Hoofdeconoom Luc Aben blikt vooruit - week 15

De aanloop naar Pasen is rustig op macrogebied. De aandacht wordt deze week verlegd naar de Amerikaanse consument en de consumentenprijsinflatiecijfers uit diverse landen.

Afgelopen week schoot economisch gezien alles in de voorjaarsbloei. De officiële Amerikaanse arbeidsmarktcijfers waren wat teleurstellend over de maand maart, maar daar waren voldoende plausibele redenen voor.

Diverse centrale banken deden afgelopen week hun zegje. En dat bevestigde min of meer de huidige beleidslijnen.  

De Fed-notulen van 15 maart onthulden dat de afbouw van de eigen balans - opgepompt door obligatie-inkopen - aanstaande is. Ook constateerden Fed-leden dat de neerwaartse economische risico’s voor de economie zijn afgenomen en dat de VS in 2017 gematigd doorgroeit. Al met al tekenen die wijzen op een verdere, maar geleidelijke, verkrapping van het monetaire beleid. We liggen op schema voor twee renteverhogingen.

Vanuit de Amerikaanse politiek liet de spreker van het Huis van Afgevaardigden Ryan zich horen. Het bereiken van een akkoord op belastinghervormingen gaat mogelijk langer duren dan een consensus op de gezondheidszorg. Economen gaan ervan uit dat pas begin 2018 de fiscale stimulering het Congres zal passeren. Die groei-impuls blijft dus even in de koelkast.

ECB-opperhoofd Draghi gaf nog eens expliciet aan dat de monetaire stimulering in de eurozone noodzakelijk is, ondanks de aantrekkende economische herstel. Het herstel is broos en Draghi hintte erop dat de ECB op de huidige stimuleringsvoet verder gaat.

VS: blik op de consument gericht

Dinsdag komt er een indicatie (NFIB-index) hoe het midden- en kleinbedrijf naar de economie kijkt. Een belangrijkere indicator want vooral deze groep bedrijven profiteert van toekomstig Trump-beleid. Wij denken overigens dat het vertrouwen bij ondernemers rotsvast blijft en dat minder zicht op fiscale stimulering niet al te veel impact heeft gehad.

Later deze week gaat de blik naar de Amerikaanse burger. De vertrouwensindex van de Universiteit van Michigan krijgt een update. Gezien de sterke arbeidsmarkt verwachten wij nog steeds een ijzersterk sentiment, wat zich handhaaft op een hoog niveau. Geen vuiltje aan de lucht. Veel belangstelling zal uitgaan naar het consumentprijsinflatiecijfer komende vrijdag. Dat geeft een indicatie of de beleidsrente sneller omhoog gaat of juist niet. Wij denken het niet echt vaart loopt met die prijsstijging.

Gaat de hand van de knip?

Als laatste noemen wij de detailhandelsverkopen over de maand maart. Het is algemeen bekend dat de Amerikaan nog steeds de hand op de knip houdt wat de economische groei remt. Een versnelling van de uitgaven is welkom om de toch wel gematigde economische groei te ondersteunen. Zeker voor aandelen in de retailhoek zou dat opluchting kunnen geven.

Europa: prijsstijgingen op til?

In Duitsland wordt de consumentenprijsinflatie over maart bekendgemaakt. Wij verwachten daarin geen verrassingen. Wij denken dat het tempo van prijsstijgingen wat terug zal vallen de komende tijd.      

Van Lanschot maakt gebruik van cookies voor een goede werking van de site, voor tracking en voor het bijhouden van statistieken. Gaat u verder op de site? Dan stemt u erin toe dat wij cookies plaatsen. Lees meer over cookies bij Van Lanschot