Beurzen: cijfers, cijfers en nog eens cijfers

Zowel in de VS, Europa als in Nederland worden beleggers massaal getrakteerd op kwartaalcijfers. En deze zijn niet allemaal positief.

  • Beursplein 5 druk met cijferupdates

  • Het Europese cijferseizoen is volop gaande

  • Wall Street heeft ook baat bij Franse verkiezingsuitslag

Beursplein 5 druk met cijferupdates

Ook in Nederland struikelen de beursgenoteerde ondernemingen over elkaar heen om hun kwartaalprestaties kenbaar te maken. Vanochtend was het de beurt aan Randstad, Besi en Corbion. Randstad profiteert van de groei van de eurozone-economie, Besi blijft sterk presteren en over Corbion houden we gemengde gevoelens.

Randstad heeft baat bij sterk Europa

Uitzendorganisatie Randstad heeft profijt bij de goede gang van zaken die we momenteel in Europa zien.

Besi blijft sterk doorgroeien

De cijfers over het eerste kwartaal die Besi vanochtend naar buiten bracht, waren beter dan verwacht. De omzet steeg ten opzichte van een jaar geleden met 39,5% naar € 110,2 miljoen, terwijl analisten volgens een peiling van Bloomberg een winst van € 109 miljoen verwachtten. Ook de geschoonde winst per aandeel lag met € 0,60 boven de verwachtingen (gemiddeld € 0,54) van analisten.

De chipfabrikant profiteerde van een toenemende vraag naar toepassingen in smartphones en gunstige marktomstandigheden in de chipindustrie. Ook zag de onderneming de orders sterk aantrekken. Deze stegen met 131% ten opzichte van een jaar geleden. Voor het komende kwartaal verwacht het management dat de omzet met 40% tot 50% zal toenemen ten opzichte van het eerste kwartaal en dat de operationele winst over de eerste helft van het jaar hoger zal zijn dan over geheel 2016.

Gemengde resultaten Corbion

Corbions kwartaalresultaten waren op zijn minst gemengd te noemen. De omzet groeide met 0,7% naar € 229,9 miljoen en dat is minder dan de analistenconsensus van € 233,4 miljoen. Vooral de tak die ingrediënten voor bakkerijen produceert, presteerde tegenvallend met een organische omzetgroei van -3,5%. De biochemische divisie presteerde wél sterk met een organische omzetgroei van 5,3%. Het management herhaalde de verwachtingen over 2017 en gaat uit van een licht lagere groei van het brutobedrijfsresultaat ten opzichte van 2016, mede door stijgende grondstoffenprijzen.

Het Europese cijferseizoen is volop gaande

SAP, Novartis en Ericsson openden voorbeurs de boeken en Fresenius steekt zich dieper in de schulden. Iets waar we niet echt gecharmeerd van zijn.

Schuldenlast Fresenius zwaarder

Fresenius (+0,7%) steekt zich verder in de schulden. Om de overname van het Amerikaanse Akorn te financieren geeft de onderneming zowel in dollars als in euro’s gedenomineerd schuldpapier uit. Eerder dit jaar bereikte Fresenius een akkoord voor de $ 4,3 miljard grote overname van het eerdergenoemde Akorn. Na de uitgifte van het schuldpapier stijgt de verhouding schuld/bedrijfsresultaat tot 3,3x. Pas eind 2018 gaat deze daling richting een verhouding van 3x.

Solide resultaten Novartis

Ondanks de gerapporteerde winstdaling is de cijferupdate die Novartis (+2,0%) vanochtend voorbeurs afgaf solide te noemen. De eerstekwartaalwinst daalde op jaarbasis met 3,4% tot $ 1,13 per aandeel. De omzet daalde eveneens en kwam jaar-op-jaar 0,5% lager uit op $ 11,5 miljard. Fractioneel lager dan de analisten die het bedrijf volgen gemiddeld voor mogelijk hielden.

In een toelichting op de cijfers laat het management weten dat het zich meer gaat toeleggen op het in de etalage zetten van medicijnen die in zich in de eerste ontwikkelstadia bevinden. De overnameprijzen voor deze medicijnen zijn momenteel zo hoog dat Novartis zich terecht afvraagt of men bij ontwikkeling in eigen huis nog wel waarde kan toevoegen. Verder houdt het management de ogen open voor overnames tussen de $ 2 miljard en $ 5 miljard om de eigen marktpositie te versterken. Daarin is dus niets veranderd.

Transitiekosten blijven resultaten SAP drukken

Het Duitse SAP (+0,8%) zag in het afgelopen eerste kwartaal de omzet met 12,0% stijgen tot het niveau van € 5,29 miljard. Met dit resultaat wist de onderneming de gemiddelde analistenverwachting, welke op € 5,16 miljard lag te overtreffen. Bij deze omzet heeft SAP een geschoond operationeel resultaat behaald van € 1,2 miljard, wat fractioneel lager lag dan de gemiddelde verwachting onder analisten. Het is het vierde kwartaal achtereen dat het Duitse technologiebedrijf de verwachtingen weet te overtreffen.

Ericsson voldoet niet

Ericsson (-1,0%) wist in het eerste kwartaal niet te voldoen aan de verwachtingen. Met een kwartaalomzet van SEK 46,4 miljard werd de gemiddelde analistenverwachting op SEK 1 miljard gemist. Ook met een operationeel resultaat van SEK 1,1 miljard overtrof de onderneming de verwachtingen niet en dat terwijl de operationele winstmarge van 30,5% in lijn was met de verwachtingen. De resultaten stemmen het management niet tevreden en beleggers ook niet. Zeker niet omdat we ook zien dat het thans lopende kostenbesparingsprogramma onvoldoende effect teweegbrengt.

Wall Street heeft ook baat bij Franse verkiezingsuitslag

Ook Wall Street profiteerde van het goede sentiment dat de aandelenbeurzen wereldwijd, na de eerste Franse verkiezingsronde, ten deel viel. Een tweetal updates vielen ons op: de cijferupdate van T-Mobile US en het opheffen van de groeibeperkingen voor Wells Fargo.

T-Mobile US sluit kwartaal goed af

T-Mobile US (+1,9%) heeft een goed kwartaal achter de rug. In het afgelopen eerste kwartaal bedroeg de winst voor belasting, rente en bij- en afschrijvingen (EBITDA) $ 2,67 miljard. Vergeleken met dezelfde periode vorig jaar is er weliswaar sprake van een daling van 5,2%, maar het uiteindelijke resultaat was boven de gemiddeld verwachte $ 2,5 miljard. Per aandeel bedroeg de winst $ 0,38.

De onderneming voegde het afgelopen kwartaal 914.000 nieuwe abonnees toe. Een nette ontwikkeling. Toch waagt het management zich niet aan het uitspreken van enige nettowinstverwachting. Aan enige prognose met betrekking tot de ontwikkeling van de eerdere genoemde EBITDA waagt het management zich wel, deze zal vermoedelijk tussen de $ 10,4 miljard en de $ 10,8 miljard liggen. Dat is grotendeels boven de verwachting.

Groeipad Wells Fargo gloort weer

Wells Fargo (+1,2%) kan weer groeien. Beperkingen hiertoe, opgelegd door de Amerikaanse toezichthoudende instanties, zijn opgeheven. Wells Fargo lag aan de leiband nadat er grootscheepse fraude was geconstateerd met klantrekeningen, de zogenaamde spookrekeningen. In een poging om te voldoen aan de interne doelstellingen openden medewerkers van de als conservatief bekendstaande bank, op naam van klanten zogenaamde spookrekeningen.

De toezichthoudende instanties zijn van mening dat Wells Fargo de juiste stappen heeft gezet om dit soort malversaties in de toekomst te voorkomen. Dat maakt de weg vrij voor het opzetten van internationale activiteiten en het verkrijgen van niet-bancaire dochters.

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot