Rust keert weer op Europese beursvloeren

Nu de nieuwe Franse president Macron het regeerstokje heeft overgenomen en in Duitsland bondskanselier Merkel een belangrijke tussentijdse verkiezing heeft gewonnen keert de spreekwoordelijke rust terug op de Europese beursvloeren. In eigen land blijft de discussie rondom AkzoNobel levendig. Dit keer met dank aan de VEB. In de VS zien we dat de detailhandel gebukt gaat onder de opkomst van online shoppen en de terughoudendheid van de Amerikaanse consument om de vergaarde extra koopkracht uit te geven.

  • BAM valt op

  • RWE laat behoorlijke veer

  • Wall Street onder druk

BAM valt op

Beursplein 5 is positief aan de voorliggende handelsweek begonnen. Ondanks de licht positieve opening neemt de druk op het Akzo-bestuur met de dag toe. Nu laat de VEB van zich horen. Verder zit het aandeel BAM in de lift. Het bedrijf trekt profijt van de interne reorganisatie en van het positieve sentiment dat de gehele bouwsector ten deel valt.

Ook VEB heeft een mening over AkzoNobel

Steeds meer partijen hebben een mening over de gang van zaken rondom AkzoNobel (+0,2%). Afgelopen weekeinde was het de beurt aan VEB-topman Koster. Hij is van mening dat een vijandig bod van PPG Industries uiteindelijk enkel maar verliezers oplevert. Verder is Koster van mening dat het bestuur van AkzoNobel de activistische aandeelhouders precies in de kaart speelt. Ook het feit dat AkzoNobel in het (recente) verleden een aantal interessante overnamemogelijkheden heeft gemist is niet aan de aandacht van de VEB ontgaan. Dat maakt dat AkzoNobel nu zelf overnameprooi is geworden.

Het is inmiddels bekend dat het bestuur van AkzoNobel zich met hand en tand verzet tegen een overname door PPG. Maar het wordt ook steeds duidelijker dat de druk met de dag groter wordt. En het wordt steeds lastiger voor het zittende bestuur om de aandeelhouders te paaien met plannen waarvan niet duidelijk is of die zullen leiden tot een ondernemingswaarde die vergelijkbaar is met het bod van PPG Industries.

BAM valt op in positieve zin

Het aandeel BAM (+2,0%) staat in de belangstelling deze ochtend. Niet geheel onlogisch, aangezien de analist van onze dochter Kempen & Co het aandeel op de kooplijst heeft geplaatst. We zien al langer dat de Nederlandse bouwsector aan een herstel bezig is. Een herstel waarin marges verbeteren. BAM profiteert mee van deze ontwikkeling. Het bedrijf heeft zijn interne processen op de schop genomen, de bedrijfscultuur aangescherpt. Zaken die moeten leiden tot een verbetering van de marges, meer focus op de kostenkant een efficiëntere inzet van het werkkapitaal.

Ondanks dat het aandeel dit jaar al ruim 10,0% is opgelopen denken we dat er nog meer in het vat zit. De waardering van het aandeel in aantrekkelijk, evenals het vrije kasstroomrendement van 12,0%. Bovendien zijn wij van mening dat het herstel waar we eerder over spraken nog niet ten einde is. Integendeel.

RWE laat behoorlijke veer

Een rustige opening voor de Europese aandelenbeurzen. In Frankrijk heeft nieuwbakken president Macron zijn intrek in het Elysee genomen. In Duitsland moest RWE in het eerste kwartaal toch een behoorlijke veer laten, maar de Europese banken staan er niet alleen in onze ogen, maar ook volgens onze concullega’s van Credit Suisse goed voor.

Geen energie van RWE

De eerstekwartaalcijfers van RWE (+2,6%) voldeden niet aan de verwachting. De geschoonde nettowinst kwam, in vergelijking tot dezelfde periode vorig jaar, 18,0% lager uit op € 689 miljoen. Analisten die het bedrijf volgen hielden rekening met een gemiddeld winstniveau van € 737 miljoen.

De winstdaling is vooral te wijten aan de tegenvallende resultaten van de kern- en bruinkoolcentrales. Niet verrassend, aangezien de Duitse regering jaren geleden – na de ramp met de Japanse kerncentrale in Fukushima – kernenergie in Duitsland in de ban heeft gedaan.

Op basis van deze resultaten verwacht het management dat dit jaar de nettowinst tussen de € 1 miljard en € 1,3 miljard uitvalt. Dat is een handhaving van het eerder gestelde winstdoel. Dat moet dan voornamelijk komen van het apart gezette duurzame energiebedrijf Innogy, waar RWE een belang van 77,0% in aanhoudt. Positief is dat RWE een dividend van € 0,50 over 2017 denkt te gaan uitbetalen. Dat stemt tal van analisten positief, want een aantal malen is het dividend overgeslagen.

Europese banken staan er goed voor

Europese banken krijgen meer aandacht. Dit keer laat het analistenteam van Credit Suisse zijn klanten weten dat de Europese banken het afgelopen kwartaal prima resultaten hebben laten zien. Zowel op kwartaal- als op jaarbasis zien de Zwitsers een duidelijke verbetering optreden. Verder staan de balansen er duidelijk beter voor dan een jaar geleden. Binnen menig bankbestuur wordt er momenteel discussie gevoerd wat te doen met de overtollige kasmiddelen. Dat spekt ook de gedachte, en misschien ook wel de verwachting, dat banken hun dividenduitkeringen gaan verhogen. Wij delen de mening van Credit Suisse. Europese banken profiteren van de goede gang van zaken in de eurozone-economie. En dat zal volgens ons nog wel even zo blijven.

Wall Street onder druk

Afgelopen vrijdag beleefde Wall Street een wat negatieve dag. Met uitzondering van technologiebeurs Nasdaq verloren de overige aandelenbeurzen terrein. Het aandeel Qualcomm won terrein ondanks geluiden dat de klachtenstroom verder toeneemt. General Electric wist niet aan de koersdruk te ontkomen. Met dank aan Deutsche Bank. En dan was er nog de Amerikaanse detailhandel, met JC Penney voorop, dat zwaar weer ervaart.

Qualcomm verder in het nauw?

De druk op Qualcomm (+1,2%) neemt toe. De chipproducent lag al eerder in de clinch met Apple, maar nu hebben ook Intel en Samsung hun bezwaren bij het Amerikaanse Federal Trade Committee (FTC) neergelegd. Net als Apple beklagen Intel en Samsung zich erover dat Qualcomm zijn dominante marktpositie misbruikt en zo geen ruimte geeft aan potentiële nieuwkomers.

Qualcomm is ontegenzeggelijk een belangrijke partij in de markt van geheugenchips voor mobiele apparaten en dat maakt het bedrijf interessant voor beleggers. Wij zijn echter wel benieuwd waar al deze klachten toe leiden.

Aandeel General Electric in verdomhoekje

Niet alleen voor Qualcomm zijn het moeilijke tijden, ook het aandeel General Electric (-1,6%) zit in de hoek waar de klappen vallen. Het aandeel is door het analistenteam van Deutsche Bank op de verkooplijst geplaatst. In hun ogen is het aandeel overgewaardeerd. De jongste cijferupdate viel tegen en ook de ontwikkeling van de kasstromen laat te wensen over. Ook wijzen de analisten van Deutsche Bank op de ondoorzichtige wijze van boekhouden. Door deze adviesverlaging was het aandeel afgelopen vrijdag een van de grootste dalers op Wall Street.

Amerikaanse detailhandel voelt de pijn

Het was geen goede dag voor de Amerikaanse detailhandel. Van het Amerikaanse macrofront kwam tegenvallende verkoopcijfers en ook de kwartaalcijfers van JC Penney’s (-14%) vielen niet in goede aarde. Het was ook wel te verwachten dat de detailhandel een mindere periode beleeft. Consumenten krijgen wel meer salaris, maar geven hun extra koopkracht de laatste tijd niet uit.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot