Beurzen: Olieprijs en Franse verkiezingen verpesten sfeer

De dalende olieprijs zet de energiesector wereldwijd onder druk. Toch blijft de schade bij Royal Dutch Shell zeer beperkt deze ochtend, mede door de gisteren gemelde uitstekende resultaten. Nogmaals chapeau. We zien dat Boskalis zich, bij monde van de topman, nadrukkelijk in de etalage zet. Verder staan we stil bij de resultaten van AMG. Het merk Adidas is hot in de VS. Verder wachten de Europese effectenbeurzen op de Franse verkiezingen dit weekend en het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van deze middag

  • Personeel AkzoNobel in strijd betrokken

  • Franse nutsbedrijven beginnen opmars
  • Energiesector bepaalt stemmingsbeeld Wall Street


Het blijft onrustig rondom AkzoNobel (-0,6%). Dit keer laat activistisch aandeelhouder Elliott Advisors weten dat het Akzo-personeel beter af is onder de vleugels van PPG Industries dan bij een zelfstandig AkzoNobel.

Onafhankelijk onderzoek?

De aandeelhouder heeft een naar eigen zeggen onafhankelijk onderzoek laten uitvoeren door adviesbureau ChemQuest. Elliot, een groot voorstander van een overname door PPG Industries, stelt dat de beoogde afsplitsing van de divsie Specialty Chemicals door AkzoNobel ruim 6.000 werknemers hun baan gaat kosten. Dit als gevolg van de doelen die het Akzo-bestuur heeft gesteld bij het op eigen benen zetten van deze divisie. ChemQuest stelt dat bij een samengaan met PPG Industries 75,0% van deze banen behouden kan blijven. Het is ons tevens duidelijk dat PPG Industries zijn pijlen op AkzoNobel blijft richten en dat zij, gezien de overnamehistorie, met een simpel nee geen genoegen neemt.

Wat wil Boskalis nu werkelijk?

Boskalis (-0,9%) staat open voor een fusie. Topman Bedowski verwacht verdere consolidatie in de sector en hij wil hierin een leidende rol spelen. Berdowski ziet veel voordelen in het samengaan met diverse concurrenten. Hij spreekt duidelijk een voorkeur uit voor een open gesprek met Van Oord, Jan de Nul en DEME.

Fusiekandidaten willen of zijn er niet

We vragen ons af wat nu echt de bedoeling is van deze openbaring van de Boskalis-topman. De genoemde concurrenten geven alle aan niets te zien in een fusie met Boskalis. Dat betekent dat er op korte termijn geen fusie inzit. Berdowski ziet namelijk geen andere geschikte fusiepartners en een samengaan met buitenlandse partijen als de Chinezen is niet gewenst.

AMG heeft sterke jaarstart

Gisteren presenteerde AMG (-0,1%) de eerstekwartaalcijfers en hield gedurende dag een analistenbijeenkomst. De CEO van AMG Schimmelbusch is enthousiast over de toekomst. Binnen vijf jaar wordt de EBITDA-winst opgekrikt tot boven de € 200 miljoen. De start van 2017 was voortvarend en tijdens de analistenmeeting werden er diverse positieve omzettrends benoemd die ons voldoende comfort geven.

Franse nutsbedrijven beginnen opmars

Het Franse water- en transportbedrijf Veolia hervat de omzetgroei en profiteert van de aantrekkende economische omstandigheden. Engie is bezig zich succesvol om te bouwen en verder staan we nog even stil bij de cijfers van Adidas. Dit sportmerk doet zeer goede zaken in de VS. 

Veolia hervat omzetgroei

Het Franse water- en transportbedrijf Veolia (+0,2%) zag de eerste kwartaalomzet met 4,6% jaar-op-jaar stijgen en dat was 2% beter dan voorzien. Qua winstgevendheid werd er min of meer in lijn gepresteerd. Wat als positief werd ervaren waren de expliciete uitspraken van Veolia over de toekomst tot 2019. De EBITDA-winst zal in 2019 uitkomen tussen de € 3,3 en € 3,5 miljard. In 2016 stopte deze teller op € 2,7 miljard. Eerder dit jaar liet de CEO Frerot nog geluiden horen over een verslechterende marktsituatie. Die bleven nu achterwege. De Franse thuismarkt is een zorgenkindje, de eventuele verkiezing van Macron kan echter wel de situatie voor Veolia verbeteren.  

Veolia wil autonoom groeien, aangevuld met kleine tot middelgrote overnames. Geen grote overnameprojecten in het verschiet en dat stelt beleggers gerust. Volgens Veolia moet het dividendbeleid gehandhaafd blijven zonder de schulden te verhogen, een rendement dat overigens op een fraaie 4,3% ligt.         

Adidas is (too) hot

Adidas (-0,5%) weet de juiste modesnaar te raken bij de Amerikaanse en Chinese consument. In Noord-Amerika wist  het merk Adidas 36% meer te verkopen, in China ging de omzetteller zelfs met 39% omhoog. De operationele marge in de VS steeg tot 9,9%, een verbetering van 7,2%-punt! Indrukwekkend, maar ook verwacht en noodzakelijk, gezien de torenhoge waardering van 30 maal de winst per aandeel voor 2017.

Het management van Adidas durfde ondanks de zeer goede 2017-start niet de vooruitzichten te verhogen. De sportartikelenmarkt is zeer trendgevoelig en concurrent Nike heeft recent diverse innovaties gebracht en de marketinginspanningen opgevoerd. Die inspanningen worden nu al meer voelbaar voor Adidas. De Duitsers hebben een uitmuntende prestatie geleverd, maar zijn daar ook rijkelijk voor beloond qua koers.

Engie verandert

Het Franse nutsbedrijf Engie (-2,4%) zag de EBITDA-winst in het eerste kwartaal terugvallen naar € 3,3 miljard, analisten gingen uit van een winstgetal van € 3,4 miljard. Voor geheel 2017 herhaalde Engie de eerder afgegeven doelstellingen op omzet- en winstgebied. Met de ombouw van het bedrijfsmodel ligt men op koers. Ongeveer de helft van de aangemerkte niet-kernbezittingen van € 15 miljard is verkocht. De schulden zijn verder teruggebracht dan verwacht tot € 20,4 miljard. Dit alles om de A rating te behouden. Engie zit in een transitiefase waarbij wel de juiste stappen worden gezet. Met een dividendrendement van 7,2% kunnen beleggers wel even geduld opbrengen.         

Energiesector bepaalt stemmingsbeeld Wall Street

Wall Street ging gisteren nagenoeg vlak de dag uit. Met dank aan de energiesector die flink terrein inleverde. Het is duidelijk dat beleggers hier de nodige vraagtekens zetten. Verder zien we dat bedrijven uit de sector gezondheid gematigd profiteren van het wegstemmen van Obamacare. 

Zit er nog toekomst in de energiesector?

Als we kijken naar de koersdalingen gisteren op Wall Street dan zeggen beleggers, even niet. Binnen de S&P500 leverde de energiesector maar liefst 2,0% in. Dit in reactie op een olieprijs die onder de $ 45 per vat daalde. Dit was weer een reactie op een kleiner dan verwachte daling van de Amerikaanse wekelijkse olievoorraden.

Wat is het probleem nu echt?

De Amerikaanse olieproducenten als ExxonMobil (-1,3%) en Chevron (-1,8%) hebben de oliekraan flink openstaan. En nu de vraag naar brandstof in de VS wat stokt geeft dat een negatieve reactie in de olieprijs. Feit is wel dat de grote energieproducenten een van de grootste bijdrages leverden aan het goede cijferseizoen. Zonder die bijdrage was de collectieve winstgroei van S&P500-bedrijven uitgekomen op 7,0%, en niet op 14,0%. Vooralsnog handhaven wij onze onderweging op de energiesector.

Is Amerikaanse gezondheid gebaat bij wegstemmen Obamacare?

In tegenstelling tot de energiesector zat de gezondheidssector in de lift. De aandelenkoersen van onder andere Allergen (+0,6%), Johnson & Johnson (+0,5%) en Bristol Myers-Squibb (+0,2%) profiteerden licht van het wegstemmen van Obamacare. Daarmee heeft president Trump een van zijn eerste successen te pakken.

Voorzichtig profiteren van stemming

In afwachting van een adequate vervanger van Obamacare veronderstellen beleggers dat diverse bedrijven in de medische sector kunnen gaan profiteren van de nieuwe plannen. Al was het alleen maar omdat de conceptplannen van Trump meer ruimte bieden aan bedrijven in de sector voor het bepalen van de prijzen voor medicijnen en behandelingen. Wij zijn van mening dat het goed is om de sector gezondheid te overwegen.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot