Keiharde cijfers uit de staalsector

Op deze laatste handelsdag van de week komen ArcelorMittal en Aperam met  beter dan verwachte winstberichten naar buiten. De ontvangst van de cijfers was wel geheel verschillend. Verder krijgt het aandeel VolkerWessels een notering. De emissiekoers is  € 23,00. Het Franse mediabedrijf Vivendi wil Havas inlijven en de Amerikaanse retailsector staat onder forse druk.

  • Kwartaalcijfers ArcelorMittal keihard

  • Allianz stormbestendig
  • Amerikaanse retailers onder forse druk

Kwartaalcijfers ArcelorMittal keihard

ArcelorMittal (-4,6%) heeft een goed kwartaal achter de rug. Door een stijgende vraag en oplopende staalprijzen wist de staalreus de winst voor rente, belasting en bij- en afschrijvingen op te krikken naar $ 2,2 miljard. Een jaar eerder was dat nog $ 927 miljoen. Analisten die het bedrijf volgen gingen weliswaar uit van een winststijging, maar kwamen gemiddeld niet verder dan een winstniveau van $ 2,0 miljard.

Qua omzet kon ArcelorMittal niet aan de verwachtingen voldoen. Net niet, want met een kwartaalomzet van $ 16,1 miljard miste de onderneming de gemiddelde analistenverwachting met $ 500 miljoen. In vergelijking tot het omzetniveau een jaar geleden – de eerstekwartaalomzet 2016  bedroeg $ 13,4 miljard – heeft ArcelorMittal een grote sprong voorwaarts gemaakt.

Ook onder de streep deed de onderneming goede zaken. Een jaar eerder verloor zij nog $ 416 miljoen, maar dit kwartaal bleef er netto $ 1 miljard aan winst over. Al met al een kwartaal om tevreden over te zijn, aldus topman Lakshi Mittal. Voor het lopende kwartaal verwacht hij geen significante verandering van de marktomstandigheden, maar de oneerlijke concurrentie uit een land als China blijft hem zorgen baren.

Wij zijn eveneens van mening dat de genoemde marktomstandigheden er niet beter op zullen worden, eerder verslechteren. De prijzen van Chinees exportstaal zijn recentelijk weer scherp gedaald en dat zal de eerder genoemde oneerlijke concurrentie aanjagen.

Prima kwartaal voor Aperam

In het kielzog van ArcelorMittal opende ook roestvrijstaalproducent Aperam (+1,5%) de boeken. Het bedrijfsresultaat liep op van $ 112 miljoen naar $ 171 miljoen. Hiervan bleef uiteindelijk $ 93 miljoen aan nettowinst over. En dat is een duidelijke verbetering ten opzichte van het laatste kwartaal van 2016. Toen bedroeg de winst $ 58 miljoen.

Aperam heeft daarmee een prima kwartaal achter de rug. Het traditionele negatieve seizoenspatroon in Brazilië werd meer dan voldoende gecompenseerd door betere marktomstandigheden en een aantrekkende vraag in Europa.

Niet alleen ArcelorMittal en Aperam vragen de belegger om aandacht, dat doet VolkerWessels ook. Het aandeel krijgt vandaag zijn beursnotering. De emissieprijs is vastgesteld op € 23,00.

Allianz stormbestendig

Het Europese beurslandschap wordt deze ochtend ingekleurd door het Duitse Allianz en het Franse Vivendi. Allianz kwam met nette cijfers naar buiten. Iets dat in zekere zin ook gold voor Vivendi, maar het bericht dat het mediabedrijf biedt op een Frans reclamebureau dat eveneens eigendom is van Vivendi’s topman Bollore doet menig wenkbrauw fronsen.

Pimco stuwt kwartaal Allianz

De Duitse verzekeraar Allianz (-0,3%) meldde vanochtend voorbeurs dat zij in het eerste kwartaal een operationele winst heeft gerealiseerd van € 2,93 miljard. En dat bij een omzet van € 36,2 miljard. Hiervan bleef onder de streep € 1,92 miljard aan nettowinst over. Bij de schadeverzekeringen zag de verzekeraar de winst met circa 15% inzakken, als gevolg van stormschade in Europa en Australië. Toch weerhoudt dat het management er niet van om de eerder afgegeven doelstellingen voor dit jaar te bevestigen.

Wat verder opviel was dat vermogensbeheerdochter Pimco een van de sterkste kwartalen had qua instroom van toevertrouwd vermogen. Afgelopen kwartaal stortten derden zo’n $ 23 miljard op de rekeningen van Pimco. De voor verzekeraars belangrijke Solvency II-ratio noteerde aan het eind van het kwartaal op 212%.

Vivendi integreert

Het Franse mediabedrijf Vivendi (+6,4%) heeft € 3,9 miljard over om het eveneens Franse reclamebureau Havas over te nemen. Hoewel er duidelijke synergiën waarneembaar zijn – big data en content – is de stap opmerkelijk te noemen. Beide ondernemingen worden namelijk gecontroleerd door een en dezelfde man, Vivendi’s topman Vicent Bollore. De dagelijkse leiding van Havas is in handen van de zoon van Bollore, Yannick.

Hoewel beide topmannen van mening zijn dat een overname waarde toevoegt, zetten wij er vraagtekens bij, vanwege mogelijke belangenverstrengeling. Havas koopt advertentieruimte in bij media-ondernemingen waar Vivendi op zijn beurt weer eigenaar van is. Eerst maar eens zien wat de Franse mededingingsautoriteiten hiervan vinden.

Kwartaalcijfers Vivendi beter dan verwacht

En passant kwam Vivendi nog met de eerstekwartaalcijfers naar buiten. De onderneming realiseerde in de eerste drie maanden van het jaar een geschoonde nettowinst van € 155 miljoen bij een omzet van € 2,66 miljard. En presteerde daarmee beter dan verwacht. Genoeg reden voor het management om de eerder uitgesproken jaarverwachtingen te herhalen.

Amerikaanse retailers onder forse druk

De resultaten van de retailers Macy en Kohl’s waren ronduit belabberd te noemen. Die wapenfeiten zorgden ervoor dat de retailsector 2% onderuitging. In de energiesector blijft het onrustig door elkaar tegensprekende berichten over de oliemarkt. De bank Wells Fargo meldde een sterk verslechterende kosten-batenratio bij een analistenpresentatie.

Warenhuizen stellen teleur

Warenhuisketens Kohl’s (-7,8%) en Macy’s (-17,0%) maakten zeer slechte omzetcijfers bekend. De al stevig gereduceerde omzetverwachtingen werden opnieuw flink gemist. De vergelijkbare omzet bij Kohl’s bijvoorbeeld zakte 2,7% in over de eerste drie maanden. Gerekend was op een daling van 1,1%. Wel gaf Kohl’s aan dat april iets beter was verlopen. De onderliggende boodschap achter deze grote koersdaling ligt veel dieper dan een simpele kwartaalomzetmisser. Steeds meer analisten stellen vragen bij de levensvatbaarheid van diverse traditionele retailers. De retailomzet verschuift veel sneller dan verwacht naar het internet. Dus dat betekent consolideren. En ondanks dat de economie erg goed draait momenteel, zijn die gevolgen nu al zeer voelbaar!  

We zagen dat de vastgoedaandelen gericht op winkelcentra eveneens forse klappen krijgen. Wij adviseren dan ook met aandelen in de traditionele winkel- en vastgoedsector voorzichtig te zijn.

Olie-aandelen vliegen heen en weer

De gemengde berichtgeving uit de oliemarkt stuurt de Amerikaanse olie-aandelen van het kastje naar de muur. Allereerst was er het Internationale Energie Agentschap dat de vraag van olie ziet aantrekken in de tweede helft van 2017. Bij de huidige productiebeperkingen van de OPEC en de partners zal er zelfs een aanbodtekort optreden in de tweede jaarhelft. De vraag is of die productiebeperkingen standhouden. Saoedi-Arabië liet de productie in april juist weer wat groeien met 50.000 vaten per dag. Benieuwd hoe de andere partijen binnen de OPEC tegen deze ontwikkeling aankijken. Vooralsnog blijft het wachten op 25 mei, wanneer de OPEC en de partners vergaderen over het verlengen van de productiebeperkingen. Dat besluit gaat naar verwachting voor stevige turbulentie zorgen. Tot aan die tijd blijft het gissen. 

Wells Fargo onderuit

Tijdens een analistenbijeenkomst liet Wells Fargo (-1,8%) zich ontvallen dat de kosten-batenratio aanzienlijk verslechtert dit jaar. De eerder afgegeven projectie van 55% tot 59% ging naar de prullenbak en nu geeft de bank een range af van 60% tot 61%. Reden zijn hogere leenkosten, minder volumegroei aan kredieten en meer reserveringen voor juridische schade. Om deze effecten te compenseren wordt er additioneel op de kosten bespaard. Duidelijk een minder bericht, dat tot meer voorzichtigheid noopt op de korte termijn.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot