidelijk spanning op de band, een mogelijke olieprijsdaling tot richting de $ 40,- per vat zal voor flinke onrust zorgen voor aandelen in deze sector. Of die daling er komt, blijft gissen.

Wel schroefde de Energy Information Administration in de VS de Amerikaanse productieverwachting gisteren op. Dit jaar worden er gemiddeld 9,3 miljoen vaten per dag opgepompt, voor 2018 zijn dat er naar verwachting meer dan 10 miljoen stuks per dag. Bij een verwachte gemiddelde opbrengstprijs van iets boven de $ 50,- per vat is de winning van schalieolie winstgevend genoeg. Met de verhoogde productie in 2017 en 2018 worden grofweg de gemaakte productiebeperkingen door de OPEC tenietgedaan. Dat zal bij de OPEC de nodige discussies losmaken over het huidige prijsbeleid.

Retailsector in zwaar weer

De analistendag van warenhuisketen Macy's (-8,2%) werd met angst en beven tegemoet gezien. Eerder waarschuwde het management al voor een terugvallende gang van zaken. De financieel topman van Macy's meldde gisteren dat de brutomarge 1%-punt lager ligt dan die in het tweede kwartaal vorig jaar. Om de winstgevendheid op peil te houden, is het mes in de kosten gezet. Dusdanig dat de winst per aandeel verwachting voor het lopende boekjaar overeind blijft evenals de identieke omzet. Toch zit de schrik er goed in. Sectorgenoot JC Penney ging 4,1% naar beneden, Kohl’s ging 5,8% onderuit. De verschuiving naar online verkopen gaat steeds sneller en door de dalende omzetten bij de traditionele winkels komen winstgevendheid en zelfs bestaansrecht meer in het geding.

Dalende rente raakt levensverzekeraars

Voor de Amerikaanse levensverzekeraars was het eveneens een mindere dag. De marktomstandigheden voor deze sector verslechteren in rap tempo. De weer dalende kapitaalmarktrente in de VS, druk op de operationele marges door vlijmscherpe concurrentie en onzekerheid op het gebied van wetgeving zijn de veroorzakers. Het positivisme na de Trump-verkiezing lijkt van tafel te zijn, dat gaf in ieder geval Prudential Finance (-2,2%) aan op zijn analistendag. De geschetste vooruitzichten beoordeelden analisten als 'gemengd'.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot